高盛下调特斯拉利润预期

高盛下调了特斯拉2023年和2024年的每股收益预期，主要是因为ASP下降，进而影响了汽车毛利率，不包括信贷假设（主要是由S/X和较小程度的Model Y价格下降驱动，部分抵消了对Model 3 ASP假设提高）。特斯拉于9月1日大幅降低了S/X定价15-19%，并于8月中旬降低了中国地区的Model Y定价（并在其他市场如美国本季度打折处理手中库存）。然而，特斯拉在欧洲和中国推出了刷新版本的Model 3（Highland），定价提高。

此外，尽管七月和八月区域特斯拉销售数据在关键地区高于第二季度前两个月，但高盛将2023年第三季度成交量预估调降至46万，以更好地反映S/X的需求下降及Model 3 Highland转型的影响。这与中国每周的保险数据一致。然而，预计在Model 3 Highland推出的带动下，第四季度成交量将回升至49.4万，同时假设S/X量在大幅降价后有所改善。这将2023年交付预测调整至184.2万。

特斯拉可能会在2024年进一步降低价格，以支持更高的销量，这将减轻来自成本降低的每股收益益处。2024年的销量假设为2.275百万辆，未更改。高盛对该股票持中立评级，预计中短期利润率的压力将得到抵消，特斯拉在行业板块中的领先地位以及长期增长潜力（包括软件、服务以及能源等相关市场的机会）被看好。