Costco成功的秘诀是否使这只股票成为不费吹灰之力的买入？

Costco $好市多 (COST.US)$ 批发不仅是消费者的最爱，也是投资界的首选。在过去五年中，其股价飙升了222％，这一惊人的涨幅超过了纳斯达克综合指数。

这家顶级零售企业的股价大幅上涨可以归功于其稳健的收入和收益增长。管理层专注于低价销售产品是一个关键的差异化因素。

但是，仔细观察好市多的运营就会发现其成功的另一个秘诀。这可能会让你的投资组合不费吹灰之力地买入这只股票。

不是典型的零售商
可能没有哪个行业能像零售业那样具有竞争力。进入门槛低，消费者可以在几乎无限的来源中自由购物。这使得很难脱颖而出。

但是好市多通过在仓库式环境中以低成本销售优质商品来建立了一个成功的帝国。其商品的降价价格通常低于竞争对手提供的价格。这使其成为全球第三大零售商。

光是这一点并不能使Costco的零售业务独一无二。该公司蓬勃发展的会员计划可能是其占据主导地位的秘诀。

不只是任何人都可以在好市多的商店购物。您必须是会员，基本计划每年的费用为60美元。120美元的选项，即执行计划，增加了福利。在第三季度（截至5月12日）其成员基础增长了7.8％之后，目前总数为7,450万。

这是好市多的经常性和可预测的收入来源。在最近的财季中，会员费收入同比增长7.6％，达到11亿美元以上。与574亿美元的商品销售额相比，这显得苍白无力。但是，鉴于会员资格产生了高利润，它们对公司的利润产生了巨大影响。

Costco正是这样鼓励客户忠诚度的，这在零售业是罕见的。最重要的是，这些会员资格有助于推动重复购买行为，支持强劲的同店销售增长。在全球范围内，会员续订率通常超过90％，这表明客户满意度良好。

归根结底，这一切都是为了找到扩大收入基础的方法，而这正是好市多的规模优势所在。随着企业净销售额的增加，它可以更好地与供应商协商定价。在良性循环中，这些储蓄随后以较低的每日价格的形式转嫁给购物者。

一切都与耐心有关
不难弄清楚为什么好市多是投资者的最爱。无论经济状况如何，它都公布了持续稳健的财务业绩。在第三季度，同店销售额增长了6.6％，摊薄后的每股收益飙升了29％。当通货膨胀压力很高时，Costco看起来像是最大的消费者购物目的地。

这是一项可以帮助任何投资者在晚上睡个好觉的企业，特别是当你考虑我之前提到的会员模式时。但是，重要的是要考虑股票的估值，这大大降低了未来几年获得足够回报的可能性。股票的市盈率（P/E）为53.1。这比过去10年平均水平高出54％。

可以准确地说，市场对Costco的前景非常看好。但是，鉴于其今天的巨大规模，可以合理地假设未来的增长将放缓。

因此，潜在投资者能做的最好的事情就是暂时将Costco添加到观察名单中。保持耐心，等待更具吸引力的切入点，然后再考虑购买。