美国联邦储备委员会调查发现，通胀风险与债务、贸易战相比正在减弱

华盛顿——美国候任总统唐纳德·特朗普可能曾经竭力反对高通胀，但在他11月5日的竞选胜利时，金融专家已经不再担心物价上涨，而开始担心不断增加的美国债务、可能的经济衰退以及全球贸易风险等是金融部门稳定面临的头号威胁之一，根据周五发布的美联储新调查。

"对美国财政债务可持续性的担忧是排名第一的风险。调查发现，国债发行增加可能开始排挤私人投资或限制经济衰退时的政策回应；与此同时，对经济的可能疲软化和全球贸易战的可能性因而上升到忧虑名单的更靠前位置。" 美国中央银行的调查发现，这些担忧也反映在最近债券市场的行为中，例如，美国国债10年期收益率在过去两个月中急剧上升，尽管美联储已经通过两次总共下调75个基点的基准贷款利率。

这些担忧也反映在最近债券市场的行为中，例如，美国国债10年期收益率在过去两个月中急剧上升，尽管美联储已经通过两次总共下调75个基点的基准贷款利率。

此外，对于国库券期限溢价的估计 — 衡量投资者要求持有长期国库券而非短期国库券所需要的补偿水平 — 自2010年以来一直接近其区间顶端。此外，利率波动的衡量指标高于历史水平，部分原因是由于“对经济前景以及相关货币政策路径的高度不确定性，以及对产出增长、通货膨胀和国库券供应等资讯的高度敏感性”。

与此同时，经济前景可能出现疲软和全球贸易战可能性增加成为忧虑名单中的焦点。

此项调查特别提到了全球贸易风险，并有受访者指出可能出现关税壁垒促使对抗性保护主义政策的可能性，这将对全球贸易流动产生负面影响并对通货膨胀施加新的上行压力。另一些受访者指出，全球贸易恶化可能抑制经济活动并提高经济衰退的风险。

“持续的通货膨胀”以及紧密的美联储货币政策此前曾被视为春季调查中的头号风险，但在当前调查中，已跌至第六位，与全球贸易风险并列。

该调查是作为美联储每年两次的金融稳定报告的一部分发布的，调查对象包括来自金融部门参与者和观察家的两打人，调查时间为8月至10月。

在特朗普当选之前进行的这项调查凸显了有可能在未来有关税、关税和其他经济问题的辩论中成为中心的问题。

一些经济学家认为，特朗普预期的减税和进口关税结合可能会助长通货膨胀并在债券市场已经维持美国国债收益率较高水平时，进一步扩大已经庞大的联邦赤字。

上周五公布的对稳定性的短期风险名单令人回想起2019年两份金融稳定报告，当时“贸易摩擦”是特朗普对中国发起贸易战并迫使墨西哥和加拿大重新谈判北美自由贸易协定后的首要关注点。

这份文件还显示，特朗普继承了一个从多个角度看似稳固的金融体系，但也出现了一些显著的压力。

资产价值"仍然居高不下"，报告总结说，这是一个担忧，因为高昂的定价可能意味着如果情绪或条件发生变化，则出现更陡的逆转，流动性不足，商业地产价格承受压力。

家庭借贷"较为适度"，但某些类型贷款的拖欠正在上升，企业已大量借贷。

银行，其中许多受到美联储监督，资本水平受到密切关注，"保持稳健和抗风险能力"。

一类特定资产，即作为数字货币系统一部分的"稳定币"，被指出既在增长又"容易受到挤兑"。

- 路透