讨论国内生产总值

解释国内生产总值...周四的主要宏观事件是人口普查局发布的5月耐用品订单。这变得丑陋了。总体而言，月增长率为+0.1％，而预期为-0.1％，看上去还不错，但正如我们所知，就耐用品订单而言，标题数字通常是最不重要的信息。一旦省略运输采购，结果仍为-0.1％，但与预期的+0.2％相比。一旦省略国防采购，月度数据将从4月份的-0.5％降至-0.2％，也低于预期。最重要的项目是核心资本货物订单，不包括空中和国防采购，环比 “增长” 为-0.6％。该街一直在寻找接近 +0.1% 的东西。这个数字之所以如此重要，是因为经济学家认为核心资本货物订单可以代表全国商业投资。在过去的12个月中，有8个月以来，这项衡量经济健康状况的关键指标一直处于月度收缩状态。根据这些数据，亚特兰大联储将其第二季度的GDPNow模型从3％下调至2.7％（季度，SAAR）。亚特兰大在调整了5月的个人收入和5月的个人支出后，将在周五晚些时候再次修改该模型。请记住，亚特兰大是各地区联储地区运行的第二季度GDP模型中迄今为止乐观的异常值。其他三个地区都每周修改一次模型。纽约本周跌破2％，而圣路易斯和克利夫兰本周的跌幅均低于1％。至少今年到目前为止，圣路易斯运行的模型是这四个模型中最准确的。

星期四...经济分析局还第二次也是最后一次修订了对第一季度GDP的估计。最终数据显示，国内生产总值增长1.4％（季率，按年率增长）。第一季度最终的GDI增长了1.3％（季度/季，SAAR），这很高兴看到，对于那些不经常读我书的人来说，这是我一直在大声疾呼的事情。了解GDP（国内生产总值）和GDI（国内总收入）都是衡量国民产出的指标，都从不同的角度衡量相同的经济活动。从理论上讲，这应该产生相同的结果。一个应该是另一个的支票。在 2024 年第一季度，两者如预期的那样紧密相连。令我松了一口气。当两者不在一起时，经济学家应该对两者求平均值，因为两者都不算是卓越的。圣路易斯联储在迈克尔·奥扬在2016年撰写的一篇文章中甚至建议：“但是，归根结底，谨慎的做法可能是使用两个系列（或者将两者结合的衡量标准）来衡量产出。”你我都知道2023年的情况并非如此，当时该年度的国内生产总值增长2.5％，全年GDI增长0.4％。金融媒体和有政治偏见的经济学家只谈到了国内生产总值，甚至嘲笑那些曾警告说经济离2023年陷入衰退不远的经济学家。事实是，根据GDI，2023年经济几乎没有增长，两者的平均增长率为1.45％。你从未听说过增长0.4％或两者的平均水平，对吗？你只听说过2.5％的增长，这是迄今为止媒体迄今为止最乐观的数字。