与特斯拉一起赚大钱：实现最大收益的工具

$特斯拉 (TSLA.US)$ 特斯拉于7月24日美国股市收盘后发布了2024年第二季度的财报，揭示了盈利结果不一和股价明显回落的情况。

在最新的季度报告中，汽车业务的总营收达到199亿元，略高于市场共识的197亿元。

值得注意的是，使得汽车销售收入超出预期的主要推动因素是规范性信用销售。 作为环境措施的政府激励措施的一部分，允许电动汽车制造商将其多余的排放信用出售给未能达到标准的传统汽车制造商，从而产生额外收入。虽然这项非核心业务为公司带来了可观的短期收入，但随着传统汽车制造商越来越多地进入电动汽车市场，对这类信用的需求预计将逐渐减少。

在第二季度，特斯拉交付了443,956辆车，超出了市场预期。然而，特斯拉的车辆交付量连续两个季度同比下降。随着全球新能源车市场在第二季度同比增长超过20%，特斯拉在中国、欧洲和美国的市场份额呈现下降趋势，表明其汽车制造业基本面持续恶化。

图表：特斯拉的汽车销售市场份额

来源：公司公告

公司目前的库存水平仍然很高。值得注意的是，截至第二季度末，特斯拉的库存是其历史上仅次于第一季度的第二高水平。这种情况表明，尽管近期有所减少，但特斯拉仍面临重大挑战。

高库存不仅占用了公司的资金，还可能对特斯拉的定价策略和利润率造成压力。为了保持竞争力和刺激销售，特斯拉可能需要采取更具吸引力的定价策略，这可能会压缩其利润率。

图表：特斯拉存货水平的变化

来源：彭博

2024年第二季度，特斯拉的每辆车平均销售价格（不包括碳信用和租赁）继续下降趋势，跌至42,000美元，比上个季度少约2%。这种下降主要归因于特斯拉在中国和美国市场的定价策略。在中国，Model 3/Y的价格降低，而在美国，除了Model 3以外的车型也进行了价格调整，直接影响了每辆车的平均收入。

展望下半年，欧洲和中国新能源汽车市场的前景仍然具有挑战性，而美国市场预计将受益于年底降息。

图表：特斯拉每辆车的销售价格变化

来源：彭博

特斯拉的能源业务在2024年第二季度展示了强劲的增长势头，营业收入主要来自于其创新的能源产品和服务的销售和租赁，包括Powerwall（家庭能源储存系统）和Megapack（大型商业和工业客户的超大型能源储存系统）。

在2024年第二季度，特斯拉在能源存储产品方面取得了重大进展，人工智能的发展推动着对电力的需求，预计将推动能源存储业务的发展。二季度能源存储收入达到了300亿美元，同比增长100%，大大超过市场预期的200亿美元。二季度能源存储产品的部署量为9.4 GWh，是一季度的4.1 GWh的两倍以上，创下了单季度部署量的新纪录。

图表：特斯拉的能源存储业务（GWh）

来源：公司公告

能源存储业务的毛利率在第二季度达到了25%，明显高于汽车业务的15%，显示出这一业务板块的高盈利能力。得益于规模经济和成本控制的改善，特斯拉的能源存储业务在过去几个季度的毛利率上出现了快速增长，对公司整体利润率的改善做出了重大贡献。

上海的能源存储工厂预计将于2025年投产，年产能达到1万台，存储规模接近40 GWh。能源存储业务的增长有助于降低特斯拉对电动车业务的依赖，为性能支持提供了支持，并提高了公司整体利润率。

此外，特斯拉的其他业务，如FSD（全自动驾驶）、Robotaxi和Optimus机器人，预计对特斯拉的盈利短期影响不大，但会提升其估值。市场更关注特斯拉能否推出价格更具竞争力的车型，以满足消费者需求并推动公司业绩增长。

特斯拉自4月以来的上涨可以归因于解决了埃隆·马斯克报酬问题，这增加了与人工智能相关的投机潜力。与实际表现相比，价格上涨更多是事件驱动的，而基本上特斯拉仍面临着汽车销售和高估值方面的挑战。未来，投资者应关注新车型的推出以及能源储存和人工智能业务的进一步发展。

自财报发布以来，特斯拉的股价已下跌超过12%。

在期权方面，投资者可以直接购买看跌期权；持有股票但不想卖出的投资者可以采取卖出看涨期权的头寸覆盖策略，通过获得溢价收入。

在ETF方面，投资者可以充分利用杠杆ETF，其投资门槛较低，风险低于期权，收益高于基础股票。例如，可以进行做空杠杆ETF，如 $1倍做空TSLA ETF-Direxion (TSLS.US)$, $2倍做空TSLA ETF-Tradr (TSLQ.US)$, $1倍做空TSLA ETF-GraniteShares (TSLI.US)$营业收入 $2倍做空TSLA ETF-T-Rex (TSLZ.US)$ 允许投资者根据自身需求选择不同杠杆比例的etf

在期权方面，投资者可以直接买入看涨期权或看跌期权

在etf方面，投资者可以充分利用开多etf等杠杆etf

$1.25倍做多TSLA ETF-GraniteShares (TSL.US)$, $2倍做多TSLA ETF-Direxion (TSLL.US)$, $2倍做多TSLA ETF-GraniteShares (TSLR.US)$, $2倍做多TSLA ETF-T-Rex (TSLT.US)$ 投资者可以根据自己的需求选择不同杠杆比例的etf。

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