如何正确分析 Moomoo 的 2024Q1 季度报告

Moomoo刚刚发布了其第一季度财务报告。我相信许多投资者都非常关注这份财务报告的价值，以及当前的价格是否是进入市场的理想时机。带着这些问题，我想与大家分享我对Moomoo财务报告的解读。

简而言之，传统的贴现现金流估值方法是 “投资于未来可以继续扩张并产生现金流的公司”。以此类推，在评估公司的众多视角中，公司的长期发展空间和当前的发展势头是最关键的。要深入了解Moomoo的独特优势，我们必须从其核心驱动力——全球客户增长开始。

能否实现全球扩张是衡量Moomoo是否具有长期增长潜力的重要指标。这不仅反映了公司的健康发展状况和潜力，也是评估其市场竞争力的核心标准。

从2024年第一季度财务报告来看，我们高兴地看到，新的付费客户数量同比激增330.8％，达到17.7万人，在客户增长领域显示出稳定而乐观的趋势。这背后的战略布局和执行效率为这种长期逻辑提供了强有力的支持。

市场此前曾担心在中国大陆的业务受到影响后，Moomoo的增长势头能否延续，因此我们进一步分析了细分市场的表现。

尽管Moomoo在新加坡和香港拥有很高的市场份额，但其在这两个地方的业务仍在蓬勃发展。全球成功的标志在于中国大陆以外的其他业务领域能否取得成果。

公开数据显示，Moomoo在香港和新加坡这两个金融中心拥有领先的市场份额，但仍保持良好的增长趋势。在第一季度，两地的新付费客户均实现了强劲的两位数同比增长。

这是由于Moomoo深度融入了当地的市场文化，以及准确地捕捉了市场需求，提供了定制服务，深化了与两地投资者的联系，并增强了其品牌形象。

由于客户粘性高，经纪行业的业务发展模式通常依赖于初始用户的积累，转化成本很高，除非有优秀的替代品，否则客户不容易流失。在传统模式下，市场份额通常不会太高。但是，通过卓越的产品和营销策略，moomoo的商业模式发生了重大变化。此外，互联网模式有效地拓宽了其业务边界，导致市场份额持续增加，尚未见顶的迹象。

新市场的业务也显示出可喜的增长。

互联网经纪的国际化之路就像爬山，每一步都是对实力和智慧的考验。它包括克服法律障碍，适应各个地区的金融法规，克服语言和文化差异，与国际知名经纪公司和当地竞争对手竞争，以及持续的技术创新，以确保交易系统在全球范围内稳定高效，为用户提供一致的高质量体验。这非常困难。

此外，不同市场的人才选择和管理也是挑战。即使策略正确，如果执行层的人才跟不上，也会遇到很多困难。

但是，公开数据显示，moomoo的业务已扩展到许多重要的经济体，例如日本，美国，澳大利亚和加拿大，这些市场也见证了moomoo的增长。

日本：新客户数量翻了一番，Google Play商店的用户评分非常高。Moomoo的平均每日下载量在在线经纪商中排名第三。它继续优化开户流程，改善产品体验，并启动有针对性的营销活动，推动新付费客户和平均客户资产的显著增长。尽管客户群迅速扩大，但季度付费客户保留率仍保持在98％以上。

加拿大：新客户数量也翻了一番，moomoo App成为当地市场上下载量最大的安卓在线经纪交易应用程序。

马来西亚：利用新加坡的商业基础，行业领先的产品体验和较高的品牌知名度，经纪业务在推出后的六周内吸引了超过10万名注册客户，成为马来西亚下载量最大的金融应用程序。尽管第二季度有所放缓，但预计今年moomoo在马来西亚的付费客户数量将继续大幅增长。

新加坡：新的付费客户也实现了强劲的两位数同比增长。

目前，Moomoo已在7个市场中的2个市场取得了重大进展，其余5个市场也在稳步跟进，这意味着Moomoo正在更多地区成功实现从 “资源密集型基础设施建设” 到 “有效产出，为整个Moomoo系统供血” 的转变。因此，对于Moomoo而言，继续在不同地区 “挖掘资源”，总结经验并将其应用到新领域至关重要。

在业务扩张过程中，作为一家具有周期性业务的成长型公司，关注 “客户数量” 与 “销售费用” 的比例更为关键。2024年第一季度财务报告显示，客户数量的增长率远远超过了 “销售费用” 的增长率。第一季度，拥有资产的客户数量净增17.7万人，同比增长330.8％，而销售费用仅翻了一番，获客效率大大提高。

这证明了Moomoo能够有效地抓住市场机会，及时增加销售投入，以吸引更多的客户，这在企业国际化的早期阶段尤为重要。

作为Moomoo的长期投资者，我相信Moomoo以客户增长为核心，精确的国际化战略，在全球金融版图上勾勒出了一幅宏伟的增长图景。在全球金融创新和一体化的浪潮中，Moomoo就像一艘满帆的船，冲破浪潮。其长期发展蓝图将在市场份额的持续增长和新地区的持续发展中逐步实现。

从全球角度来看，目前约100亿美元的市值仅仅是起点；与嘉信理财1,300亿美元的市值和盈透证券的500亿美元市值相比，Moomoo的增长之旅刚刚起航。我将继续关注和观察。归根结底，无论做了多少分析，都不像持仓和交易记录那样直接。基于我对Moomoo商业模式和股票价格的持续理解，以及在被低估时继续买入，Moomoo已成为我个人投资组合中最赚钱的股票。

$富途控股 (FUTU.US)$