[联邦公开市场委员会预览] 连续三次保持不变！美联储是否暗示降息已超出计划？

美国联邦储备委员会（Fed）计划于日本时间12/14凌晨 4:00 在联邦公开市场委员会（FOMC）上宣布今年的最后一项政策利率决定。除了政策决定外，美联储还将宣布最新的 “经济预测大纲（SEP）”。该摘要包括显示决策者预测的未来利率预测的 “点状图”。此外，还将公布通货膨胀率、GDP增长率和失业率的预测。

根据基于FF利率期货的FedWatch的数据，市场概率超过 98%政策利率为将其保持在 5.25-5.50%我预料到了。由于共识是政策利率保持不变，市场利率2024年后的货币政策（降息的时间和步伐等）它已经转移到了。

上次，根据截至9月份的预测，如果政策利率的波动范围为每笔交易0.25％，则计算出年内将额外加息一次，明年将每年降息两次。还要注意当前前景有哪些变化已经完成了。在市场上，已经将2024年约4至5次的降息考虑在内，美国的长期利率也已降至4.2％。如果美联储没有像市场预期的那样显示出降息的预测，那么美国的长期利率将上升，股市也有可能下跌。

自联邦公开市场委员会11月以来，美国经济数据相比第三季度的强劲走势，它正在放缓，但总体来说还是不错的。美国金融当局重视的10月份美国个人消费支出（PCE）核心物价指数比上年上涨3.5％，增长放缓。11月，非农部门的就业人数超过了市场预期的18万人，增加了19.9万人。失业率低于预期的3.9％，降至3.7％。11月美国就业统计数据高于预期显示劳动力市场的稳固性、观察明年初降息 “为时过早”这也表明情况确实如此，美联储主席鲍威尔谈到了24年的利率预测表现出鸽派观点的可能性略有下降我做到了。

美国11月消费者物价指数（CPI）差不多内容符合市场预期然后，通货膨胀继续放缓它被接受了。核心指数的内容（不包括能源和食品）也总体上符合预期。但是，尽管核心指数符合预期，但环比增长比上次上涨0.3％，而据说美联储主席鲍威尔（所谓的超级核心）担心的不包括住房支出在内的服务业通胀从上个月的0.2％上涨了0.4％。尽管总体通货膨胀率正在稳定下来，但看来核心通货膨胀的力量已经显现出来。

如果通货膨胀放缓的步伐放缓，将很难像市场预期的那样在早期阶段转换降息。根据芝加哥商品交易所的FedWatch工具，截至12日，3月降息的概率为46.53％，5月降息的概率接近79.02％。

野村证券的点阵图是什么2024 年将有 3 次降息预计它会暗示。野村证券分析师爱知雨宫表示，2024年的降息预测中位数4.625%它会降到明年3 降息 25 个基点据说它等同于。如果美联储为时过早考虑在2024年上半年降息这意味着要这样做。

野村也是预计12月的经济预测摘要（SEP）中的通货膨胀预测将急剧下降。根据9月份的SEP，2023年核心个人消费支出预测中位数3.7％是。当时它似乎处于较高水平，但由于随后的下行意外，它很有可能被推低至3.4％。同时，野村证券有核心通货膨胀2.4%它已经下降了，预计这种趋势将持续到2024年。

鲍威尔主席将于1日发表讲话，市场将考虑在内尽早过渡到降息 “讨论还为时过早”他们进行了反击。“如果你认为合适，那就更好了准备收紧货币政策” 并像以前一样重复了该声明。他们还表示，“现在自信地得出结论，认为已经实现了足够紧缩的立场还为时过早”，他们并没有失去根据数据判断未来政策决策的态度。

但是，美国《华尔街日报》美联储观察家、记者尼克·蒂米拉奥斯写下了最新的文章，美联储高级官员本周不太可能认真讨论降息的时机，除非经济减速超过预期，否则他们不会讨论未来几个月它说可能是。

摩根大通首席经济学家迈克尔·费罗利也认为，鲍威尔主席不会谈论降息。“在新闻发布会上，鲍威尔主席说了美联储委员会目前正在考虑的内容利率是保持不变还是收紧仅此而已，避免谈论何时降息我会那样做的，” 费罗利说。

牛津经济研究院首席经济学家迈克尔·皮尔斯周三表示新闻发布会有点鹰派、鲍威尔先生和美联储它显示出延长美国高利率的态度我正在看。皮尔斯说：“最新的经济预测和会后的新闻发布会将扭转明年初的降息观察，并强调通货膨胀率仍然过于强劲。”

野村证券分析师预计，美联储主席鲍威尔的新闻发布会将强调选项，避免讨论降息时机及其标准值。