在有利的中国人民银行政策和美联储降息的背景下，香港金融股票实现了强劲的回升

今年，在中国市场风险偏好降低的背景下，银行和保险股成为高股息投资的首选，推动它们的股价在整年内持续上涨。在这些收益之后，银行和保险公司的股息是否仍然值得投资，它们的股价是否还有增长空间已成为市场关注的焦点。

周二，boc 20usdpref连同其他两个部门发布了一份"政策组合"，有效缓解了对银行业的担忧，提振了保险公司的投资和资产方面。 此举进一步支持了在银行和保险板块进行高股息投资的逻辑。

从宏观经济角度来看，美联储决定下调50个基点的利率，随后香港金融管理局宣布相似的50个基点降息，加强了香港股票的流动性，促进了整体市场的上涨。

例如， $招商银行 (03968.HK)$ 在过去的十天中上涨了17.67%，尽管连续几天上涨，但分红收益率仍然保持在6%以上。类似地， $中国平安 (02318.HK)$ 在同一时期增长了16.12%，其分红收益率也超过6%。其他值得注意的表现包括 $交通银行 (03328.HK)$, $建设银行 (00939.HK)$, $中国银行 (03988.HK)$, and $中信银行 (00998.HK)$等，所有这些都提供约7%左右的分红收益率。

在央行周二发布重大政策公告之前，市场对"降低现有住房贷款利率"可能对银行从抵押贷款中获得的利息收入产生的潜在影响持谨慎态度。人们担心如果存款利率保持不变，银行成本不会降低，导致净利息收益率变窄，进而不利于银行利润。然而，央行采取的一系列战略举措有效地解除了市场对这些问题的担忧。

中国人民银行宣布将准备金率下调0.5个百分点，并且根据流动性状况，可能在今年晚些时候再度削减0.25-0.5个百分点。 此外，政策利率已经下调，7天逆回购利率削减了0.2个百分点，预计将导致贷款和存款利率同时下降。 这些措施有效地降低了银行从央行获取资金的成本，稳定了净利息收益率，减轻了现有住房贷款利率下降可能损害银行利润的担忧。

此外，中国人民银行正与中国银保监会合作，增强六家主要商业银行的核心一级资本。这将按照系统性、分阶段、并根据个体银行的方式进行实施。

中国银行首席研究员宗亮认为，强化这些大型商业银行的一级资本旨在维护银行业稳定，提高国有主要银行的竞争力，为未来贷款发放和金融体系稳定打下坚实基础。

保险资金以规模大、来源稳定、期限长为特点，在股票市场被视为自然的长期资本。历史上，保险资本一直被视为资本市场持续健康发展的"压船石"，既是经济的冲击吸收器，也是社会的稳定器。因此，在高股息保险股上投资的理念在于分享保险公司投资所产生回报。

根据Wind信息数据，到2024年第二季度末，保险基金成为796家A股上市公司中前十大流通股股东之一。 这些持股总数达到了892亿股，市值总计达到了1.22万亿人民币。 根据不完整统计，在今年期间，保险基金在12家A股或H股上市公司中占据了重要位置，在去年的9个实例中增加。 今年是过去四年保险基金此类调仓操作发生最频繁的一年。

在过去三年中，随着香港和A股市场趋势走弱，保险公司的投资回报受到不利影响。 例如，根据2024年第一季度财务报表的报告，中国平安的净利润大幅下降，同比下降了42.7％，至260.63亿人民币。 这一下滑部分归因于股市波动和利率下降，这些因素拖累了投资回报。 此外，与去年相对较高的基期相比进一步突显了下降。

最近周二宣布的一系列政策措施明显有利于保险业，引入创新的货币政策工具，将增强该行业的投资能力。

首先，央行推出了一种名为“互换工具”的新货币政策工具。 这允许符合条件的证券、基金和保险公司使用其在债券、股票ETF和CSI 300成分股中的持有权作为抵押品，换取政府债券和中央银行票据等高流动性资产。

其次, 通过外汇互换工具获得的资金仅用于股市投资，初始运营规模为5000亿人民币。 根据未来情况，该规模可能会扩大，从而有效将目标流动性引导到股票市场。这一政策使保险基金能够通过外汇互换工具获得的资金重新投资于股市。短期内，这笔增量资本预计将有助于高质量上市公司的价格调整，进而恢复整体市场估值。

此外，国家政策强化了保险基金作为"长期资本"的作用。

中国证监会与相关部门协调起草了"促进中长期资金进入市场指导意见"，该指导意见将很快发布。 该指导侧重于为中长期基金的股权投资加强监管包容性，并全面实施三年或更长时间的评估周期。这些话题引起了保险投资官员的广泛关注。