达美乐披萨 $DPZ-下跌40％，而且仍然很昂贵
达美乐披萨成立于 1960 年，从那时起，它已发展成为世界上最大的披萨公司。
达美乐披萨如何赚钱？
61% 供应链（向加盟商出售食品、设备和用品）
13% 美国特许经营权使用费和费用
11% 美国特许经营广告
8% 美国公司拥有的门店
7% 国际特许经营权使用费和费用
13% 美国特许经营权使用费和费用
11% 美国特许经营广告
8% 美国公司拥有的门店
7% 国际特许经营权使用费和费用
历史财务业绩和资产负债表
就利润率而言，达美乐披萨是最稳定的公司之一。在过去的十年中，营业利润率在17％至18％之间。
在过去的十二个月中，总收入接近45亿美元，每年增长约5％。这意味着超过8亿美元的营业利润。
达美乐披萨如何成长？
我经常问的问题之一是，这家公司需要什么才能成长？营业利润如何从8亿美元增加到10亿美元，再到20亿美元？以下是一些选项，以及我对每个选项的看法：
-新地点 该公司没有开设新的分支机构，美国的增长将受到限制，管理层在不牺牲利润率的情况下无能为力地增加国际特许经营需求。
-通过现有地点销售更多商品 这是非常优化的，因为与通货膨胀无关的同比增长很少。
-提高利润 由于十多年来营业利润率一直介于17％至18％之间，因此管理层不太可能发挥这种杠杆作用。
假设和估值
以下是我在DCF模型中用来估值达美乐披萨的假设：
收入： 每年增长6％，直到第5年，然后缓慢下降到3％。这是2-3％的地区增长+通货膨胀的组合。
营业利润率： 18%（与历史盈利能力一致）
折扣率： 8%（基于 Wacc）
调整资产负债表上的现金/债务和股票期权后，该公司的市值为96亿美元（每股274美元）。
相比之下，今天的市值为119亿美元（每股341美元）。
根据我的假设，提供的内部收益率为6.1％。
收入： 每年增长6％，直到第5年，然后缓慢下降到3％。这是2-3％的地区增长+通货膨胀的组合。
营业利润率： 18%（与历史盈利能力一致）
折扣率： 8%（基于 Wacc）
调整资产负债表上的现金/债务和股票期权后，该公司的市值为96亿美元（每股274美元）。
相比之下，今天的市值为119亿美元（每股341美元）。
根据我的假设，提供的内部收益率为6.1％。
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RIPPER : 我不知道为什么 DPZ 还没进行股票拆分...
Aydin Yilmaz 楼主 RIPPER :![[发呆]](https://static.moomoo.com/nnq/emoji/static/image/default/default-black.png?imageMogr2/thumbnail/36x36 "发呆")
![[发呆]](https://static.moomoo.com/nnq/emoji/static/image/default/default-black.png?imageMogr2/thumbnail/36x36 "发呆")