更久时间更高... 不是利率，而是股票？

上周五已经过去了。整个夏天我们一直在等待的讲话在传递方面相当简短，并且并不是很具体。尽管如此，联邦储备委员会主席做的一件事是对一个主要事项提供了清晰度。这一大部分已经被假定并且我认为已经被价格纳入市场的事项。前瞻性货币政策的轨迹确实最终发生了变化。尽管联邦基金利率的目标范围尚未发生变化，并且直到9月18万亿也不会发生变化，鲍威尔毫无疑问。

刚才提到的轨迹已经发生了变化。为了遏制消费者层面的通胀，将不会有下一轮加息，尽管通胀率仍远高于联邦规定的2%目标。短期利率将不会进一步提高"更长时间更高"期间的状况。联邦公开市场委员会自2013年6月26日进行了增加25个基点之后，大约14个月前，就没有改变过这个目标。鲍威尔告诉了我们他当前的关注点所在。

鲍威尔表示美国劳工市场的放缓是"不容置疑的"，并且"我们不寻求或欢迎劳动市场状况的进一步冷却"。关于劳动需求的减少，鲍威尔评论说，"我们的政策利率的当前水平给了我们足够的空间来应对可能面临的任何风险，包括劳动市场条件进一步恶化的风险。

关于短期利率本身，主席直截了当，然而鲍威尔看到的终端利率，或者政策需要变得更容易多少，他不知道也无法知道..."前进方向很清晰，降息的时间和速度将取决于新数据、不断变化的前景以及风险的平衡。"