中国新财政政策措施的解读: 支持经济复苏和风险缓解

2024年10月12日，中国财政部部长在国务院新闻办公室举行记者招待会，详细介绍了一系列旨在"加强财政政策的逆周期调节，推动高质量经济发展"的新政策。 这场发布会不仅为市场注入了信心，还提供了对当前经济挑战的解决方案。

兰部长指出，财政收入增长率低于预期，特别是在公共财政和政府基金方面，总收入可能会比最初预算缺少将近1.3万亿人民币。为实现预算平衡，财政部提出了两个主要策略：

利用各类基金，包括预算稳定基金和国有资本经营预算；

考虑扩大赤字规模，更好地解决当前财政缺口。

在新闻发布会上，兰部长强调了几项将直接影响地方政府和市场的重大财政政策措施:

支持地方政府债务解决财政部计划向地方政府提供1.2万亿元的债务限额，以帮助解决隐性债务问题。这一政策被描述为"近年来最实质性的支持措施"，显著缓解了地方政府的财务压力，让他们有更多资源用于经济发展。

促进房地产市场稳定会议指出，允许特种债券用于购买现有商业住房作为经济适用房将有助于解决当前房地产市场面临的挑战。在这种财政支持下，预计房地产市场将逐渐稳定，房价可能停止下跌。

为银行补充资本财政部计划发行专项国债，支持国有大型商业银行补充其核心一级资本。此举旨在增强银行的风险抵抗能力和增加它们的信贷能力，从而更好地为地方经济和企业服务。

加大对重点群体的支持部委将重点关注低收入个人、学生和老年人等弱势群体，进一步加大其财政补贴和支持水平，旨在通过这些措施提高整体消费能力。

我们认为，尽管市场有些观点认为目前对强刺激预期的需求可能存在不足，但这次新闻发布会传递了一个明确信号：财政政策将进入持续的逆周期努力阶段。如果未来经济基本面恢复，股票市场和债券市场有望出现缓慢的上升趋势。就中国政府债券而言，利率可能会逐步下降，导致相关资产定价调整；同时，随着政策的实施，市场信心预计将逐渐恢复，提振整体市场底部。