在加拿大进一步降息的预期下部署投资策略

加拿大银行连续第二个月将利率下调25个基点至4.5％，符合市场预期，并暗示未来将进一步降息。这是自6月份首次降息以来的第二次行动，当时加拿大成为第一个进入宽松周期的七国集团国家。通货膨胀压力的缓解是降息的主要原因，消费者价格指数从5月份的高点下降到6月份的2.7％。核心通货膨胀指标连续几个月低于3％，价格上涨接近历史正常水平。

加拿大银行指出，尽管工资增长仍然很高，但随着劳动力市场的放缓，这种趋势已开始逆转。住房和服务价格支撑消费者价格指数，而疲软的家庭支出抑制了通货膨胀。预计核心通货膨胀率将在2024年下半年放缓至2.5％，并在2025年继续降温。预计短期内CPI通胀率将低于核心通货膨胀，然后逐渐上升至2％的目标。

央行行长麦克莱姆表示，如果通货膨胀继续放缓，可能会进一步降息。同时，央行将在每次会议上评估利率政策。经济中供过于求和家庭支出疲软增加了下行风险。加拿大银行的立场发生了重大变化，从关注通货膨胀降温的证据，到确信价格压力已得到控制，更加担心经济软着陆的可能性。这种转变引起了金融市场的反应，美元兑加元上涨，加拿大两年期政府债券的收益率下降。

在降息的环境下，新发行的债券提供较低的利率，从而增加现有债券的相对价值并导致债券价格上涨。债券ETF为投资一篮子债券提供了一种便捷的方式，有可能受益于债券价格的上涨。同时，由于存款利率和债券收益率的下降，高股息股票提供的相对较高的股息收益率变得更具吸引力。

VSC是一种被动管理的指数基金，旨在通过复制加拿大信用债券指数的表现为投资者提供投资机会。该ETF主要投资于加拿大短期投资级公司债券，并使用指数抽样策略进行管理。该ETF的目标是尽可能准确地追踪其基准指数，即彭博环球综合加拿大1-5年期信用债券指数或任何后续替代指数的表现。这种策略意味着ETF根据其基准指数的主要风险因素和其他关键特征调整其投资组合。

此外，该ETF的管理费很低，仅为0.1％，使其成为加拿大短期投资级公司债券市场的理想选择。截至7月25日，VSC的资产规模达到91000万加元，股息收益率为3.38％。

ZAG是在多伦多证券交易所（TSX）上市的ETF，主要投资于加拿大投资级固定收益市场的各种债务证券。这些证券包括联邦政府、省政府和公司债券，到期日通常超过一年。它为参与加拿大投资级固定收益市场提供了一种相对低成本和多元化的方式，尽管其历史回报略有波动，但其整体表现保持稳定。

截至7月25日，该ETF的资产规模达到94.41加元，股息收益率为3.52％，与TLT的股息收益率基本相同。

tLT是一种追踪美国长期国债表现的ETF，主要投资于剩余期限超过20年的美国政府债券。作为长期国债ETF，tLT的收益率与长期利率的趋势密切相关，当市场避险情绪上升或预期的未来利率下降时，它通常表现良好。它为长期利率风险敞口提供了有效的工具，适合寻求稳定现金流和避险资产配置的投资者。

截至2024年，TLT的资产规模已达到540亿美元，创下了自2002年成立以来最大的单日资本流入记录，仅在周一就吸引了27.0亿美元的资本流入。截至7月25日，其股息收益率为3.88％，略高于银行利率。由于其标的资产是美国国债，在降息的预期下，其价格也有可能上涨。

该ETF追踪富时加拿大高股息收益率指数，在我们调查的十种产品中市值最大。目前，其投资组合中有56只来自全球市场的高股息股票，主要集中在金融行业（以银行为重点）和能源行业，占总持股量的80％以上。降低利率对银行业最直接的影响是减少存款利息支出，这具有总体积极影响。另一方面，能源公司由于其行业性质而受宏观经济状况的影响较小，运营状况稳定，并且愿意回报股东。因此，预计VDY将受益于央行的降息战略。

截至7月25日，该ETF在过去五年中上涨了31.15％，目前的股息收益率为4.62％，同类产品的股息收益率都相对较高。

与VDY类似，XDIV也具有巨大的市场价值，是一款集质量、回报和增长于一体的高质量产品。它包括加拿大市场上约30只高股息股票，管理团队不断调整投资组合。它是加拿大高股息股票的低成本投资组合，管理费仅为0.10％，是十种产品中最低的，也是寻求成本效益的投资者的最佳选择。XDIV主要选择整体财务状况良好的股票，包括资产负债表稳定的股票和收入波动较小的股票。

截至7月25日，该ETF在过去五年中上涨了30.88％，股息收益率为4.39％。它的性能非常出色。

该ETF追踪标准普尔/多伦多证券交易所综合高股息指数，目前持有75只股票，主要集中在能源板块。前十名的持股量均在5％左右，这意味着与前两种产品相比，XEI的投资组合更加多元化，受个股的影响较小。这意味着更高的风险分散能力。

XEI的股息收益率为4.86％，是十种产品中最高的。但是，截至7月25日，该ETF在过去五年中仅上涨了20.77％，与其他产品相比相对较低。主要原因是，追求稳定的多元化投资组合也会减弱大公司股价的直接上行压力。但是，当利率下降和市场波动时，预计ETF将在各个周期中实现长期稳定的盈利能力。

加拿大的降息通常会引发市场预期，即其他主要经济体将采取类似的货币政策来应对经济放缓或通货膨胀压力。例如，欧洲央行宣布降息，市场普遍预计美联储将在未来几个月内效仿。因此，基于美联储可能伴随加拿大降息而加速降息，我们预计美元将走软，并建议考虑持有黄金进行升值和保值。

此外，尽管加密货币市场具有很高的不确定性和波动性，但在某些情况下，其避险特性却很重要。降息通常会导致市场流动性增加，这可能导致资产价格上涨或下跌。在这种情况下，加密货币作为相对独立于传统金融市场的投资工具，可以提供一种有效的对冲方法。因此，投资者可以考虑关注具有强大避险特性的加密货币，例如比特币和以太坊。这些加密货币由于其分散的特点和有限的供应量，可以在经济不确定性增加时提供一定的保护。

这是全球最大的实物黄金ETF，追踪伦敦金银市场协会（LBMA）的黄金价格。购买该ETF相当于间接持有黄金，可以直接享受金价上涨带来的好处，并为投资者提供追踪黄金现货价格的机会。

截至7月25日，GLD的资产规模已达到652.38亿美元，年初至今增长了16.02％。但是，其交易费用比率很高（0.4％），中长期投资回报率可能会受到影响。

这也是美国股市的大型黄金ETF，追踪LBMA的黄金价格，为投资者提供了直接交易黄金现货的机会。其目前的资产规模为297.21亿美元，低于GLD。自年初以来，国际天文学联盟已经上涨了16％以上。IAU的成本低于GLD（交易费用仅为0.25％），但流动性相对较弱。

它也是投资实物黄金的美国股票ETF。与上述两只实物黄金ETF不同，GLDM的资产规模仅为75.84亿美元，更适合小投资者。同时，其交易费用非常低，仅为0.18％，年初至今增长了16.21％，高于GLD和IAU。

BTCx.b持有比特币，为投资者提供了一种在加拿大市场直接投资比特币的便捷方式。ETF为比特币现货市场提供了直接投资渠道，具有一定的透明度和监管保护。同时，由于它目前仅在加拿大上市，因此全球投资者可能会受到区域投资规则的限制。

BTCX。B的管理费比率为0.87％，比BTCC等其他同类产品便宜。B 是 1%。在过去一年，其总回报率为133.92％。自成立以来，包括股息在内的平均年回报率为6.54％。

一种比特币交易所交易基金，允许投资者通过购买基金份额间接参与比特币市场。iBit与比特币价格直接挂钩，为投资者提供了一种无需直接持有或管理加密货币即可访问比特币资产的便捷方式。

截至7月25日，该ETF的管理资产达到192.61亿美元，这表明了其全球影响力和吸引力。

GBTC是一种封闭式投资工具，允许投资者间接持有比特币。它由加那利发行投资公司发行和管理，但不是交易所交易基金（ETF）。GBTC的净资产价值基于其持有的比特币的价值。与iBit类似，对于寻求合规渠道投资比特币和高流动性的机构和个人投资者来说，GBTC是一个不错的选择。但是，与其他投资产品相比，GBTC的管理费更高（1.5％），这可能会削弱投资回报率。

加拿大银行的降息降低了购房者的每月还款限额，从而减轻了他们的财务负担。较低的贷款利率增加了房地产市场的吸引力，并促进了买家和卖家之间交易量的增加。总体而言，降息有助于促进房地产市场的复苏。

Net信托基金收购并持有多个高质量的三个网络（电信网络、广播电视网络、互联网）和非运营商业地产，其多元化投资目标包括零售、能源、餐饮和其他行业的商业地产。

截至7月25日，NET的总市值为11200万加元，股息收益率为6.33％，远高于美国的无风险利率水平。NET的股息也是加拿大房地产投资信托基金领域最具吸引力的股息之一，目前的股息为每年每单位0.345加元，相当于7％的收益率。此外，该公司在增加股息方面有良好的记录，自2012年以来平均年增长9.7％。此前，由于利率上升导致增长放缓，我们预计加拿大的降息将支持其股息增长。

CSH的主要投资领域是加拿大疗养院和长期护理院，它们通过租赁和出售医疗保健和退休类住宅来为退休人员提供护理服务，以赚取收入。该基金规模大，23年增长率超过25％，具有良好的发展前景。

截至7月25日，CSH的总市值为36.5加元，股息收益率为4.54％，略低于无风险利率。自上市以来，CSH已派发250股股息，股息在每月中旬支付，股息金额为每股0.051加元。

SGR的投资行业主要集中在超市零售物业上。该公司投资的资产包括布伦德尔广场、埃尔金广场、梅雷斯市中心、奥克里奇村、萨勒诺村广场等。

截至7月25日，SGR的总市值为71400万加元，股息收益率为9.69％，是美国4.26％的无风险利率的两倍多。此外，SGR的分红频率很高，定期分红在每月中旬支付，分红金额约为每股0.07加元。

NXR是一家加拿大房地产投资信托基金，其管理团队通过收购和管理工业、办公和零售物业来提高单位持有人的价值。该基金的投资方向主要是工业地产，例如仓库和物流中心。

截至7月25日，NXR的总市值为55500万加元，股息收益率为8.16％，远高于无风险利率。此外，自上市以来，NXR已派发了126次股息。从2021年下半年开始，它每月分配两次股息，每月总股息为每股0.16加元，这比TNT的股息回报更具吸引力。

除了对房地产基金的直接投资外，相关的ETF也是一种稳定安全的投资选择。通过房地产投资信托基金的多元化投资组合，可以实现风险分散、投资透明度和简化操作，使投资者能够实现一键多元化投资，灵活应对市场变化。

追踪加拿大市场的19家房地产投资信托基金，最大投资权重为25％。该基金的投资集中于零售（36.6％）和住宅（23.2％）房地产投资信托基金，并且不持有任何房地产服务公司。

截至7月25日，XRE基金的资产规模为12.13加元，股息收益率为4.44％，远高于大多数指数基金，与一些高股息股票相当。该基金每月支付股息。但是，该ETF的管理费为0.61％，交易成本相对较高，相当于每投资1万加元支付61加元。

ZRE追踪Solactive等权重加拿大房地产投资信托指数，该指数使用等权重法分配成份股。这意味着，该指数中的每个加拿大房地产投资信托基金在计算中都被赋予相同的权重，无论其市值如何，这有助于减少对大型房地产投资信托的依赖，增加投资组合的多样性。

截至7月25日，ZRE基金的资产为56200万加元，股息收益率为5.07％。同时，该加拿大房地产投资信托基金ETF的管理费为0.61％。

鉴于加拿大银行持续降息以及未来可能进一步放松货币政策，投资者应考虑调整其投资组合，以适应低利率环境。首先，他们可以增加对债券ETF和高股息ETF的配置，以寻求相对稳定的收入来源。其次，考虑到日益增加的经济不确定性，黄金和加密货币等避险资产可能会提供额外的安全利润。最后，降息通常有利于房地产市场，因此房地产投资信托基金和相关的ETF也是值得关注的投资选择。简而言之，采取多元化投资策略可以帮助平衡当前经济环境中的风险和回报。