全球基金经理在特朗普当选之后改变了他们的观点。以下是原因

美国银行发布的最新全球基金经理调查显示，在11月12日发布的调查显示，全球基金经理预计美国不会降落的可能性增加，但同时也存在通货膨胀风险增加的预期。此外，基金经理更偏好高收益债券和美国股票，特别是小市值股票。牛熊指标已上升，但尚未达到极端乐观的状态。

调查显示，美国基金经理预计美国经济保持正增长的比例从10月的-22%跃升至特朗普当选后的28%。预计“软着陆”的人数从76%降至55%，而“无着陆”概率则从14%增加到33%。“硬着陆”的可能性仍然稳定在8%。

调查还显示，美国银行情绪指数从10月的5.5上升到5.9，表明市场变得更加乐观，但尚未达到极端值。

然而，市场仍然存在许多担忧。基金经理最担心的尾部风险已从“美国衰退+地缘政治冲突”转变为“加速通胀”。相比之下，特朗普第一届任期时市场最担心的是“特朗普当选”和“中美贸易战”。

显然，特朗普潜在的第二届任期将面临比2016-2017年更为复杂的通胀挑战。在他的最初任期内，由于美国从资产负债表衰退中复苏，通胀保持稳定。但目前，东欧和中东持续存在地缘政治紧张局势尚未解决；美国公民面临增加的贷款利率；财政部携带大量债务。此外，特朗普关于减税的政策可能加剧政府赤字，从而加剧与货币贬值和通胀相关的风险。

1. 调查显示，全球基金经理在其头寸上变得更加激进。在十一月大选之前，全球基金经理保持了4.3%的现金水平；选举之后，受访者报告现金水平下降至4.0%。

2. “开多黄金”的比例已减少。但仍有28%的受访者青睐“开多黄金”。

3. “开多七巨头”仍然是市场上持仓最多的交易，达到50%（较十月份的43%有所增加）。然而，预期中小市值股票将表现更好的比例激增；相对于其他国家的股票，看多美国股票的比例也增加。在股票指数方面，大选后的受访者预计罗素2000指数（35%）将表现最好，其次是纳斯达克指数（28%）、MSCI新兴市场指数（15%）。

来源：美国银行