指数期权 VS.ETF期权：该选择哪一个？

大家好，欢迎回到 moomoo。我是期权探索者。在今天的 [选项 ABC]，我们将来看看指数期权和ETF期权。

近年来，指数期权和ETF期权在投资者中越来越受欢迎，期权行业委员会2021年的一项研究表明 在过去十年中，指数期权的表现比个股期权高出30％.

今天，让我们仔细看看指数期权和ETF期权。我们将探讨什么是指数期权和ETF期权，它们是如何运作的，以及投资者如何利用它们来增强投资策略。

什么是指数期权？顾名思义， 指数期权是追踪股票市场指数的期权合约。要了解这些期权是如何运作的，我们首先需要了解什么是股票指数。

股票指数就像一篮子各种股票，它们共同反映了这些股票在市场上的价值。同一指数内的股票具有共同的特征，例如在同一交易所交易或属于同一行业。

股票指数是一种广泛使用的基准，投资者通过监测该指数来衡量市场的表现及其趋势。在美国，道琼斯工业平均指数、标准普尔500指数和纳斯达克综合指数是最常关注的指数，而在香港，恒生指数则受到密切关注。

我们将简要回顾两个主要股票指数： 恒生指数和纳斯达克综合指数。恒生指数是衡量香港股市表现的重要指标，按市值计算，恒生指数由80只蓝筹股组成。自今年3月以来，它一直在18,649点至21,181点之间波动。

纳斯达克综合指数是衡量美国股市表现的关键指标，其中包括在纳斯达克上市的3,000多只股票。自今年年初以来，它一直呈上升趋势，在2023年7月19日达到16,062美元的新高，然后回落至15,000左右。

既然我们已经定义了什么是指数期权，让我们将其与股票期权进行比较。两种类型的期权合约有三个显著区别：

1) 标的资产
指数期权代表一篮子股票，而股票期权代表单一公司的股票。

2) 结算方式
股票期权使用实物结算，这意味着实际标的股票将在指定的交割日期交割。但是，指数期权使用现金结算，因为它们的合约规模很大，并且支付现金金额，而不是在特定的交割日交付标的资产。

3) 选项类型
所有股票期权均为美式期权，这意味着它们可以在到期日之前或当天的任何时间行使。相反，大多数指数期权是欧洲式期权，这意味着它们只能在到期日行使，不能在到期日之前行使。

现在让我们来看看追踪交易所买卖基金的ETF期权。ETF或交易所交易基金是一种追踪指数并在证券交易所进行交易的基金。虽然指数基金和交易所买卖基金都追踪指数，但它们有几个区别：

1) 费用和开支
交易所买卖基金的交易方式就像股票一样 交换，这意味着投资者每笔交易向经纪人支付佣金。相反，直接从中买入指数基金 基金经理.

此外，不同的股息分配会导致不同的费用和开支。指数共同基金自动将股息再投资于更多股票，而使用股息购买更多股票的ETF投资者则会产生额外的佣金成本。

2) 最低投资额
交易所买卖基金允许 小额投资，而指数基金可能需要 最低投资金额.

3) 流动性
流动性对交易至关重要。ETF像股票一样在证券交易所交易，因此投资者可以在交易时间内随时进行交易。相比之下，指数基金的股票在市场收盘后交易，这意味着在市场交易时段下达的任何订单都将按收盘价执行。

4) 交易方向
投资者可以做多或做空ETF股票，但只能做多指数基金股票。

5) 杠杆作用
指数基金不提供杠杆作用，而一些交易所买卖基金则使用 杠杆作用 有可能扩大回报。例如，SQQQ和TQQQ是追踪纳斯达克指数的热门杠杆交易所买卖基金。

在交易所买卖基金期权和股票指数期权之间做出决定时，投资者应考虑几个因素。让我们以SPY（追踪标准普尔500指数的ETF）期权和SPX（追踪标准普尔500指数的股票指数）期权为例。

1) 期权类型
ETF期权通常是美式期权，买家可以在到期日之前随时行使。股票指数期权大多是欧式期权，买家只能在到期日行使。

2) 结算
ETF期权大多以结算方式结算 实物交付，而指数期权大多以结算方式结算 现金.
例如，如果Alice购买了SPY的看涨期权，并且到期时价格上涨到行使价以上，那么她将能够获得100股SPY股票。如果Alice购买了SPX的看涨期权，并且到期时价格上涨超过行使价，那么她将获得现金而不是证券。

3) 价格
ETF期权很多 更便宜 而不是追踪相同标的资产的指数期权，因为交易所买卖基金的价格低于指数基金。例如，平价SPY看涨期权的价格约为150美元，而等值的SPX期权的价格约为2350美元。在选择交易哪些期权时，不应忽视这种价格差距。

4) 流动性
ETF期权有 流动性水平各不相同，流行的期权比不太知名的期权更具流动性。相比之下，指数期权往往有 流动性分布更均匀。交易ETF期权时，投资者应优先考虑流动性，避免在投资组合中可能变得毫无价值的流动性不足的期权。

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