全球央行仪表板：现在的降幅多于加息

根据国际清算银行的统计数据，现在有明确的证据表明，全球削减的幅度超过了加息，这是自2021年1月以来首次出现这种情况。

目前，徒步旅行次数仅为2022年夏季峰值的一小部分。削减措施一直在缓慢增加，但总体主题是全球央行的活动水平要低得多。

早在2021年3月17日，巴西央行行长罗伯托·坎波斯·内托就传达了与美国央行完全不同的信息。该银行进行了十年来最大规模的加息，以遏制他认为正在形成的通货膨胀螺旋式上升。

但是，由于通货膨胀率低于政府3.25％的目标，巴西和整个拉丁美洲引领世界经济衰退，巴西央行于8月开始降息。

巴西桑坦德银行董事总经理桑德罗·索布拉尔表示，他与巴西坎波斯·内托行长密切合作已有10年。他逐渐意识到，坎波斯·内托和无数巴西人一样，在20世纪90年代经历了3,000％的通货膨胀之后，已经对物价上涨感到厌恶。“这就是央行迅速以最大幅度提高利率的原因。”

继巴西、智利和波兰在第三季度将政策转向削减之后， 匈牙利、印度尼西亚和韩国 也在十月份首次开始降息。

现在，北美和欧洲似乎仍处于 “更高更长时间” 的说法。德意志银行全球经济与主题研究主管吉姆·里德在最新报告中指出，除非美国出现衰退，否则很难看到大规模的全球宽松周期即将到来。但是，如果经济衰退来临，我们可能会在第一张图表中看到大幅翻转和更多的削减。

吉姆还指出，目前，削减是以软着陆为定价的。由于错误的理由，他更倾向于认为这可能是对的，他预计由于更难着陆，会有更多的削减。

市场此前对美联储货币政策转向宽松的六次押注都失败了。

最近，由于疲软的经济数据排除了美联储进一步加息的可能性，美国国债收益率暴跌，并加速了央行降低利率的步伐。

“失业率上升和通货膨胀率下降使我们更接近美联储在前几个周期中开始降息的境地。”德意志银行分析师表示，“这次可能会有所不同。”