FOMC预览：为什么美联储降低利率的转变很重要

在未来一年内，我们预计美联储将将其政策利率降至或接近3.25%，我们认为这接近后疫情经济的中立利率。 根据通胀调整后，该利率将意味着实质中立利率约为1%至1.5%。
最近的经济数据足够稳定，服务和住房通胀仍然足够粘性，因此在委员会中没有多数人支持下周的降息幅度为50个基点。
虽然劳动力市场状况恶化，但在未来几个月内不应排除降息50个基点的可能性，但目前我们的基准预测是今年连续降息25个基点。

美联储的点图，作为其成员对政策利率的预测，将在今年和明年的中位数上出现重大变化。
我们预计今年的中位数将从5.125%下降至4.375%（除了下周的降息外，今年还将降息两次25个基点）。我们还预计明年的中位数将降至3.125%。

如果美联储保持其当前对2.8%的联邦基金利率的长期预测，那么可以预期2026年的中位数将再下降25个基点至2.875%。