2月CPI预览：由于通胀可能仍然保持在3%以上，美联储可能会谨慎发出放松信号

Investing with moomoo 参与了话题 · 03/11 19:33

美国2月CPI数据将由劳工统计局于3月12日在东部时间8:30发布。彭博社调查的经济学家估计，2月CPI保持在3.1%的年同比水平。核心CPI预计将增长3.7%（上一值为3.9%）。

■ 能源价格可能是影响总体CPI上涨的主要因素之一

由于WTI原油价格在月底上涨至近80美元，能源价格在2月份呈上升趋势。然而，需求方的不确定性可能仍然会超过OPEC+的供应削减，因为数据显示，中国的石油进口在今年前两个月下降了约5.7％，至1080万桶/日。

■ 食品成本稳步下降

FAO食品价格指数2024年2月份为117.3点，比修正后的一月水平下降0.9点（下降0.7%），因谷物和植物油价格指数的下降略多于糖、肉类和乳制品的涨幅。该指数较一年前相应值下降了13.8点（下降10.5%）。

■ 住房通胀预计在一月的噪音之后将恢复正常

Apartment List全国租金报告显示，租金增长仍然处于负增长领域，同比下降1%，并在过去几个月保持在这一水平。在城市层面，年度租金下降在Sun Belt城市特别普遍，奥斯汀以7%的降幅居首，为过去12个月的最大降幅。

关于住房市场供应方面，全国空置率呈上升趋势，目前为6.6%。根据预测，今年完成的新公寓单位数量将达到数十年来的最高水平，预计市场在未来一年将保持相当数量的空置单位。

■ 一月份住房成本出人意料地上升了0.6%，为月度所有物品增长的三分之二以上。高盛的分析师Jan Hatzius指出，最大的组成部分——业主等价房租（OER）——跟踪的是没有人支付的价格。 劳工统计局改进了CPI方法，增加了单户房屋租金的权重。

然而，Zillow、Yardi和CoreLogic的数据显示，单户房租增长的超额表现相当温和，约为+2pp的年化增长率。这一差距解释了一月份OER的增长不到四分之一。简而言之，一月份OER的年化涨幅为7%，但单户房租增长的涨幅不到这一步伐的一半。所以，我们不需要过于担心一月份的影响。

■ 下跌的二手车价格可能会导致核心商品通胀下降

二手车批发价格（经季节调整）在二月份与一月份相比有所下降。 Manheim二手车价值指数（MUVVI）下降至203.8，比一年前下降了13.1％。该指数较2024年一月份下降了0.1％。

■ 对于联邦储备委员会（Fed）来说有何影响？

重要的是，我们正处于一个风险高涨的选举年，这将使政治风险纳入预测中。

考虑到当前的经济环境（以轻松的金融环境，高涨的房价和接近历史高点的股市为特征），这些都会通过财富效应对持续需求产生影响，二月份的消费者物价指数（CPI）不太可能立即达到联邦储备委员会（Fed）的通胀目标。

有明显的政治推动，要求联邦储备委员会（Fed）降低利率。这一情绪在鲍威尔主席的参议院证词中明确表达出来，他暗示联邦储备委员会（Fed）快要考虑降息。

由于联邦储备委员会（Fed）的预期管理可能对市场和美国经济产生重大影响，因此最佳策略可能是保持鹰派态度，直到通胀达到联邦储备委员会（Fed）的目标范围。在平台阶段，联邦储备委员会（Fed）可能会谨慎地发出放松信号。

然而，据简·哈扎斯（Jane Hatzius）表示，尽管在上次发布中进行了权重调整，但高盛（Goldman Sachs）将2024年核心通胀预测仅微弱提高了0.1个百分点至2.3％（根据PCE标准计算的年同比数据）。这意味着下半年可能仍有降息。

来源：Apartment List, FAO, Cox Automotive

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