加密对冲基金如何产生超额回报：积极管理风险并投资比特币
原作者： 加密货币，蒸馏型
来自 Odaily 的来源： https://www.odaily.news/post/5197632
报告概述
该报告揭示了活跃的加密对冲基金使用的主要策略。
它为任何期望的投资者提供了宝贵的见解：
● 更好地管理风险
● 捕捉超额回报
● 加深你对加密的理解
● 提供了宝贵的见解。
被动还是主动策略？
无论您的经验水平如何，请务必将您的表现与BTC进行比较。
如果您在一年或更长时间内无法超过BTC，请考虑采取被动策略。
对于大多数投资者来说，在熊市期间，定期dCAing $BTC通常是最佳选择。
比特币—基准
$BTC 是加密市场测试版的首选基准。
自2013年以来，美元比特币的年化回报率为124％。
在过去的11年中，它一直是8年中表现最好的资产类别。
对冲基金是否超过 BTC？
在加密领域，主动管理可以超越被动的现货BTC敞口。
关键是风险管理和对冲。
平均而言，主动管理的加密对冲基金在2017年、2018年、2021年和2022年表现优于比特币现货头寸。
自定义对冲基金指数
Coinbase使用来自在Coinbase Prime上交易的50多家对冲基金的数据创建了自定义指数。
在波动性较低的情况下，中位数基金的表现优于比特币。
但是，该数据集的资金数量有限，可能存在生存偏差。
最佳主动管理策略
量化活跃基金和多策略基金提供最佳的长期表现潜力。
他们使用先进的数据模型和不同的方法。
由于缺乏灵活性，单一多头基本面策略的表现通常会滞后。
周期低点后的表现
自2021年6月的低点以来，多策略基金一直处于领先地位，回报率为+128％。
量化/主动策略紧随其后，回报率为+98％。
同时，美元比特币和市场中立策略也表现良好。
单一多头策略滞后（+28%）。
熊市弹性（2022年6月）
在熊市期间，只有量化主动策略的表现优于BTC。
其他策略表现不佳，凸显了适应性的重要性。
为什么单头多头表现不佳？
单一多头策略的表现通常低于现货比特币，原因如下：
有限的缩编风险管理
购买了表现不佳的山寨币
反弹时机不佳
控制波动率是关键：
管理波动性的加密对冲基金可以提供更大的上行潜力。
加密货币前四分位数的长期表现主要基于：
管理下行风险。
抓住巨大的上行潜力。
波动性和性能
非定向基金提供加密货币敞口，年化波动率低于30％。
量化系统和多策略基金的波动率低于50％。
这些策略比单个多头头寸和美元比特币现货敞口要好得多。
跨资产类别的多元化
“结构多元化” 是关键。为什么？
由于加密市场全天候交易，因此它们在不同时间段受到独特因素的影响。
在加密货币之外保持多元化可以提供良好的风险/回报优势。
管理下行波动
管理下行波动是实现长期跑赢大盘的关键。
市场中立策略的波动性最低，回撤幅度最小。
接下来是多策略、量化主动策略和单一多头策略。
如何减少下行风险
避免巨额损失：使用止损单并明确投资论点失效。
长期投资：通过分散投资分散风险并生存下去。
长期增长：根据市场状况调整头寸以锁定波动率。
个性化策略
虽然有些策略可能不是最佳的，但它们可能是最适合你的策略。
让我们更深入地了解每种策略。
方向策略：单头多头
单一多头策略的目标是未来的市场领导者（很容易理解）。
需要考虑的关键指标：活跃用户、强劲的基本面、庞大的总市值（TAM）、价值积累？
定量系统：方向性
系统（多头或空头）策略将基本面分析和自动化相结合。
他们使用结构化数据和机器学习来控制风险和降低波动性。
对冲策略：市场中立
旨在在保持低/无方向风险的同时获得加密经济的回报。
他们寻求相对于现金的正回报，并避免在所有市场环境中蒙受损失。
多元化策略：多种策略
这些策略结合了特定的风险敞口，以实现多元化，管理风险并获得多元化收益。
示例：一只基金组合了10-15位经理的加密对冲策略。
21/ 投资组合拆分：
根据您的特定时间范围，典型的投资组合可能如下所示：
尽职调查：
一旦确定了您的策略和投资组合，最后一步就是尽职调查。
考虑以下关键问题：
以下是尽职调查问卷可以帮助资金分配者的领域的概述，以及在尽职调查过程中需要提出的一些建议问题。
● 交易策略：该基金是否投资于代币期权、附加协议、使用流动性池或参与质押？基金如何在这些不同的投资工具之间分配同一投资的回报？
● 交易基础设施：该基金使用多少个中心化和去中心化交易所作为流动性？如果交易所失败，有哪些应急计划？
● 交易执行：考虑到加密货币全天候交易且没有收盘价，该基金如何在没有收盘价的情况下衡量价格走势？
● 交易对手风险：该基金如何评估交易所、流动资金池和贷款协议中的交易对手风险？
● 风险管理：基金如何管理隔夜和周末的风险？该基金如何设定触发避险情绪或对冲的目标？
● 团队、研究流程、交易评估：基金及其团队如何评估新的投资机会？
● 业绩评估：该基金是否定期提供每日或每月的业绩数据？使用了哪些基准，为什么它们适合其投资风格？
● 杠杆的使用：加密货币已经具有很高的波动性。如果基金使用杠杆，如何控制过大的波动？
● 基金服务提供商：该基金是否允许有限合伙人（LP）在尽职调查期间直接与所有服务提供商沟通？
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