收益波动 | 市场预计在即将公布的苹果、亚马逊和美塔的季度财报后将出现大幅波动

暗含波动率通常在公司发布财报之前急剧上升，因为市场的不确定性推动了投机者和套期保值者对期权的需求。这种需求增加使得暗含波动率和期权价格都膨胀。在财报公布后，暗含波动率通常会回归到正常水平。

以下是本周的财报和波动性排行：

财报发布日期：苹果的财报预计将于2024年10月31日盘后公布

期权价格预测在上一季度的实际变动为+0.7%，相比之下，预测将飞凡的±4.1%的变动。期权市场 高估了 在过去13个季度中，苹果股票的财报变动有62%的概率。财报公布后预测的变动平均±4.0%，实际财报变动的平均值为3.4%（绝对值）

隐含波动率倾斜显示市场对期权溢价中的向下看跌期权和向上看涨期权的波动风险定价偏好。如果向下看跌期权的隐含波动率相对于向上看涨期权增加，那表明市场正在将更大的恐惧定价为向下的移动。

当前的偏斜指标显示市场情绪是 看淡 关于苹果。

在溢价超过100万的单一期权交易中，大多数到期日少于30天的期权是到期日为2024年11月1日和2024年11月15日到期的认购期权。然而，这些认购期权大多是略微看好或看淡的。

盈利发布日期：预计亚马逊将在2024年10月31日盘后公布盈利。

期权价格预测盈利后股价波动±7.1%，而去年同期实际波动为-8.8%。在过去13个季度中，期权市场46%的时间高估了亚马逊股票盈利后的波动。盈利公告后预期波动平均为±7.0%，而实际盈利波动平均为7.8%（绝对值）。 这显示亚马逊股价对盈利反应的波动性往往比期权市场预测的更高。

从隐含波动率斜率的角度来看，市场情绪是 看淡 关于亚马逊。

第三季度的一个关键焦点可能是AWS，这是亚马逊的高利润业务。 AWS占据了公司利润的三分之二。 AWS销售增长已经加速，过去四个季度从12%上升到19%，公司仍然在云市场保持领先地位，占据32%的市场份额。关键问题是这种增长能够持续多久。

另一方面，人们仍然担心AWS的利润率在今年早些时候不可持续地高之后会继续下降多少。尽管AWS运营利润率在Q1约为37.6%，但已下降至Q2的35.5%。市场现在似乎接受利润率将继续下降。然而，即使在这种可能的持续下滑情况下，分析师们认为亚马逊的营业收入将保持强劲。

盈利发布日期：预计亚马逊将于2024年10月30日盘后公布财报。

在盈利公告后的预期波动幅度平均为±9.0%，而过去12个季度的实际盈利波动幅度平均为13.2%。这表明Meta的波动性往往比期权市场预测的盈利股价反应更加剧烈。 根据Market Chameleon，期权跨式套利的平均1天回报率为+9.8%。

Meta隐含波动率（IV）为46.2，位于第85百分位数。这意味着在过去一年中，85%的时间内IV低于当前水平。当前IV（46.2）比其20日移动平均值（44.2）高4.5%，表明隐含波动率呈上升趋势。

在过去12个季度的定期交易时间内，盈利公布后，最大涨幅为+23.3%，最大跌幅为-26.4%。

来源：Market Chameleon，飞凡鲸