黄金出现了显著的激增，并成为价值储存的一种方式

黄金显示出显著的激增，仅在2007年美联储宽松政策后的六年内，从每盎司600美元飙升到2,000美元。在下图中，绿线代表美联储利率期货-倒挂，黄线表示黄金价格。
此外，白线比较了黄金与标普500指数，表明在经历了长时间的表现不佳后，可能出现了潜在的转机。黄金最近的表现优异是否预示着一个新趋势的开始？

1929年，美国的平均房屋价格约为0.6万美元。
10千克的黄金价值0.7万美元 - 因此足够买下美国的一栋普通房子。

2024年，美国的普通房价约为50万美元。
10千克黄金价值超过70万美元 - 仍然足够买下美国的一栋普通房子。

因此，尽管过去几十年来以美元计价的房价飙升，但可以肯定的是，以黄金计价时，它们却保持不变。

换句话说：在非常漫长的时间跨度内，黄金在维持您通货膨胀调整后的购买力方面做得很好。

但为什么？

因为虽然我们可以自由扩大法定货币供应，但对于黄金则并非如此 - 因此，当您将大多数资产以黄金计价而非以美元计价时，您的视角就会发生变化。

我们的货币体系允许我们通过信贷创造的过程自由印制新的法定货币。
而房地产市场依赖于世界上最大的信贷创造机器之一：抵押贷款。

你看，尤其在过去的50年里，大多数发达经济体采用了相同的模式：越来越低的利率，越来越多的杠杆—无论是通过政府还是私营部门债务。
尽管人口老龄化和生产率下降，但这使得经济和资产市场得以继续繁荣。

以越来越低的利率申请抵押贷款鼓励信贷创造过程：同等工资的情况下，“允许”你申请更大的抵押贷款，因此你可以提高房价。

简单说，更低利率下的更多信贷会随时间推高房价（以美元计）。
但随着新信贷产生新的法定货币，这也意味着系统中的法定货币数量激增。

就是这样。

这就是为什么当你以一种可以无法扩展供应的竞争形式的货币（黄金）衡量房价时，你会看到一条平直线。

当然，这并不意味着黄金是完美的资产，因为它并不产生现金流，持有它会有机会成本 - 无法从其他资产中获得无风险（或更高风险）的回报。
但是，一旦你查看以黄金计价的资产价格，你会对我们的货币体系运作原理有一个有趣的视角。

一个完全弹性的法定货币系统是很棒的 - 如果使用得当，它允许决策者通过货币创造来支持经济在衰退期间。