高质量的分红派息如何提升收入生成

在充满经济挑战、地缘政治不确定性和政策猜测的金融风景中，我们相信投资于防御性股票的高质量分红策略可以为追求收入的投资者提供有价值的投资组合多样化。

金融背景仍然具有挑战性，对投资者而言。

然而，市场参与者正超越头条新闻，识别积极信号。

在这样的环境下，积极管理者寻求识别能够稳定提供健康分红的强劲企业。

无论宏观经济形势如何，公司基本面仍然是关键。

分红在历史上构成了股票回报的相当大一部分，并超过了通货膨胀。

除了稳固的分红外，我们的管理者旨在通过针对性的投资组合策略，如买方认购期权，提升客户收入。

目前感兴趣的领域包括防御性的名称，因为它们具有具有吸引力的估值框架，还有像保险公司这样的非银行机构，以及由于在亚洲特别是半导体领域拥有日益增长的行业领导者。

金融市场目前面临着多种信号的组合，这些信号塑造了决策者和中央银行的行动。例如，核心和服务业通胀仍然是一个挑战。与此同时，美国的失业率上升，就业率增长放缓。此外，我们还看到储蓄过剩减少和消费者信贷违约上升。与此同时，中东地区的地缘政治紧张局势仍在持续。

尽管存在这些障碍，股市估值正在改善，因为投资者看穿了这些挑战。通胀虽然难以解决，但同比显著下降。美国的失业率仍保持在50年低位，信贷收入比已经下降，人们的财务状况仍相当健康。

我们还开始看到利率下调，最近季度的盈利数字显示许多公司状态良好。与此同时，对美国科技巨头的利润可持续性的担忧导致投资者拓宽视野，拥抱价值股和市值较小的企业。

在这种背景下，鉴于投资者在预测经济前景方面面临的困难，积极地从自下而上的视角评估市场，并识别那些在好时和坏时都表现良好的防御性公司可能产生不同。

一如既往，股市的长期推动力仍是公司的基本面，在一个常常复杂的交易环境中，我们相信一个以分红为重点的策略可能会吸引那些可能感受到持续不确定性打击的投资者。

分红股息对股市总回报有着重要贡献。事实上，统计数据显示，美国股市中逾30%的累积回报率来自分红支付。此外，美国的股息历来提供强有力的通胀对冲。分红收益率往往更能抵御市场波动。

通过采用积极的管理方法，我们已经证明我们的分红策略可以产生更多样化和更高质量的收入选择。我们还可以通过减少投资组合对经济敏感行业的依赖，专注于可持续领导者，来增强分红收入。因此，我们看好管理良好、高质量的公司，其业务模式透明，资产负债表健康，可以在经济周期无关的情况下持续提供稳定回报。

通过使用 Covered Calls 等组合管理策略，收益也可以得到增强，我们认为这是一种吸引人的、合适的、可持续的方法，可以产生潜在提高的收入水平。

例如，最近我们看到防御类股的投资机会，由于它们的估值框架现在看起来更具吸引力，这是在它们在增长取向的科技或互联网相关公司滞后一段时间之后。

在金融板块中，非银行机构中也有有趣的想法，包括对利率变化不太敏感的保险公司。然而，在银行中，我们正在关注的是那些由于资本实力增强而改善股东回报的公司。

从区域角度看，亚洲有越来越多的行业领军企业，特别是在半导体领域，因此我们也看到利用这些发展的潜力。

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1 https://www.spglobal.com/spdji/en/research/article/a-fundamental-look-at-sp-500-dividend-aristocrats/

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