【财报预览】东京电子，中国业务比例下降加剧？对中国监管担忧但人工智能业务表现强劲！将迎来两年来最高利润更新

● $Tokyo Electron (8035.JP)$は11月12日大盘收盘后に2025年3月期第2季度(24年4～9月期)连续财报联合财报)連結決算将发布。
●市场预测（vroom共识）在4～9月期间，合并营业收入为较去年同期增加35%，达到1兆1055亿日元，每股利润（EPS）预计为500日元56分的1.7倍。500.56日元，增加1.7倍。。
●AI半导体市场表现良好但是，由于美国对中国加强出口限制等担忧，投资者保持谨慎态度。第一季度中国本土制造商前期投资等原因，中国销售额占整体的一半然而，下半年预计将会出现回落。人们将关注能否弥补这种回落的收入增长以及对中国依赖程度的修正。
●根据17位分析师的评估，52.94％持看好态度，23.53％持稍微看好态度，23.53％持中立态度，综合评价为「稍微看好」。平均目标价为3万4305日元。从11月7日收盘价来看，暗示着有48.8％的上涨空间目标价预测范围是26,000日元至41,000日元。

【财报预览】东京电子，中国业务比例下降加剧？对中国监管担忧但人工智能业务表现强劲！将迎来两年来最高利润更新

AI半导体表现强劲，两年来盈利创历史新高
该公司在8月8日第一季度财报发布时调高了全年业绩预期完成。AI服务器使用的HBM（高带宽存储器）等最先进内存投资表现强劲。智能手机和电脑内存领域也出现复苏。。通年净利润预计将增加31.3％至4780亿日元，将连续两年创下最高盈利。的4780亿日元的预测，预计将实现31.3%的增长，达到4780亿日元，创下两年来的最佳业绩。营业收入、营业利润、营业利润率等均创下历史最高水平。并且。在主要销售市场中国，半导体自给率的提高取得了积极进展，因Q1新兴厂商等提前购买生产设备，中国营收比率超过整体因此，在第一个季度，由于新兴制造商等提前购买设备，中国营业收入比例占总体的49.9%（参考下图：该公司财报资料）。然而，这是由于提前执行的初始计划，比率预计将在下半年下降。尽管第2季度可能继续保持高水平，但该公司将Q4中国比率将达到30%左右并进行了解释。

股价接近年初最高价的一半水平
第一季度业绩被分析师评为"开门红"，但股价表现平平。自八月初的"令和黑色星期一"之后，股价持续走低，自4月5日年内最高价以来已下跌约45%荷兰的制造设备 $阿斯麦 (ASML.US)$由于AI以外领域的低迷，10月份的业绩预期被下调。ASML的冲击继续影响。特朗普可能会卷土重来。具体政策尚不明朗，但特朗普重新当选的可能性正在增加。具体政策尚不明朗，但特朗普重新当选的可能性正在增加。中国半导体产业仍可能受到限制。另外，根据半导体行业组织SEMI在9月的报告，半导体制造设备市场在24年达到400亿美元（约6万亿日元）的顶峰后，预计到25年将降至23年的水平，这也是一个不利因素。根据半导体行业组织SEMI在9月的报告，半导体制造设备市场在24年达到400亿美元（约6万亿日元）的顶峰后，预计到25年将降至23年的水平，这也是一个不利因素。

股价大幅调整，泡沫感是否消失？
今年上半年曾经有人工智能热潮，东京电子的过去1年平均的市盈率（PER）是36.9倍，相当高但是，目前大约为25倍，大幅下降过去2年平均PER为27.5倍、5年平均的市盈率为24.6倍从技术上看，似乎已经达到了消除过热感的水平。一旦市场认定为负面消息已经充分发酵，由于强大的研发技术实力和增长潜力，有可能再次受到高度评价。

智能手机etching设备的市场份额扩大预期
本期研发费用为2530亿日元创历史新高值得关注的是，随着人工智能的普及，对NAND型闪存的etching（加工）技术需求增多cryoetching」。通过使用比传统更低的温度加工，可以加快生产速度。预计到26年度，装配了这项技术的刻蚀设备将对销售做出贡献。刻蚀设备在米 $泛林集团 (LRCX.US)$之前就已经处于领先地位，有机会抢占内存份额。社长河合利树在第一季度财报发布会上表示，已经进入了量产进入最后冲刺阶段，展现出积极的态度。客户和供应商