花旗分析师表示，ETF的流入与比特币的预期增长有关

自1月11日获得上市批准以来，比特币ETF在投资者中引起了广泛关注。仅仅两个多月的时间里，它不断刷新资本流入的新纪录。

3月26日， 花旗分析师大卫·格拉斯和亚历克斯·桑德斯指出，在比特币ETF上市后75天内，净流入资金达到113亿美元，占比特币价格波动的近50%。 自3月20日以来，比特币ETF一直出现持续净流出，与比特币价格回调相一致。

自ETF上市以来，比特币现货和期货交易量大幅增加，合约持仓量也大幅上涨。期货资金费率的初期激增表明对加密杠杆头寸的需求增加，尽管后来这些费率回落，但表明市场状况已恢复到更加平衡的状态。

1.在2024年4月下旬，比特币网络计划进行第四次减半事件， 比特币矿工的区块奖励将从6.25比特币减少到3.125比特币。此时，仅剩下总比特币供应的6.25%尚未开采。

历史分析显示，比特币的价格在每次减半事件后都经历了大幅上涨。然而， 长期价格走势最终由市场供需动态决定。减半机制降低了新比特币产生的速度，从而减缓了供应增长。美国批准比特币现货etf后，机构和零售投资者的兴趣正在增加，这可能加剧供需压力。

2.比特币生态系统的崛起可能是另一个影响因素。 2017年比特币分叉后，比特币社区相对平静。尽管有闪电网络等进展，但并没有引起市场的很大兴趣。相比之下，以太坊在DeFi、NFT、公共区块链和第二层解决方案的激增下经历了快速扩张。 到2023年初，随着Ordinal（一种将数字内容嵌入比特币区块链的方法，例如图片和视频）的使用量激增，许多新的和现有的协议开始在比特币上增长，为其生态系统的强大发展提供了动力。

Ordinance糖果铸造速度超过其他NFT的速度

3.宽松货币政策和充裕的资金常常推动比特币价格上涨。2024年3月12日，美国劳工部报告2月CPI同比增长3.2%，超过市场预期和1月的3.1%。核心CPI同比上涨3.8%，高于预期的3.7%，但低于1月的3.9%。2月份比预期的通胀数据减轻了联邦储备委员会降息的迫切性。不过，交易员预计联邦储备委员会很可能在6月进行降息。 一旦联邦储备委员会开始降低利率，这可能预示着美元贬值周期的开始，使不受传统金融系统约束的资产对投资者更具吸引力。因此，比特币可能进入升值周期。

此外，提振比特币的一个关键宏观因素可能是市场对信用贬值的担忧。 美国财政部数据显示，国债每100天左右增加1万亿美元，最近增加的时间间隔是三个月。 这种不断增长的债务可能会削弱对美元和政府债券的信心，促使投资者寻求像比特币这样被视为"非信用"资产的替代方案。 更多详情，请阅读：黄金和比特币崛起的宏观推动因素之一：市场正在交易信用贬值。

然而，一些分析师不相信比特币的上涨趋势能够持久。 摩根大通分析师尼古拉斯·帕尼吉尔佐格鲁在此前的报告中强调了 比特币期货持续的持仓和ETF流出的下降是比特币价格的重要消极信号。

Zaye Capital Markets的首席投资官Naeem Aslam也警告说 比特币现货价格创下历史新高后，零售投资者的热情正在消退。 他提到，许多人对比特币价格反弹的力度表示怀疑，并对情绪不稳定时可能出现严重回调感到担忧，这可能会将价格推低至50000美元以下。