【财报概要】英伟达，股价达到1000美元！以Blackwell作为最强芯片继续高增长，分红和拆股并股也是利好消息

$英伟达 (NVDA.US)$英伟达于5月22日公布了财报。财报公布后的盘后交易中，股价上涨了6.1%，首次突破了1000美元的关口。

以下的利好因素推动了股价上涨。

上述的1）和2）大致在市场上已经预料到，没有太大的惊喜。3）～5）显然帮助公司成功地打消了某些分析师的担忧。股票分拆之前，一些分析师已经指出了这种可能性，因此在分拆消息传出后（盘后交易）股价的反应并不明显。股价受到推动的因素是在财报发布会上，3）～5）方面的情况变得明朗，而且詹森·黄CEO也表达了看好的态度。这意味着第一季度亚马逊的AWS收入增长到了。英伟达的高增长势头预计将持续为了。

此外，可以说分拆使股票更易购买，这可以视为一个优点。正如报告总结所述，从过往经验来看，拆股并股后股价总体上涨的情况得到了证明。

财务报告亮点
●1Q（2-4月期）实绩：预期上振
营业收入：260.4亿美元，是去年同期的3.6倍，市场预期为246.9亿美元
调整后每股收益（EPS）：6.12美元，是去年同期的5.6倍，市场预期为5.65美元
●2Q展望：预期上振
营业收入：280亿美元±2％，市场预测为268.2亿美元

营业收入：226亿美元，比去年同期增长5.3倍，比上一季度增长23％，超过市场预测（211.3亿美元）

关键在于数据中心部门对未来业绩的影响，需要关注管理团队的评论
⇒前景良好
●大型云服务提供商正在大规模部署和扩张NVIDIA AI基建，引领数据中心部门的强劲增长。大型云服务提供商正在数据中心部门收入所占比例约为40%。这是重要的。

●本季度的重要亮点是は、 $Meta Platforms (META.US)$ 它是由24,000个H100 GPU（最新的AI半导体）聚类训练的最新大规模语言模型Llama 3。

●在过去的4个季度中，推测（※）数据中心收入约占40%推测和训练都有显著增长

●本季度与100多家客户合作建立了AI工厂，配有数百至数万个GPU。其中还有一些公司配备了10万个GPU。

●随着世界各国对主权人工智能的投资增加，数据中心部门的收入多样化为了提供可供公共部门和私营部门使用的共享AI计算平台，支持本地云合作伙伴的国家也有。例如，日本计划对主要数字基础设施提供商投资超过7.4亿美元，以构建主权AI基建。 $KDDI电信 (9433.JP)$ $樱花互联网 (3778.JP)$ 、 $软银公司 (9434.JP)$日本计划投资超过7.4亿美元，并打算建设主权AI基建，包括投资在数字基础设施提供商，如等。

●H200（当前最畅销的AI半导体H100的下一代产品）的样品供应已经在第一季度开始，并且目前正在进行生产，以便于在原计划的第二季度发货。为了满足最初预计的在第二季度发货的计划目前正在生产中，以满足最初预定的在第二季度发货的计划最初的H200系统已由OpenAI的CEO Sam Altman先生和OpenAI团队接收。它被用于OpenAI的GPT-4o（最新的ChatGPT AI模型），该模型在上周进行了出色的演示。

●H100的供应有可能改善，但H200仍然受限。与此同时，Blackwell正在进行全面生产。（Blackwell是NVIDIA于今年3月推出的世界上最强大的芯片）H200和Blackwell的需求远远超过供应。预计需求超过供应的情况将持续到明年。Blackwell目前正在进行全面生产。（Blackwell是NVIDIA于今年3月推出的世界上最强大的芯片）

●H200和Blackwell的需求远远超过供应。预计需求超过供应的情况将持续到明年。している。

ウォール街弱気派の懸念を一蹴
決算発表前に、一部のアナリストはエヌビディアに対して次の2点を懸念していた。

1）Blackwellの投入によって顧客がH200の購入を手控える可能性がある。それにより、今後半年ほどは高成長が止まる可能性ある。
（AWS（アマゾン・クラウド・サービス）がエヌビディアのGrace Blackwellを使用するため、Grace Hopperを使用する計画を停止したとの観測記事があった）
2）主要顧客であるラウド大手が自社開発GPUを進めていること

これについて、ファンCEOは次のようにコメントし、アナリストの懸念を一蹴した。

预计Hopper（装在H100和H200上）的需求将在本季度持续增长。目前正处于从H100到H200的过渡阶段，然后将转移到Blackwell，但在一段时间内，Hopper的需求将超过供应。原因是客户希望尽快引入Hopper以节省成本并增加利润。している。

对于客户来说，时间非常宝贵。为了确保在项目的3个月内有足够的时间进行培训，尽早开始培训比等待Blackwell出货要有利。对于客户来说，时间非常宝贵。为了确保在项目的3个月内有足够的时间进行培训，尽早开始培训比等待Blackwell出货要有利。对于客户来说，时间非常宝贵。为了确保在项目的3个月内有足够的时间进行培训，尽早开始培训比等待Blackwell出货要有利。对于客户来说，时间非常宝贵。为了确保在项目的3个月内有足够的时间进行培训，尽早开始培训比等待Blackwell出货要有利。。

Blackwell不是GPU，而是一个平台，该平台支持空冷、液冷、x86和Grace。可以轻松地从H100升级到H200，然后升级到B100（配备Blackwell）。Blackwell系统被设计为具有兼容性，在Hopper上运行的软件也可以在Blackwell上正常运行（由于兼容性，示意可以在Hopper引入后转移到Blackwell。

2）关于这一点，Fan CEO表示，英伟达的优势如下所指出。
●（我们的）高速计算架构让客户能够处理非结构化数据处理、数据帧处理以及为训练做准备，从训练到推理的每个环节的流程。从训练到推理，可以处理管道的各个方面。
●我们始终致力于在本地、云端、任何规模和形状的计算机上进行最佳选择。始终选择NVIDIA始终是最佳选择。这也与我们正在构建AI工厂有关。AI不仅仅是芯片问题，也是系统问题。
●通过优化芯片并与系统协同，实现作为系统运行的软件，才能最优化整个系统。通过优化芯片并与系统协同し、才能最优化整个系统。（强调了英伟达软件的优势。还提到了成本效益，并强调了英伟达的优势。。

范CEO的其他评论
●Blackwell平台通过我们的服务范围大大扩展整合了CPU，计算密度大大增加，通过液体冷却，数据中心不仅可以大幅度降低电力供应成本，还可以提高能源效率。
●Blackwell的出货计划：计划在第二季度开始出货。预计客户的（搭载Blackwell的）数据中心将在第四季度启动。

然而，英伟达在今年3月发布了Blackwell时宣称Blackwell是“世界上最强大的芯片”。

同时，计划引入Blackwell的公司包括四大云计算巨头 $亚马逊 (AMZN.US)$ 、 $谷歌-A (GOOGL.US)$ （谷歌的母公司） $微软 (MSFT.US)$ 、 $高通 (QCOM.US)$以及 $Meta Platforms (META.US)$ $特斯拉 (TSLA.US)$ 、 $戴尔科技 (DELL.US)$ 、 $IBM Corp (IBM.US)$等等的举措。

华尔街普遍给予积极评价
●彭博智库：「英伟达的第一季营业收入和第二季度业绩展望均超出市场共识，显示其数据中心ai芯片需求持续旺盛。 分红派息和股票回购可能高度缓解对增长的担忧。」
●花旗（投资判断: 买入, 目标价预测: 1,030美元）:「在人工智能需求强劲的背景下，英伟达宣布了超出预期的业绩和业务展望。」
●Wedbush（投资判断：表现良好，目标价预测：1,000美元）：“NVIDIA的财报内容进一步加强了Wedbush对其的乐观看法。没有迹象表明需求将停滞，未来即将到来的数据中心产品周期，我们确信将在短短几个季度内成为新的盈利推动力。”
●Trueist Securities（投资判断：买入，目标价预测：1,177美元）：“结果超出预期。数据中心表现尤为强劲，前景看好。”

另外，财报发布会开头的CEO的演讲很有力量。“新的产业革命已经开始了。企业或国家正在与英伟达合作从传统数据中心转向加速计算，建立规模达到1万亿美元的现有基础设施，并生产新的人工智能产品正在建立新型数据中心和人工智能工厂。」人工智能几乎在所有行业中带来了大幅提高生产力的机会，提高了企业的成本效率和能源效率，扩大了收益机会。」

人工智能热潮也许还刚刚开始。人工智能半导体市场中的 $英伟达 (NVDA.US)$考虑到公司的竞争优势、坚强的业绩预期和合理的估值，预计该公司股票仍然有很大的上涨空间。