利率如何影响资本市场？

一个利率上升或下降至少需要一年时间才能对整个实体经济产生真正的影响，但资本市场往往对利率变动（或更准确地说是利率变动的消息）反应更快。

为什么联邦基准利率，即银行放贷利率，如此重要？因为商业银行对高信用客户的基准利率（优惠贷款利率）主要是根据联邦基准利率水平确定的。其他形式的按揭贷款利率（如抵押贷款利率）、信用卡年利率及一系列消费者和企业贷款利率都是基于基准利率。

当市场经济过热，市场上的资金供过于求时，价格将大规模上涨，导致通货膨胀。联邦基准利率是美联储试图控制通货膨胀的手段。原则上，美联储提高联邦基准利率，增加市场借款成本，减少社会投资规模，从而收缩市场上的资金供应。

相反，当美联储降低联邦基准利率时，它将减少市场借款成本，鼓励消费，扩大社会投资规模，从而增加货币供应。各国央行的货币政策操作原则是相同的。

当经济放缓时，美联储降低联邦基金利率以刺激经济。降低利率对市场的影响与提高利率的影响相反。

投资者和经济学家认为，降低利率是经济增长的催化剂-有助于个人和企业减少贷款成本，从而刺激经济增长，增加公司利润和个人收入水平。较低的利率刺激消费，人们购买新房或将子女送入私立学校；企业的资本成本降低，开展经营、收购和扩张时具有更低的成本，从而提高其未来利润潜力，并推高股票价格。

通过降低联邦基金利率获益的行业包括公用事业和房地产投资信托。此外，拥有稳定现金流和坚实资产负债表结构的大型公司也将从廉价债务融资中受益。

利率与股市密切相关。当利率上升时，企业会削减支出，通常以更高的债务支付或较少的收入形式出现，其未来现金流必然下降。

因为衡量一家公司价值的一个重要方式是将公司未来的现金流折现到现值。现值除以发行的总股数即是公司的股票价格。

随着对公司增长和未来现金流的预期下降，投资者认为股价上涨空间有限，会减少他们持有的股票数量。此外，当美联储提高联邦基金利率时，市场上的"无风险"回报率将增加，投资股票所需的综合回报率也会相应增加。

因此，如果风险溢价降低，而潜在回报率保持不变或降低，投资者可能会认为股票过于风险，把他们的资金投向其他地方。如果足够多的公司股价下跌，整个股市或主要股指（如道琼斯指数或标普500指数）将下跌。

然而，一些行业将会从利率上升中受益，其中金融行业将受益最大。 银行、券商、抵押公司和保险公司通常会看到他们的收益在利率上升时上涨，因为他们可以对贷款收取更高的费用，从而增加自己的营业收入。