黄金
全球投资银行摩根大通的分析师强调了“贬值交易”对推高黄金和比特币价格的影响越来越大。 黄金的上涨与通货膨胀、地缘政治不稳定和对法定货币信心的减弱有关。 在全球经济不确定性中，机构和散户投资者都将黄金和比特币视为避风港，未来趋势取决于地缘政治事件和财政政策。
摩根大通讨论了“贬低交易”如何推动黄金和比特币的收益
摩根大通的分析师强调了“贬低交易”如何推动黄金和比特币的收益。 在全球战略家Nikolaos Panigirtzoglou的领导下，分析师们指出，黄金的飙升已经超出了仅用美元和实际债券收益率走势来解释的范围。 相反，他们将增长归因于一系列因素，包括地缘政治不确定性、通胀担忧和对法定货币信心下降。
他们解释说：“'贬值贸易'是一个反映黄金需求因素的术语，在我们的客户对话中，这些因素包括自2022年以来结构性更高的地缘政治不确定性，到长期通胀背景的持续高不确定性，到主要经济体持续高政府赤字导致的对'债务贬值'的担忧，到某些新兴市场对法定货币信心减弱，以及远离美元的更广泛的多样化。”
分析师还强调，可以说，黄金价格约为每盎司2700美元，比特币价格接近6万美元，为他们提供了新货币。 根据国际货币基金组织（IMF）的数据，他们指出美元在全球货币储备中的份额正在下降，并指出美元现在只占外汇储备的57%。 尽管中国自4月以来暂停购买黄金，但摩根大通表示：
毫无疑问，央行购买速度是衡量金价未来轨迹的关键。
摩根大通分析师还研究了机构投资者的行为，表示：
对我们来说，这表明，对冲基金等投机性机构投资者可能会将黄金和比特币视为类似的资产，即两者都是所谓的“贬值交易”的受益者，而不是以太坊。
此外，他们观察到，鉴于8月后比特币交易所交易基金（ETF）的流入，散户投资者似乎对黄金和比特币的看法相似。 据摩根大通称，唐纳德·特朗普在2024年的潜在胜利可能会通过加剧地缘政治紧张局势和刺激扩张性财政政策来进一步支持“贬低贸易”。 分析师表示：“这是因为最近几个月，投资者一直忙于经济衰退贸易。”
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