DRG对医院患者均有利 医疗股挫跌是买入良机

卫生部建议加速推行“疾病诊断相关分组”（DRG）支付机制，分析员认为，这对医院和患者均有利，医疗保健行业近期走跌，提供了潜在进场时机。

兴业投行研究在最新的报告中指出，DRG机制有助于医院优化资源分配、提高营运效率的同时，为患者提供更好的医疗效果。

自2023年以来，保险业已积极推动私人医院从传统的收费模式，转向DRG或基于价值的医疗服务模式。

目前，兴业投行研究追踪的IHH医疗集团 $IHH (5225.MY)$ 和柔佛医药保健 $KPJ (5878.MY)$ 已率先采取行动，推动基于价值的医疗服务发展。

“一旦成功完成向DRG机制的过渡，我们预计，医院和患者都将受益于一个更加高效、成本更低、以结果为导向的医疗体系。”

然而，尽管该机制可能减少不必要的程序并优化医院资源分配，但在实施范围方面，确实增加了一定的不确定性。

而在转型过程中，围绕DRG系统的不确定性，引发了对医疗保健行股的短期抛售。

不过，分析员相信，近期的抛售对于具备长期视野，即理解医疗行业长期结构性变化的投资者来说，提供了一个有吸引力的入场时机。

综上，分析员维持对该行业的“增持”评级，首选股为IHH医疗集团，因为其多元化的资产基础，使其更能应对本地监管的不确定性。

此外，IHH的估值也具有吸引力，目前企业价值倍数（EV／EBITDA）为13倍，比其历史均值低0.4个标准差。

相比下，柔佛医药保健企业价值倍数，则比历史均值高2个标准差。

所谓“疾病诊断分组”（DRG）支付机制，是一种医疗支付系统，根据病例的复杂性，确定一个固定金额后，医院将在预算范围内，专注于成本效益高的治疗，即患者治疗效果为重，简化不必要的程序和过度用药。

然而，鉴于医疗程序和成本的复杂性，DRG的全面实施，仍需广泛研究与多方参与。

如果DRG机制最终对医院业者不利，分析员相信，双威 $SUNWAY (5211.MY)$ 仍可凭借在数据中心建设、产业开发和酒店业方面的布局，缓解医疗保健部门可能受到的影响。

在2024年前9个月，双威的医疗保健部门的税前盈利贡献为14.5%，并占公司实际净资产价值（RNAV）的34%。

根据对已实施DRG系统的国家的经验研究，分析员观察到，从研究到DRG机制全面实施，通常需要至少三年的时间。

而DRG的过渡，需要全面的数据管理能力，包括收集和分析成本和临床数据。

据世界银行的一项初步研究，决定DRG实施成功的关键因素之一，是数据的可用性和可靠性。

大马的医疗数字化转型始于1997年，虽然许多医疗设施已采用电子健康记录或电子病历，但系统仍然是分散的，患者数据通常被存储在各自医院或医疗机构的独立数据库中。

公共和私人医院之间数据缺乏同步，使医院难访问全面且统一的患者病例，阻碍了不同环境下提供整合和高效护理的能力。

今年7月，卫生部宣布计划在未来4到5年内，通过“一人一记录”系统，实施数字医疗转型，但想在同时推进DRG可能仍面对重大挑战。

另外，卫生部长拿督斯里祖基菲里日前指出，该部放眼在2025年第二季之前，提呈1998年私人医院保健设施及服务法令（586法令）修正案，以实施“疾病诊断相关分组”（DRG）支付机制，增强患者医疗费用的透明度。