[财务摘要] 微软 “Azure” 业务收入增长率放缓，资本支出激增

一家大型美国科技公司的 $微软(MSFT.US)$在当地收盘30天后，我们公布了4月6日（第四季度）的财务业绩。尽管销售额和利润保持了两位数的增长，但 “Azure” 业务的增长速度逐季度放缓，这让华尔街投资者感到失望。在某些情况下，财务业绩公布后，股价暴跌了近8％。

资本支出比上年激增了77.6％，主要是与人工智能相关的支出。此外，据称，未来的资本支出也将增加。

此外，Xbox内容和服务的销售额增长了61％，对动视的收购做出了巨大贡献。

该公司在财务业绩发布会上公布了 FY25Q1 指导方针。第一季度的销售额为6380亿至648亿美元，市场预测为650.7亿美元。根据恒定汇率，“Azure” 预计将比去年同期增长28％至29％，智能云预计将在2860亿至289亿美元中增长18％至20％，更多个人计算预计将增长9％至12％。

云服务 “Azure” 的增长正在放缓
根据微软的 FY24Q4 财务业绩，截至6月30日，该公司 “Azure” 业务的销售额增长了29％，增长较上一财年的31％（按恒定汇率增长30％）有所减速，低于市场预期的30.6％。此外，FY25Q1 中 “Azure” 业务的增长率预期为28％至29％，低于市场预测的29.7％。

华尔街投资者越来越担心科技巨头对人工智能的巨额投资 “可能无利可图”。

资本支出激增至77.6％
微软第四季度的资本支出（包括融资租赁）为190亿美元，比去年同期增长77.6％，超过了24财年的500亿美元年度资本支出。

其中，首席财务官艾米·胡德出席了财务业绩发布会，几乎都是与人工智能相关的支出。我们的管理层表示，大约一半的费用用于基础设施需求，例如数据中心安装和租赁，其余大部分花在包括CPU和GPU在内的服务器上。

负责投资者关系的副总裁布雷特·艾弗森表示，该公司未来将继续增加支出以满足 “高客户需求”，2025财年的资本支出预计将超过第24财年。

分析师评论
Stone Fox Capital指出：“尽管微软的股价已从历史最高水平下跌了10％，但对于公布财务业绩而言，股价仍处于'完美水平'。”他还评论说：“截至第25财年的远期市盈率为32倍，这略微昂贵，尤其是在考虑到极端的资本支出和对未来人工智能增长的担忧时。”