美国各届政府领导下的黄金价格表现。

以下是概述：

▶ 乔治·H·W·布什（1989-1993），黄金价格下跌了19％，反映了冷战后的乐观情绪和经济扩张。

▶ 随着市场拥抱全球化和股市繁荣，比尔·克林顿时代（1993-2001）延续了这一趋势，又下跌了20％。

▶ 主要的转折点来自乔治·W·布什（2001-2009年），在地缘政治紧张局势、9/11和2008年全球金融危机的推动下，金价飙升了215％。

▶ 随着全球金融危机后各国央行出台大规模刺激措施，巴拉克·奥巴马（2009-2017年）持续上涨（+44％）。

▶ 唐纳德·特朗普（2017-2021）的增长幅度为53％，贸易战、COVID-19 和大规模财政扩张加剧了不确定性和对避险资产的需求。

▶ 乔·拜登（2021年至今），由于通货膨胀压力、全球动荡和货币政策转变使投资者涌向黄金，黄金价格继续保持上涨趋势（+37％）。
我们可以看到，尽管黄金与股票呈负相关，并且在高通胀时期的表现各不相同，但它没有单一的驱动力。

但是，特别有一个因素往往是金价的可靠催化剂，那就是系统性风险，无论是经济风险还是地缘政治风险，如果这两个因素都适用，表现就会放大，正如布什二世时期所看到的那样。

无论谁在11月掌权，我们都可能在未来一段时间内处于高系统性风险时期。