（Et Investments）Public Bank Bhd在恐惧中提供了良好的买入机会？

在一个意想不到的事件中， 大众银行有限公司（伦敦证券交易所代码：PBBANK）是马来西亚最大的商业银行之一，在2024年10月11日恢复交易后，其股价下跌了5.69％。

抛售是在该银行宣布收购44.51％的股份之后发生的 LPI Capital Bhd（伦敦证券交易所代码：LPI），马来西亚第七大一般保险公司。值得注意的是，LPI的保险业务是通过其全资子公司Lonpac Insurance Bhd运营的。

此次收购的定价为每股LPI9.80令吉，大大低于LPI最近的交易价格12.60令吉。 该交易对本次收购的估值为LPI账面价值比率（PTBV）的1.71倍和其 FY2023 税后利润的12.41倍，这表明大众银行设法在这次战略收购中获得了可观的折扣。

交易完成后，PBBANK的每股收益（EPS）预计将从34仙增加到35至36仙——尽管在理想情况下，所有LPI股东都同意以9.80令吉的要约价出售，但这是一个积极的结果。 但是，以这个价格获得完全接受的可能性仍然很低。

除了收购外，PBBank还宣布了对Teh家族的限制性出售要约（ROFS），以根据《金融服务法》（FSA）将其在PBBank的股份减少至10％。

这一决定符合该银行已故创始人的愿景， 丹斯里拿督斯里德洪波，他坚定地致力于奖励自己的 “企业大家庭”，包括员工、员工和董事，他们也是PBBank成功的关键贡献者。

根据参加年度股东大会（AGM）和阅读丹·斯里书籍的岁月— 银行纯种马，很明显，他的理念不仅限于财务上的成功。他重视银行内部的忠诚度和社区意识。Teh家族在公共银行的低调角色凸显了这种共享繁荣的愿景，该愿景拒绝了仅仅基于家庭关系维持影响力的想法——这种观念通常被称为 “祖父规则”。

这种纪念创始人遗产的情绪可能不会引起所有投资者的共鸣，这导致一些人将Teh家族股份的减少误解为负面发展。市场的反应似乎是由短期担忧驱动的，忽略了此举背后的更深层次的长期意图，即在遵守更新的监管框架的同时尊重创始人的理念。这项练习对PBBank仍然有益。

丹斯里代表Teh家族的女儿Diona Teh在24年10月24日星期四的新闻发布会上向ROFS发表讲话时所说的话摘自新闻声明：

从战略角度来看，收购LPI可以带来可观的上升空间。该交易不仅在不稀释现有股东的情况下提高了每股收益，而且还开辟了大众银行在马来西亚的264个分行与LPI的保险产品之间的交叉销售机会。这种协同作用可以进一步巩固大众银行在金融服务领域的地位，为股东创造长期价值。

大众银行董事总经理兼首席执行官丹斯里拿督斯里泰亚雷克博士在新闻声明中的话：

此外，PBBank是马来西亚汽车贷款市场份额最高的公司之一，而LPI是火灾保险的头号参与者。结合两家公司的专业知识，这可能会为PBBank创造更大的价值。

简而言之，PBBANK股价的下跌似乎是对投资者不确定性的反应，而不是公司基本面的反映。随着每股收益的改善、收购价格的折扣以及交叉销售机会带来的强劲增长潜力，市场的反应可能是反应过度。

这种情况使包括我在内的一些人将其视为增加大众银行持股的机会—— 因为向下抛售与收购的潜在价值和前景不符。