Grab盈利预览：预计业绩稳健，增长机会

东南亚独角兽公司Grab计划在5月15日盘后发布其2024年第一季度财务业绩。 分析师预计Grab Holdings将在2024年第一季度实现63853万美元的营业收入，同比增长21.62%; 每股收益预计为-0.01~0美元，亏损同比缩窄87.65%。

花旗 已经 将Grab Holdings的目标价从5美元上调至5.10美元。 与 买入评级，预计更强于预期的业绩，特别是由于入境旅游势头带来的对出行板块的动力。

巴克莱 建议 出行趋势 可能在细微程度上 超出季度持平预期，利润率保持在约12.5%左右。 他们预测Grab随着优化定价模型和运营效率，随着时间的推移有可能实现更高的移动性利润率。

摩根大通 坚持认为Grab的区域型超级应用平台非常有利于利用东盟地区不断增长的在线消费支出。 他们预计2024年上半年的财务结果可能会促使短期盈利预测上调。，在持续扩张的板块、竞争减少和快递市场内部优化的支持下。因此，摩根大通 给予Grab“超重”评级.

摩根大通和巴克莱都表示 未来的报告和会计做法的变化旨在为投资者提供Grab应用服务利润的更清晰画面。 从Q124开始，Grab将改组其分部账目的展示，包括区域公司和广告收入，以及相关的支付成本，都将划归到相应分部。摩根大通认为这一变化将使对应用服务底层盈利能力的评估更加准确，预计2024年E的调整后EBITDA将在$3.85亿和$4.67亿之间。

同样，巴克莱银行强调 Grab的送货和出行业务的利润率稳定，加上第一季度GMV和营业收入潜在增长，可能推动集团整体EBITDA的增长。 他们还指出，Grab将开始发布包括公司区域成本分配在内的分部EBITDA，增强对每个分部盈利能力的评估。巴克莱预计Grab将提供一些按照新报告格式重结构的历史结果，以便进行比较。

尽管预计到2024年剩余时间只有适度的营收增长，但彭博智库和摩根大通对Grab控股提供了积极的预测。 预计Grab将继续保持强劲的财务表现，得益于其 提供送餐和打车服务，以及扩大其数字银行服务。 预计该公司的市场领先地位将提升 单位成本效率 并使其 广告服务 对商家更具吸引力，因为其规模大。

摩根大通建议Grab 可能会在Q124的业绩公告后提高其FY24E指引，称更合理的送货竞争 ，掣动了移动业务板块的动能，助其营业收入增长 。, 和 广告收入增长. 他们预测Grab FY24调整后的EBITDA指引为1.8亿至2亿美元，可能偏低，预计可能高达2.09亿美元。预计最迟在24年第2季度结束前将会上调这一指引，Q124预计调整后的EBITDA为4.2亿美元。

此外， Grab的金融科技板块增长迅速 看起来很有前途，与Grab和Singtel的合资创业公司， GXBank全年贡献。引入更具成本效益的 按需服务 也有助于Grab拓展其市场，特别是在新加坡以外的地区，以迎合城市中心以外的地区。

新加坡即将出台的零工工作者法规可能对Grab影响最大，可能会增加公司的固定费用，因为需要为司机和送货员提供最低工资和福利。

根据摩根大通，Grab的评级和目标价的风险还包括对移动和交付服务竞争加剧，宏观经济疲软导致需求减少，以及利率期货上升。