这就是美容股ULTA和ELF吸引顶级资金的原因

$伯克希尔-B (BRK.B.US)$ 在上周三的13F文件中披露，它购买了价值约2.66亿美元的 $Ulta美容 (ULTA.US)$ 在第二季度。消息传出后，Ulta Beauty的股价收盘上涨了11％。另外, 贝利·吉福德增加了其持股量 $e.l.f. Beauty (ELF.US)$，导致该股在连续两个交易日中上涨了9％以上。

全球美容巨头正在努力应对重大的市场变化。日本化妆品领导者 $资生堂(ADR) (SSDOY.US)$ 报告称，8月初的净利润暴跌了99％以上，导致其股价在两个交易日内下跌了25％以上。 $L'OREAL (LRLCF.US)$ 受中国和其他主要亚洲市场销售疲软的影响，其第二季度增长缓慢。

美容零售领域的关键参与者Ulta Beauty主要与路威登的丝芙兰竞争。与丝芙兰不同，Ulta将自己定位为更具成本效益的选择，其产品价格范围广，使其能够抵御经济衰退并吸引广泛的客户群。

截至5月4日的2024财年第二季度，Ulta Beauty报告销售额增长了3.5％，至27.3亿美元，而利润下降了9.8％，至3.13亿美元，毛利为10.7亿美元。该公司预测，2024财年的全年销售额将在115亿美元至116亿美元之间，可比销售额预计将增长2％至3％。

由于对经济衰退的担忧，Ulta的股票今年一直承压，这导致全权消费股下跌。美容零售业竞争的加剧也带来了更多的折扣和促销活动，引发了投资者对潜在利润率下降和增长放缓的担忧。在伯克希尔披露之前，Ulta Beauty是今年标准普尔500指数中表现最差的公司之一，股价下跌了32％。

威廉·布莱尔分析师迪伦·卡登指出 伯克希尔·哈撒韦公司通常投资受重创但具有竞争优势、高自由现金流收益率、卓越管理且注重股东回报的公司。

长期而言，Ulta Beauty的基本面保持强劲，现金流强劲。 作为美国最大的专业美容零售商，Ulta经营着约1,400家门店，提供约25,000种产品。其忠诚度计划拥有超过4000万名活跃会员。自2009年以来，该公司的每股收益增长了60倍，并且定期回购股票。Ulta Beauty也是为数不多的在不产生债务的情况下向全国扩张的零售商之一，其最新资产负债表上有5.25亿美元的现金。分析师估计，它今年将产生约11亿美元的自由现金流。

在短期内，预计Ulta的竞争压力将有所缓解。 戴维森分析师迈克尔·贝克指出，Ulta继续在大众化妆品类别中获得市场份额。他认为，丝芙兰在科尔公司的门店内开设约1,000家 “店中店” 的势头已基本减弱，这表明Ulta可能不再面临严重的市场份额侵蚀。

此外，Ulta的估值极具吸引力，市盈率为14.7，使其处于五年区间的第三个百分位数，远低于行业平均水平的20.86。伯克希尔·哈撒韦公司通常更喜欢购买市盈率低于15的股票。例如，它在2021年以14的市盈率收购了苹果，并于2011年以13.5的市盈率收购了IBM。

与 Ulta 不同，e.l.f. Beauty 是一个以销售价格合理且时尚的化妆品而闻名的品牌。该公司表现出色，截至6月季度（2025财年第一季度），销售额和市场份额连续22个季度增长。在6月的季度中，该公司公布的收入为3.25亿美元，同比增长50％，市场份额增长2.6％。在过去的四年中，其年销售额以38％的复合年增长率增长。

ELF具有竞争力的定价和对市场需求的敏锐理解是其成功的关键因素。 该公司的产品定价通常约为其他美容产品的三分之一。通过在成本较低的中国等国家制造，并使用极简包装，ELF保持了60-70％的毛利率，与欧莱雅等美容巨头相当。

此外，该公司在社交媒体和在线营销方面表现出色，直接与消费者互动以收集反馈。这种方法不仅可以降低营销成本，还可以开发更符合消费者需求的产品。

由于其强劲的表现，ELF在资本市场上也表现出色，其股价飙升 880% 自 2020 年以来。

受令人失望的指引，在8月8日的财报发布后，Elf Beauty的股价在两个交易日内下跌了25％以上。该公司将其2025财年的预测上调至12.8亿美元至13亿美元之间，增长27％，低于2024财年的77％。它还预计，第二季度调整后的息税折旧摊销前利润率将在 “低位青少年”，较去年的28％大幅下降。

摩根大通将近期收益驱动的抛售视为买入机会。 杰富瑞在一份研究报告中也表达了这一观点，称自8月8日以来，Elf Beauty股价下跌了20％，这太过分了，这是一个有吸引力的切入点。

继贝利·吉福德周三宣布增加Elf的持股之后，该公司的股票连续两个交易日反弹了9％以上。

目前，超过90％的机构将Elf评为买入，平均目标价为235美元，较上周五的收盘价159.2美元上涨47.6％。

Elf目前的市盈率为76倍，明显高于行业平均水平的27倍，为其五年历史区间的50％。高市盈率表明市场对公司的快速增长充满信心，但如果增长放缓，也会带来估值风险。

随着消费者支出的紧缩和消费降级的趋势变得明显，具有成本效益的购买表现出更大的弹性。化妆品作为一种经济实惠且易于获得的欢乐之源，往往会在经济低迷时期受益。Ulta Beauty Inc. 和 e.l.f. Beauty Inc. 符合这些标准。这些股票的基本面和估值差异很大，因此选择取决于个人投资策略。