美元需求再次被激发【a南方港元-r固收每周】

$CSOP S-REITs INDEX ETF (SRT.SG)$ UBS报告显示，由飓风领导的酒店信托行业的亏损，以及由FLt和CLAR领导的个别信托。SREIt的2024年第三季度报告显示获得了不同看法。尽管签约租金和过户租金之间的差距逐渐缩小，但新加坡各行业的租金回转整体上仍然强劲。

上周，10月核心CPI按月上涨0.28%，低于JPM的预测但符合共识，受到核心商品价格意外走弱的推动，不包括车辆价格，可能受到东南部飓风和东北部异常温暖天气扭曲的影响。数据支持12月中旬美联储可能降息，掉期交易商将概率从之前的56%提高到约80%。

十月份核心PPI按月上升0.3%，高于预期，导致摩根大通将其核心PCE预测从0.22%上调至0.31%。

此外，鲍威尔的评论表明暂不急于降息并承认通胀加剧，暗示从明年1月开始放缓降息步伐，尽管预期下个月美联储会降息。摩根大通的语言模型将鲍威尔的讲话评为自8月以来最鹰派的。

截至11月9日一周，初请失业救济人数减少-0.4万至21.7万，低于市场共识的22万，表明临时降温。与此同时，截至11月2日一周，持续失业救济人数虽减少-1.1万至187.3万，但高于去年同期水平。这表明失业者需要更多时间找到工作，是降温劳动力市场的明显迹象；尽管低初请失业救济申请人数暗示着逐渐降温。

考虑到较高的核心PPI和鲍威尔似乎鹰派的言论，我们期待南方港元货币资产管理继续在短期内提供稳定收益。截至20241115，该基金的净收益率为4.65%。

来源：南方港元-r、彭博社、摩根大通，截至20241115。^ 7天净收益率基于日历天数和5位小数的基金净资产净值进行计算。

就公布的经济数据而言，中国十月份CPI增速意外放缓至0.3%，PPI已连续25个月下跌，暗示通缩持续。与此同时，零售销售增速为4.8%，同比预期3.8%有上行惊喜但工业生产略微放缓至5.3%，低于预期的5.6%。

上周，CGb价格在人民币计价上涨略微，但以美元计价下跌略微。截至20241114年底， $ICBC CSOP CGB ETF SGD (CYC.SG)$ / $ICBC CSOP CGB ETF USD (CYB.SG)$ rose +5.42%人民币，涨幅+3.25%美元*。

来源：南方港元-r，富时罗素，彭博社截至20241114。* CYC/CYB/CYX美元净资产值根据基准外汇转换，可能存在舍入误差**基于实际天数/365将年度TER（26基点）按比例添加回到ETF。

上周，中国宣布了一项 10万亿人民币地方政府债务计划 以刺激经济增长，央行承诺保持 支持性货币政策 并确保银行体系流动性充足。

河南省财政厅发布通知，进行"替换现有隐性债务的再融资专项债券 专项债券"，而中国财政部和其他3个部委也宣布降低了购房者和开发商的税率， 下周，中国商业银行将设定他们.

的 利率定价 预计没有变化 在10月LPR下调后，进一步得到了维持 央行在9月降息之后保持政策利率稳定 。

利率下调可能为S-REITs创造有利环境，以执行交易并剥离成熟资产，降低杠杆率，增加债务能力。Knight Frank报告称，9月房地产投资活动略有增加。

在特朗普当选后，对美元的需求重新燃起 对特朗普的财政政策带来的通胀担忧，重新点燃了对美元的需求

像贝莱德和摩根大通这样的金融机构预测，债券市场的抛售浪潮还没有结束。

摩根大通的经济学家预计 12月会出现25个基点的降息，并且2025年每个季度都会有25个基点的降息，而不是每次会议都会降息。 更高的终端利率应该将货币市场基金定位为有吸引力的流动性投资， 从而保持资产管理规模上升。