比特币是否有足够的动能突破历史新高？

在我们深入探讨之前，让我们回顾一下本周涨势的潜在因素。

– 哈里斯对加密货币行业的支持： 副总统哈里斯最近明确表示支持加密货币，表示无论11月选举结果如何，这都可能对比特币产生积极影响。然而，考虑到特朗普表达了包括比特币在美国货币储备中的兴趣，特朗普的胜利可能会更有利。

– 中国股市调整，USDt折扣缩小： The strong upward momentum of the Chinese stock market has recently reversed, and it has performed significantly poorly in the past week, falling more than 13%. This adjustment in the Chinese stock market may draw attention and funds back to the cryptocurrency market. It is worth noting that the over-the-counter discount of USDt in RMb has narrowed slightly to about 1.3% after exceeding 1.5% for two consecutive weeks. This change indicates that the selling pressure may have eased, and it may also indicate a renewed interest in cryptocurrencies among Chinese investors.

Andrew Kang believes that some of the bullish factors may be exaggerated, and while the market remains generally positive, a breakout to new all-time highs may require more substantial drivers unique to the cryptocurrency ecosystem:

– Over-emphasis on Fed rate cuts: 联邦基准利率对数字货币价格的影响可能被夸大。比特币在利率期货高企的时期增长了4.5倍，表明利率期货和BTC价格之间的相关性较弱。

– 中国刺激措施对加密货币市场的影响有限： 对中国经济刺激措施的乐观情绪可能对股票比对加密货币更为相关。证据显示，资金从加密货币流向中国A股，而USDt与人民币之间存在3%的折价交易。

– 现实市场展望： 虽然不看淡，但更谨慎的方法表明比特币可能会在50,000-72,000美元的区间内保持，直到出现重大的加密货币特定催化剂。

我们的联合创始人Arthur Hayes也已转向更中立的立场，认为世界各地的地缘政治风险逐渐升高，主张谨慎确定头寸大小，做好准备迎接潜在的“疯狂市值的纸上亏损”。在他的最新 文章 Arthur Hayes指出了几个引人注目的理由，解释了为什么比特币可能短时间内不会创新历史新高，尽管当前市场情绪看好:

– 地缘政治风险上升: 以色列和伊朗之间的冲突升级对数字货币市场构成重大威胁。冲突的重大升级可能导致数字货币价格的"显著下跌"。

– 战争的不可预测性: Hayes强调"战争是不可投资的"，强调了突然而严重的市场动荡的潜在可能性。

– 能源价格波动： 比特币从长期看可能受益于能源价格上涨，但如果中东石油基础设施受到影响，短期波动可能较大。

考虑以上因素，我们认为比特币短期内不太可能突破71,000美元 - 1) 比特币可能会适度上涨，但是 2) 不太可能在未来1-2周突破71,000美元或创下新的历史高点。

看涨价差1 x 2策略，也称为1 x 2比例垂直价差策略，涉及购买一个行权价较低的看涨期权，同时出售两个行权价较高的看涨期权。第二个售出的看涨期权是未购买期权的（赤裸式），携带无限风险。利润潜力有限，如果价格在到期时达到售出看涨期权的行权价，则可以获得最大利润。然而，一旦超过盈亏平衡点，风险将变得无限，因为股票价格可能无限上涨。

这种策略允许通过有限风险获得潜在利润，同时也提供一定的下行保护。

购买1张比特币看涨期权，行权价为68000美元，到期日为10月25日。

卖出2张比特币看涨期权，行权价为69000美元，到期日为10月25日。

盈亏平衡点：70716美元。

最大亏损：如果比特币突破70716美元，潜在亏损无限，类似于空仓位。

最大盈利：如果在10月25日到期日比特币为69000美元，最大盈利为1683美元。

– 更高的盈利潜力：如果资产价格上涨到已售出看涨期权的行权价格，这种策略可能比普通的看涨价差更有利可图。只要比特币不会显著超过盈亏平衡点，也有更高的盈利潜力。

– 初始成本更低：卖出两份更高行权价的看涨期权可以降低整体策略成本，有可能产生信用。

– 灵活性：行权价格和比率可以进行调整以适应不同的市场展望。

– 无限风险： 如果资产价格显著超过更高行权价，由于裸卖看涨期权，可能会发生巨额损失。

– 复杂的回报结构: 该策略具有多个盈亏平衡点和非线性风险配置，可能难以管理。

– 保证金要求: 这种策略可能需要大量保证金，尤其是在标的资产波动时。

这种策略适合那些对市场持有略微看涨到中立观点的交易者，预计资产价格将适度上涨或保持相对稳定。与纯看涨点差相比，它提供了更高的利润潜力，但伴随着增加的风险。最适合有经验的期权交易者，他们能够积极管理头寸并了解比率散布的复杂性。

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