在预期加拿大进一步降息之际，进行投资策略部署

加拿大央行连续第二个月将利率下调25个基点至4.5％，符合市场预期，并暗示未来将进一步降息。这是自6月份加拿大成为G7国家中第一个进入宽松周期以来的第二次行动。通胀压力的缓解是降息的主要原因，CPI从5月的高点下降到6月的2.7％。核心通胀指标已连续多个月低于3％，价格上涨接近历史正常水平。

加拿大央行指出，尽管工资增长仍然较高，但这一趋势开始逆转，因为劳动力市场放缓。住房和服务价格支持CPI，而弱势家庭支出抑制了通胀。核心通胀预计在2024年下半年放缓至2.5％并继续在2025年降温。CPI通胀预计短期内低于核心通胀，然后逐渐升至2％的目标。

央行行长麦克伦表示，如果通胀持续放缓，可能会进一步降息。与此同时，央行将在每次会议上评估利率政策。经济中的供过于求和弱势家庭支出增加了下行风险。加拿大央行的立场发生了重大变化，从关注通胀降温的证据转变为相信价格压力得到控制，并更加关注经济软着陆的可能性。这一变化引发了金融市场的反应，美元对加元上涨，两年期加拿大政府债券的收益率下降。

在降息环境下，新发行的债券提供较低的利率，从而增加现有债券的相对价值，导致债券价格上涨。债券ETF提供了投资一揽子债券的便捷方式，有可能从债券价格上涨中获益。同时，由于存款利率和债券收益率的下降，高股息股所提供的相对高分红收益更具吸引力。

VSC是一个被动管理的指数基金，旨在通过复制加拿大信用债券指数的表现为投资者提供投资机会。该ETF主要投资于加拿大短期投资级公司债，并采用指数抽样策略进行管理。该ETF的目标是尽可能准确地跟踪其基准指数的表现，即彭博全球聚合加拿大1-5年信用债券指数或任何随后的备选指数。这一策略意味着该ETF根据其基准指数的主要风险因素和其他关键特征调整其投资组合。

此外，该ETF仅有0.1%的低管理费，使其成为加拿大短期投资级公司债市场的理想选择。截至7月25日，VSC的资产规模达到了91000万加币，股息率为3.38%。

ZAG是一只在多伦多证券交易所（tsx）上市的ETF，主要投资于加拿大投资级固定收入市场的各种债务证券。这些证券包括联邦政府、省政府和公司债券，到期日通常超过一年。它为参与加拿大投资级固定收入市场提供了相对低成本和多样化的方式，尽管其历史回报率略有波动，但总体表现保持稳定。

截至7月25日，该ETF的资产规模达到944.1亿加币，股息收益率为3.52%，与TLT的股息收益率基本持平。

TLt是一个跟踪长期美国国债表现的ETF，主要投资于剩余期限超过20年的美国政府债券。作为一个长期国债ETF，TLt的收益与长期利率走势密切相关，当市场风险厌恶上升或预期未来利率下降时，它通常表现良好。它为长期利率风险敞口提供了有效的工具，适合寻求稳定现金流和避险资产配置的投资者。

截至2024年，TLT的资产规模已达到540亿美元，创下自2002年成立以来的最大单日资金流入纪录，仅周一一天吸引了2.7亿美元的资金流入。截至7月25日，其股息收益率为3.88%，略高于银行利率。由于其底层资产是美国国债，在市场对降息预期下，其价格也有上涨的潜力。

该ETF跟踪FTSE加拿大高股息收益指数，在我们调查的十种产品中市值最大。目前，其投资组合中有来自全球市场的56只高股息股票，主要集中在金融行业（重点关注银行业）和能源行业，占总持仓的80%以上。降低利率对银行业的最直接影响是减少存款利息支出，这对整体有积极影响。另一方面，由于行业性质，能源公司受宏观经济环境影响较小，具有稳定的运营状况，并愿意回报股东。因此，预计VDY将受益于央行的降息战略。

截至7月25日，过去五年中etf上涨了31.15%，目前的股息率为4.62%，这两者在同类产品中都相对较高。

类似于VDY，XDIV也拥有巨大的市值，是一个将品质、回报和增长结合在一起的高品质产品。它包括大约30只加拿大市场高股息股票，管理团队不断调整投资组合。这是一个低成本的高股息加拿大股票投资组合，管理费仅为0.10%，是十大产品中最低的，也是寻求成本效益的投资者的首选。XDIV主要选择财务状况良好的股票，包括稳定的资产负债表股票以及收入波动较小的股票。

截至7月25日，过去五年中etf上涨了30.88%，股息率为4.39%，表现出色。

该etf跟踪标准普尔/多伦多证券交易所综合高股息指数，目前持有75只股票，主要集中在能源领域。前十大持有股涨幅约为5%，这意味着，相对于前两个产品，XEI的投资组合更加多元化，不太受个别股票影响。这意味着更高的风险分散能力。

XEI的股息率为4.86%，是十大产品中最高的。然而，截至7月25日，过去五年中该etf只增长了20.77%，相对于其他产品较低。主要原因是追求稳定多样化的投资组合，也削弱了大公司股价的直接上升压力。然而，当利率下降和市场波动时，预计该etf将在各种周期中实现长期稳定的盈利。

加拿大的利率降低通常会引发市场预期其他主要经济体将采取类似的货币政策来应对经济放缓或通胀压力。例如，欧洲央行已宣布降息，市场普遍预计美联储在未来几个月内会跟随降息。因此，基于加拿大的利率降低可能伴随美联储加大降息力度的加速，我们预计美元将走弱，建议考虑持有黄金以进行升值和保值。

此外，尽管加密货币市场存在较大的不确定性和波动性，但在某些情况下其避险特性非常突出。降息通常会导致市场流动性增加，可能使资产价格上涨或下跌。在这种情况下，作为相对独立于传统金融市场的投资工具，加密货币可以提供有效的避险方法。因此，投资者可以考虑关注具有较强避险属性的加密货币，如比特币和以太坊。这些加密货币由于其去中心化的特点和有限的供应量，在经济不确定性增加时可以提供一定的保护。

这是全球最大的实物黄金etf，跟踪伦敦金银市场协会（LBMA）的黄金价格。购买此etf相当于间接持有黄金，可以直接享受黄金价格上涨带来的好处，并为投资者提供跟踪黄金现货价格的机会。

截至7月25日，GLD的资产规模达到652.38亿美元，年初至今增长16.02%。然而，其交易费用率较高（0.4%），中长期回报率可能会受到影响。

这也是美国股市中较大的黄金etf，跟踪伦敦金银市场协会的黄金价格，为投资者提供直接交易黄金现货的机会。其当前的资产规模为297.21亿美元，低于GLD。自今年初以来，IAU上涨超过16%。IAU的成本较低（交易费用仅为0.25%），但流动性相对较弱。

还是美股etf，投资于实物黄金。与上述两只实物黄金etf不同，GLDM的资产规模只有75.84亿美元，更适合小投资者。与此同时，其交易费用非常低，只有0.18%，年至今涨幅高达16.21%，高于GLD和IAU。

BTCX.b持有比特币，为投资者在加拿大市场提供了一种直接投资比特币的便捷方式。该etf提供了比特币现货市场的直接投资渠道，具有一定的透明度和监管保护。与此同时，由于目前仅在加拿大上市，全球投资者可能会受到区域投资规则的限制。

BTCX. B的管理费率为0.87%，低于其他同类产品如BTCC. B的1%。其过去一年的总回报率为133.92%。自成立以来，包括股息在内的年均回报率为6.54%。

一只比特币交易所交易基金，允许投资者通过购买基金份额间接参与比特币市场。IBIt与比特币价格直接相关，为投资者提供了一种方便的方式来获取比特币资产，无需直接持有或管理加密货币。

截至7月25日，该etf的管理资产总额达到192.61亿美元，展示了其全球影响力和吸引力。

GBTC是一种封闭式投资工具，允许投资者间接持有比特币。由Canary Release投资公司发布和管理，但不是交易所交易基金（etf）。GBTC的净资产价值基于其比特币持有的价值。与IBIt类似，GBTC是机构和个人投资者寻求遵从合规渠道投资比特币和高流动性的良好选择。然而，与其他投资产品相比，GBTC具有更高的管理费用（1.5%），可能会侵蚀回报率。

加拿大银行降息降低了购房者的月支付限额，从而减轻了他们的财务负担。较低的贷款利率增加了房地产市场的吸引力，并促进了买卖双方之间的交易量增加。总体而言，降息有助于促进房地产市场的复苏。

NET信托基金收购并持有多个高质量的三网（电信网、广播电视网、互联网）和非经营商业房地产，投资目标包括零售、能源、餐饮等行业的商业房地产。

截至7月25日，NET的总市值为1.12亿加币，分红率为6.33%，远高于美国的无风险利率水平。 NET的分红也是加拿大REIT领域最具吸引力之一，当前每年每单位的分红为0.345加币，相当于7%的收益率。此外，该公司有着不错的分红增长记录，自2012年以来，平均年增长率为9.7%。此前，由于因利率上涨导致的增长减速，我们预计加拿大的降息将对其分红增长提供支持。

CSH的主要投资领域是加拿大的养老院和长期护理院，通过租赁和销售养老和退休型住宅，为退休人员提供护理服务以获取收入。该基金规模庞大，在23年中增长率超过25％，有良好的发展前景。

截至7月25日，CSH的总市值为3.65亿加币，分红率为4.54％，略低于无风险利率。 CSH自上市以来已分红250次，每月中旬支付分红，每股分红金额为0.051加币。

SGR的投资行业主要集中在超市零售物业上。公司投资的资产包括Blundell广场、Elgin广场、Meres镇中心、Oakridge Village、Salerno Village Square等等。

截至7月25日，SGR的总市值为CAD 7,1400万，股息率为9.69%，是美国无风险收益率4.26%的两倍多。此外，SGR的股息频率较高，每个月中旬定期支付股息，每股股息金额约为CAD 0.07。

NXR是一家加拿大房地产投资信托，其管理团队通过收购和管理工业、办公和零售物业来增加单位持有人的价值。基金的投资方向主要是工业房地产，如仓库和物流中心。

截至7月25日，NXR的总市值为CAD 5,5500万，股息率为8.16%，远高于无风险收益率。此外，自上市以来，NXR已经分红了126次。从2021年下半年开始，每月分红两次，每股月度分红总额为CAD 0.16，比TNT的股息回报更具吸引力。

除了直接投资房地产基金之外，相关的ETF也是一种稳定和安全的投资选择。通过对REIT的多样化投资组合，可以实现风险分散、投资透明和简化操作，使投资者能够一键实现多样化投资，灵活应对市场变化。

跟踪加拿大市场上的19个房地产投资信托，最大投资权重为25%。基金的投资集中在零售(36.6%)和住宅(23.2%)房地产投资信托，不持有任何房地产服务公司。

截至7月25日，XRE基金的资产规模为12.13亿加币，股息率为4.44%，远高于大多数指数基金，并可与某些高股息股相媲美。该基金按月支付股息。然而，该ETF的管理费为0.61%，交易成本相对较高，相当于每投资1万加币支付61加币。

ZRE跟踪Solactive等权重加拿大房地产投资信托指数，该指数采用等权重方法进行成分股配置。这意味着指数中的每个加拿大房地产投资信托在计算中都被赋予相同的权重，不管其市值如何，这有助于减少对大型房地产投资信托的依赖，并增加投资组合的多样性。

截至7月25日，ZRE基金的资产为56200万加币，股息率为5.07%。与此同时，该加拿大房地产投资信托ETF的管理费为0.61%。

鉴于加拿大银行持续降息以及未来进一步放宽的货币政策可能性，投资者应考虑调整投资组合以适应低利率环境。首先，他们可以增加债券ETF和高股息ETF的配置比例，寻求相对稳定的收入来源。其次，考虑到日益增多的经济不确定性，黄金和数字货币等避险资产可能提供额外的安全边际。最后，降息通常对房地产市场有利，因此房地产投资信托及相关ETF也是值得关注的投资选择。总之，在当前经济环境中采取多元化的投资策略可以帮助平衡风险和回报。