赢得标普500指数的方法！

超越标普500的回报被认为是很困难的。在过去15年以上的长期中，只有约12％的主动管理基金能够超越标普500。然而，在短期的一年内，超越标普500是可能的，本报告将讨论如何才能超越市场平均水平？这将是我们要思考的问题。

2024年的标普500指数上涨23%，报收5881.62点。连续两年上涨超过20%并收高，这是市场非常幸运的第二次。但根据彭博社的数据，只有44家对冲基金中的10家超过了标普500的回报。这些公司都有各自的投资策略，但获得最佳业绩的两家公司采用的是宏观战略。

出处：Vroom

宏观战略是指分析全球各国或地区的经济、金融市场、政治形势等宏观动向，然后在股票、债券、货币、大宗商品、期货市场等金融市场进行交易的投资战略。我每天在YouTube上解说这些动向，为大家传达整体方向。其中至关重要的是个股投资和主题投资。另外，为了避免股市投资成为赌博，我认为选择那些有稳定盈利增长的企业在长期视角上至关重要。选择利润增长稳健的企业，在长期上是至关重要的因素。

2025年标普500的市场预测中值为6600。与2024年收盘价相比，有12.2%的上涨空间。

可能不会连续3年以上增长20％以上，但如果目标着13％左右的回报率，目前有可能超过市场平均回报率有可能。

基本上股价是根据每股收益（EPS）×市盈率（PER）计算的。

【2024年的标普500一股收益约为240美元】

青线：标普500
黑线：12个月后EPS

出处：FACTSET

2014年至2024年期间，由于金融政策变化、量化宽松或收紧等因素，短期股价可能出现下跌情况，但基本上企业利润仍在持续增长。EPS上升往往伴随着股价上涨，二者呈现相关性。可见这一关系。

2025年EPS的财务预测

高盛：268美元（截至11月26日）
FACTSET：260～275美元（截至12月5日）

2024年尚未完成第四季度财报。预计在240美元左右（增长率约为8%）

PER虽然高，但没问题吗？

根据过去一年的每股收益（EPS）计算的标普500的PER为28.7，被认为是高估的。

过去十年的PE比例图

绿色：5年平均24.0
青: 10年平均为22.0

出处：FACTSET

然而，美股增长迅速，因此通常基于未来预计EPS进行计算因此，基于未来12个月预计EPS的估值显示，市盈率为22.3下降至22.3

过去10年后市盈率的图表

绿：5年平均19.7
青：10年平均18.1

出处：FACTSET

现市场平均22.3倍相对于过去仍然偏高。不过多少倍的PER才是正确答案呢？没有固定答案。虽然22.3倍相对于过去水平较高，但这可能会成为未来的平均水平。正如5年平均比10年平均高一样，这取决于选择的时间段。随着美联储的货币宽松政策、人工智能的发展以及由人工智能带来的生产力增长，如果企业能够提高利润，允许PER上涨也在可接受范围内。因此，在以股价=每股收益（EPS）×市盈率（PER）为前提进行思考的情况下，依然EPS的增长很重要我认为

【标普500的EPS增长率】

1991年以来，标普500的预测EPS同比增长率平均为7.3%
2024年市场预测的EPS增长率约为8%

贡献收入增长最大的前5家公司中，有4家是NVIDIA、Amazon.com、Alphabet、Meta Platforms。虽然2024年第四季度的财报尚未公布，但分析师预计“壮丽七”将报告33%的收入增长并其他493家公司预计到2024年实现4%左右的收益增长正在报告