收益预览：关于必和必拓即将发布的收益报告，预计会有什么表现？
澳大利亚领先的铁矿石开采商，包括必和必拓集团、堡矿公司和力拓，面临着重大挑战，因为铁矿石价格下跌至自2022年以来的最低点。人们担心全球供应过剩正在超过需求，加剧了中国钢铁行业内部危机，导致减产。这一下行趋势与主要矿商增加出口的行动同时发生。 $BHP Group Ltd (BHP.AU)$ 已从其每股49.583澳元的高点下跌了16.48%。 $必和必拓 (BHP.US)$ 已从其每股67.41美元的高点下跌了17.30%。临近其财报发布日期， $BHP Group Ltd (BHP.AU)$ 和 $必和必拓 (BHP.US)$ 本周分别上涨2.32%和1.97%。 BHP计划在8月27日澳大利亚东部标准时间市场开盘前发布FY24财务业绩。
BHP已实现2024财年所有商品的生产目标：
- 铜产量增长9%，达到1,865.2千吨。FY25的预测显示略有变化，范围在1,845千吨至2,045千吨之间。
- 铁矿石产量略微增长1%，达到259.7百万吨，预计下一个财政年度的产量将在255百万吨至265.5百万吨之间
- 冶金煤产量下降23%，降至22.3百万吨，FY25年的预测显示进一步减少至16.5百万吨至19百万吨的区间。这反映了在Blackwater和Daunia进行资产剥离以及采准比提高的影响。
- 能源煤产量增长8%，达到15.4百万吨，由于天气条件和劳动力供应的改善，以及公路运输效率的提升。预计FY25的产量将在13百万吨至15百万吨之间。
- FY24的镍产量微增2%，达到81.6kt7月11日，力拓宣布由于全球供应过剩和持续低市场价格，计划于2024年10月起暂时停止其西澳大利亚镍业务。预计到2024年10月将停止运营，而停产的收尾工作预计将于2024年12月完成。
根据力拓首席执行官迈克·亨利表示,
我们在第四季度取得了强劲的业绩，实现了几项生产纪录，我们正在按照所有商品的当前生产和单位成本指引执行。我们继续执行我们的战略，在全球货币中进展商品的增长选择，以满足能源转型和人口增长的需求。这包括我们在加拿大的詹森钾矿，第一阶段的建设目前已经完成50%以上，第二阶段正在进行中。我们将在2026年看到第一批产品问世，并将成为本世纪末的主要全球钾生产商。
力拓发布了一份预估一致文件，显示市场预计其FY24总营收将达到558.07亿澳元。该文件还预测该财政年度的基础EBITDA为288.35亿澳元，净利润为135.23亿澳元。
高盛对矿工的业绩发布前感到乐观。该经纪商表示：
有吸引力的估值，但溢价于力拓：BHP目前交易在约6.0倍NTM EBITDA（25年平均EV/EBITDA为6.6倍），略高于力拓的约5.5倍；且0.9倍NAV相比力拓的0.8倍NAV。在过去10年中，BHP通常以约0.5倍溢价交易于全球矿业同行中。我们认为这种溢价部分原因在于持续优越的利润率和业绩表现（尤其在Pilbara铁矿石方面，BHP保持着与同行相比更高的自由现金流/吨）。
巴克莱目前在其股票上持有等权评级，并设定了51.10澳元的价格目标，评论称：
尽管该公司拥有本行业最佳利润率、资产质量、低地理风险配置和与大宗商品价格的有限杠杆，但与同行相比的当前溢价并不代表一个特别引人入胜的入市点，我们的观点。
来源：BHP，The Motley Fool，彭博社
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