聚焦收益 | 特斯拉财报前需要考虑的4种期权策略

$特斯拉 (TSLA.US)$ 计划于7月23日（星期二）盘后，即澳大利亚7月24日（星期三）发布第二季度财报。收益报告是可能导致股价大幅波动的事件，期权策略可以用来从这些变动中受益。期权交易有时看起来很复杂，但它提供了一种在有效管理风险的同时有可能从这些事件中获利的方法。在这里，我们将探讨在特斯拉发布财报之前需要考虑的四种期权策略。

波动率激增：由于业绩和后续价格变动的不确定性，收益公告通常会增加期权市场的隐含波动率（IV）。

价格走势：根据收益业绩和未来指导，股价可能会大幅上涨或下跌。

根据Market Chameleon的数据，特斯拉的股票在财报发布日有下跌的历史趋势。在过去的12个季度中，该股在公布财报当天下跌了约58％。这些天的平均价格走势为±8.4％，最大单日跌幅为-12.1％，最大涨幅为+12.1％。目前，期权市场暗示财报发布后的单日涨幅为±9.8％。这一隐含变动低于过去四个季度观察到的平均盈利后价格变动±10.8％。这种差异表明，当前的期权市场可能低估了特斯拉股票的潜在波动性，以回应其收益报告。

特斯拉目前的估值明显很高，2024年的远期市盈率达到100倍左右。截至目前，该股的交易价格约为250美元。最近的飙升主要是由基于事件的因素和人工智能估值预期推动的，而不是基本面业绩的改善。鉴于估值升高，如果特斯拉的收益或指引未达到市场预期，则修正的风险很大。本财报季更广泛的不确定性使前景更加复杂，其特点是对财务业绩的反应参差不齐。持有特斯拉股票的投资者可以考虑使用期权策略对冲头寸。

何时使用：如果你预计特斯拉的股价将大幅上涨。

它是如何运作的: 多头看涨期权涉及买入看涨期权，这使您有权在期权到期前以指定的行使价购买股票。这种策略使您可以从股价的潜在上涨中受益，同时将风险限制在为看涨期权支付的溢价范围内。

示例: 买入行使价高于当前市场价格的看涨期权。如果特斯拉的价格在期权到期前上涨至行使价上涨至行使价以上，则您可以行使期权，以行使价买入并以市场价格卖出，从而获利。如果股票涨幅未超过行使价，则您的损失仅限于已支付的溢价。

风险提醒: 风险仅限于为看涨期权支付的溢价。

何时使用：如果你预计特斯拉的股价将大幅下跌。

它是如何运作的: 多头看跌期权涉及买入看跌期权，这使您有权在期权到期前以指定的行使价卖出股票。这种策略使您可以从股价的潜在下跌中受益，同时将风险限制在为看跌期权支付的溢价范围内。

示例: 买入行使价低于当前市场价格的看跌期权。如果特斯拉的价格在期权到期前跌破行使价，您可以行使期权以行使价卖出，从而获利。如果股票未跌破行使价，则您的损失仅限于已支付的溢价。

风险提醒：风险仅限于为看跌期权支付的溢价。

何时使用：如果你拥有特斯拉股票并预计该股将适度波动或保持相对稳定。

它是如何运作的: 担保看涨期权涉及持有标的股票（特斯拉）的多头头寸，同时卖出同一只股票的看涨期权。该策略适合拥有特斯拉股票并希望产生额外收入的投资者。

示例: 假设你拥有特斯拉的100股股票。您可以卖出行使价略高于当前市场价格的看涨期权。如果特斯拉的价格上涨到行使价，您可能必须以该价格出售股票，但您可以保留卖出看涨期权所获得的溢价。

风险提醒：风险包括可能必须以行使价出售股票，行使价可能低于未来的市场价格。

何时使用: 如果你有兴趣以较低的价格购买特斯拉股票并希望在此期间获得溢价。

它是如何运作的: 现金担保看跌期权涉及卖出看跌期权，同时持有足够的现金在股票跌至行使价时买入股票。这种策略非常适合愿意以较低的价格购买特斯拉股票的投资者。

示例: 卖出行使价低于当前市场价格的看跌期权。如果特斯拉的价格跌至或低于行使价，您将以该价格买入股票，但您也可以保留卖出看跌期权所获得的溢价。

风险提醒: 风险涉及必须以行使价购买股票，行使价可能高于到期时的市场价格。

收益风险: 了解收益可能会带来意想不到的结果。即使收益超出预期，股价也可能因未来指引等其他因素而产生负面反应。

波动率冲击: 盈利后，隐含波动率通常会急剧下降（波动率压制），这可能会侵蚀期权溢价的价值。

资本分配：确保仅将投资组合的一部分分配给期权交易，尤其是在刚开始时，以管理整体投资风险。

时间衰变：期权在临近到期时会贬值。确保您选择的到期日要留出足够的时间来进行预期的库存变动。