2023年暴跌后，全球小盘股吸引了讨价还价者
背景
・中小型企业的股价在2023年大部分时间里一直处于延迟状态，通过平衡预计明年降低利率带来的好处和对金融危机的担忧，吸引了大西洋两岸的投资者。
・美国的小盘股 $罗素2000指数(.RUT.US$ 已从10月份的低点上涨了13％以上，摩根士丹利资本国际欧洲中小型股指数自上个月底以来上涨了12％。
・最近小盘股的上涨与往年形成鲜明对比。 $标普500指数(.SPX.US$ 尽管自年初以来已经上涨了19％，但罗素2000指数仅上涨了5％。同时，欧洲小盘股在2023年上涨了6％以上，而更广泛的摩根士丹利资本国际欧洲股票指数上涨了12％。
・根据LSEG的数据流，相对于大型股票，美国小盘股处于接近历史低点的水平。小盘股标准普尔600指数的预期市盈率为13.7倍，而长期平均水平为18倍，远低于标准普尔500指数当前水平的19倍。
・欧洲小盘股的预期市盈率（PER）为12.2倍，是过去15年平均水平的15倍，比整个摩根士丹利资本国际欧洲目前的市盈率低12.3倍。
市场参与者的观点
・骏利亨德森欧洲股票团队的投资组合经理罗里·斯托克斯表示：“我们已经有近两年半的相对表现不佳，从小盘股的估值比率来看，它非常便宜。”
・这种估值增加了小盘股在多种资产汇率上升中的吸引力，这源于这样的观点，即如果通货膨胀率继续下降，全球中央银行将在2024年开始降息。根据最近的数据，美国、欧洲和英国的消费者价格降温幅度超过预期。
・为了应对借贷成本已升至近几十年来最高水平的加息周期，市场正在考虑明年降息125个基点（bp）或更多，而美联储和欧洲央行都将降息125个基点（bp）或以上，这表明政府债券收益率也在下降。
・投资者表示，这对小盘股来说是个好消息。
・借贷成本的上升有可能对中小型企业造成更大的损害，这些企业倾向于依赖短期贷款，而由于利率多年来一直处于最低水平，目前正在以更高的成本筹集资金。
・Cressett Capital首席投资官杰克·阿布林表示，由于最近美国债券收益率的下降，许多小盘股的 “绳索已经松动”。
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