【财报预览】亚马逊，AWS和广告正在开画新的增长曲线 股东回报策略的未来如何？

● $亚马逊 (AMZN.US)$在美国时间10月31日收市后，预计发布24年第三季度（7-9月）财报。
● 根据市场预测，亚马逊的Q3营业收入自2020年以来首次出现季度最大亏损的较去年增长9.9％，达到1572亿5100万美元、每股收益自2020年以来首次出现季度最大亏损的较去年增长21.27％，达到1.14美元。
●云计算服务商和广告业务有可能持续带来高额利润增长。
●小売事業、面临着短期的挑战
●市场预计股东回报计划即将开始。

亚马逊计划于10月31日收盘后公布24年第三季度（7-9月）财报。市场预期，亚马逊第三季度的营业收入自2020年以来首次出现季度最大亏损的较去年增长9.9%，达到1572亿5100万美元、每股收益（EPS）自2020年以来首次出现季度最大亏损的较去年增长21.27%，达到1.14美元市场预计会出现这种情况。云计算服务商和广告业务实现高利润增长因此，相信亚马逊展示了长期的增长潜力，小売事業而另一方面，预计其将面临成本上升和宏观经济不确定性等挑战。

截至10月30日，亚马逊的年初至今约上涨25%并且与S&P500指数几乎持平，在美国大型公司"M7"中表现居中。

アマゾンは、主に広告とAWSという2つの主要なエンジンで高い成長を遂げている。これらは今後も規模を拡大し続け、総売上高に占める割合も大きくなると予想される。

AWSはアマゾンのクラウド・コンピューティング事業であり、同社で最も収益性の高い部門の一つである。第2四半期、AWSは、7四半期連続の減少（厳しい環境下で顧客がコスト削減を余儀なくされた）を経て、3四半期連続で回復を遂げた。

2024年第2季度，AWS的营业利润率为35.5％，超过了公司整体利润率的9.9%大幅超过。根据彭博社报道，分析师预计该部门第3季度的营业收入将增长19.1%，达到275亿美元。一方，营业利润率下降了2.1个百分点33.4%并财务预测。

近年，AWS一直在世界云服务市场保持领先地位，目前的市场份额约为32%。市场份额约为32%。。这超过了Azure和谷歌云等主要竞争对手。 $微软 (MSFT.US)$AWS的增长动力在于企业的数字化转型和人工智能（AI）的发展，特别是在大型语言模型和机器学习领域的应用，给AWS带来了强劲的需求。

但是，AWS也面临相当大的竞争压力。微软的Azure通过与OpenAI的深度合作，在企业AI应用市场上建立了显著优势。谷歌云利用数据分析和机器学习工具BigQuery赢得了特定客户群的支持。此外，为了降低对单一云服务提供商的依赖，越来越多的企业选择多云战略，这也给AWS的市场份额带来了挑战。

广告业务是近年亚马逊中最快增长的业务之一。广告收入在2024年第二季度达到128亿美元，占公司总收入的约9％，增长率为20％。与第一季度的（同比）24%相比，增长率略有减缓，但仍是增长最快的部门。公司的广告业务之所以迅速崛起背后是整合了消费者购买数据し、广告主能准确识别目标客户以帮助他们因此提高了广告费收益率。

特别是，通过引入Prime Video，亚马逊的广告业务获得了新的增长动力。2024年，亚马逊将在Prime Video中推出广告，针对美国约1.8亿用户。随着更多Prime会员选择Prime Video作为其主要的流媒体平台进行观看广告相关内容，这将成为亚马逊的重要收入来源。随着更多Prime会员选择Prime Video作为其主要的流媒体平台进行观看广告相关内容，这将成为亚马逊的重要收入来源，広告收入在总收入中的占比可能进一步增加，広告收入在总收入中的占比可能进一步增加

因此，亚马逊可以与谷歌的YouTube和Instagram等其他广告平台直接竞争。 $Meta Platforms (META.US)$因此，亚马逊可以与谷歌的YouTube和Instagram等其他广告平台直接竞争。

彭博社的分析师预测，第三季度的广告业务将增长18.2％，达到142亿美元。彭博社的分析师预测，第三季度的广告业务将增长18.2％，达到142亿美元。。

亚马逊的零售业务公司的主要收入来源占据总收入的约65%。然而，与AWS和广告业务拥有高利润率不同，零售业务的盈利能力受到各种因素的影响，面临着各种挑战。特别是劳动力成本和宏观经济的不确定性等因素的影响非常大。截至2024年9月，亚马逊宣布将美国约800,000名员工的时薪提高1.5美元，平均时薪达到22美元。 。劳动力成本不断上升 ，尤其是面临着监管压力。这些正在对公司的营业利润造成压力。同时，亚马逊的零售业务面临着消费者需求的不确定性。同时，亚马逊的零售业务面临着消费者需求的不确定性。由于宏观经济环境的不稳定，消费支出受到限制，从而影响了亚马逊的营业收入平均销售价格（ASP）的下跌。由于宏观经济环境的不稳定，消费支出受到限制，从而影响了亚马逊的营业收入第3季度消费者需求仍可能继续减弱，鉴于购物者变得越来越谨慎并发出了警告。

彭博分析师指出，第3季度零售业务的同比增长率达到4.15%，营业收入达到596亿美元投资于ai预测

由于对AWS服务和生成ai工具的需求增加，亚马逊今年上半年的资本支出超过了300亿美元亚马逊将继续增加对ai的投资由于对AWS服务和生成ai工具的需求增加，亚马逊今后将继续增加对ai的投资由于对AWS服务和生成ai工具的需求增加，亚马逊今年上半年的资本支出超过了300亿美元管理团队表示，下半年的资本支出预计将进一步增加而且，大部分支出将用于AWS基础设施，特别是人工智能领域。分析师们预测，亚马逊的人工智能项目将在未来几年内创造数百亿美元的收入。

此外，亚马逊最近宣布将投资于核电领域，并一举签订了三项相关合同，投入资金超过50亿美元。

据报道，亚马逊预计将在2029年之前积累超过5000亿美元的手头现金这个规模将达到公司经营所需的水平大幅超过。这意味着通过分红和股票回购，将来有可能向股东返还大量资金，提高股东回报，稳定股价。 $苹果 (AAPL.US)$启动了有史以来规模最大的股东回报计划，此后进行了2500亿美元的分红，并实施了巨额的股票回购。亚马逊也可以说拥有类似的能力，尤其是随着资本支出逐渐稳定。

尽管存在着对零售业务利润率和业绩预期的担忧，杰富瑞对亚马逊的中期前景，尤其是对利用人工智能的云需求的乐观看法并未改变。。他们称"云业务的增长和有关利润率的机会这是持有亚马逊股票的主要原因，并且随着消费品需求正常化的推进预计到2025年下半年，零售利润率有可能再次加速增长表示。将亚马逊的目标股价设定为225美元，并保持"看好"评级的scotiabank维持看好亚马逊。

的目标股价为225美元，保持"看好"的评级。「アウトパフォーム」のレーティングと245ドルの目標株価を設定している。同行によると、アマゾンは小売、デジタル広告、AWSの分野で優位を保ち続け、新たな成長機会を多くもたらすとしているという。特に、AWSは人工知能への投資から恩恵を受け、2027年以降の年間収益成長率が15%に達する見込みだ。

モルガン・スタンレーのアナリスト、Brian Nowak氏は、アマゾンに「オーバーウェイト」のレーティングを維持し、目標株価を210ドルに設定している。同氏は、アマゾンが低コスト・低マージンの必需品に重点を置いていることが、全体の利益率を圧迫公司指出，目前公司的利润增长受到了北美零售部门的限制。然而，该公司对亚马逊的长期增长潜力持乐观态度，预计到2024年后盈利能力将恢复并表示「这种利润方面的困难是暂时性的，不是结构性的」，同银行还指出，由于预计到2025年将有多个利润驱动因素，因此维持买入策略。