FOMC会议预览 | 即将到来的降息会是一个历史性时刻还是引发落后于曲线的担忧？

Investing with moomoo 参与了话题 · 09/16 22:21

即将到来的FOMC会议将于9月17日至18日举行。美联储将就利率决策作出决定，并发布最新的季度经济预测和利率点图。在为期两天的会议结束后，主席杰罗姆·鲍威尔将在发布美联储声明后的记者招待会上发表讲话。

在过去三年中，为抑制高通胀，鲍威尔不得不将利率保持在5.25%到5.5%之间。本周三，他将终于减轻美国企业、居民和白宫的高利率负担。交易员们押注联储将降息25个基点的概率为39%，50个基点的概率为61%。

普信投资公司定量市场策略主管奇斯霍姆指出，目标联邦基金利率和通胀率之间的显著差距是强劲市场回报的可靠指标。当限制性利率与降低的通胀率相配对时，这表明美联储在必要时有更大的降息空间，这通常支持股票市场。目前，联邦基金利率与通胀率之间存在异常大的差距。

然而，市场将继续面临许多新问题。

▶ 软着陆还是硬着陆的问题仍然不明确

在过去一年中，华尔街对经济衰退的担忧已经消散，但纽约联邦储备银行的经济衰退概率模型显示，未来12个月内美国经济衰退的可能性再度上升至61.79%。

FOMC会议预览 | 即将到来的降息会是一个历史性时刻还是引发落后于曲线的担忧？

LPL Financial首席股票策略师布克宾德评论道：“随着美联储开始降息周期，市场仍然会感到担忧。经济正在放缓，而随着美联储降息，我们正在看到增长放缓和通胀受控。”在两份就业报告表现低于预期之际，投资者正在担心央行可能把降息延迟得太久，为衰退铺平了道路。

目前还不会立即出现哪种情况将发生。布克宾德预计，这个问题将在未来几个月继续在市场上进行辩论。“这就是为什么你会看到在这些转折点和政策变化时的波动性，”他解释道。“它们只是增加了不确定性。”

▶ 美联储还将更新其对美国长期经济增长的预测

美联储将更新其季节性经济预测 (SEP) 报告，其中包括对国内生产总值增长、失业率、利率和通胀的预测。

在其今年6月的最新经济预测中，美联储预计美国2024年的国内生产总值增长率将达到2.1%，失业率为4%，并且预计在年底之前只会有一次利率降息。美联储将2024年核心个人消费支出物价指数增长预测从2.6%上调至2.8%。当时，仅有19名联邦公开市场委员会委员中的8名预计美联储将在年底之前降息50个基点或更多，但这些预期可能在最近几个月发生了变化。

多位经济学家预计美联储将把年底的失业率预测上调至4.2%。投资者还将密切关注2024年预计的降息速度以及联邦公开市场委员会对2025年利率走低程度的预期。期货市场目前预计美联储降息将使利率在2025年底接近3.25%。

▶ 利率降低后，股票会有怎样的表现？

过去四个主要降息周期中的可变性说明了形成广泛结论的困难。市场结果在新的宽松周期启动后的一年内可能会发生显著变化。例如，1995年美联储启动降息周期后的12个月内，标普500指数上涨了17.79%，在此期间经济出现了罕见的软着陆。相反，在2001年降息启动时，市场回报率下跌超过10%，此时正值互联网泡沫破裂。

这些年之间的明显差异可以归因于不同的市场基本面和美联储采取的不同策略。珍思汉德森投资者公司美国投资组合构建和策略主管Lara Castleton表示，“你需要思考美联储为何降息”，以预测未来一年的市场行为。市场的反应将根据其是否认为央行有信心并能够控制经济，以实现软着陆，或者认为央行是做出反应，针对衰退风险而降息而截然不同。

好消息是最近流动性环境变得更加宽松。 尽管美联储利率期货仍保持在十多年来的最高水平附近，并且美联储正在以每月250亿美元的速度出售国债和每月350亿美元的速度出售抵押贷款支持证券，但芝加哥联储金融条件指数仍达到了2011年11月以来的最宽松水平，这通常被认为对股市是宽松的。