$H&E设备服务 (HEES.US)$近5年来先增长1年，然后下滑两年，之后又快速成长两年，2020年表现最差的一年顺便...

$H&E设备服务 (HEES.US)$近5年来先增长1年，然后下滑两年，之后又快速成长两年，2020年表现最差的一年顺便做了高额资本性资产减值和其他特殊费用，造成当年亏损。2022年营收、营业利润和净利润分别增长17.1%，69.6%和28.9%，主要是毛利率大幅提升造成营业利润大幅增长，而2021年的停止经营利润造成净利润起点过高，所以22年增速较慢。22年营业利润是利息费用的3.9倍，负担不轻。

2023前两季度营收增长20.4%，营业利润增长38.8%，净利润增长57%。

资产负债表显示5年来负债率先升后降，从85.1%到88%然后降到82.5%，2023Q2为82.4%。应收和存货的比例和增速看起来都比较正常，近两季度存货大幅增加0.88亿，可能是季节性影响叠加营收快速增长的结果，同期净利润仅有0.67亿，没有含金量。

商誉及其他无形资产1.32亿，占4.5亿净资产的29.3%，长期借款13.72亿，杠杆率很高。

5年来现金流经营净额累计低于投资净额，没有产生股东盈余。

目前市盈率12.8，市盈率TTM降为10.8，如果按5年平均净利0.7亿计算，市盈率为24，综合来看吸引力不大。