应对加拿大连续三次降息的投资策略

加拿大银行连续第三个月将利率下调25个基点至4.25％，符合市场预期。这标志着自6月份首次降息以来的第三次降息，这主要是由经济增长缓慢、失业率高和通货膨胀压力缓解所推动的。

通货膨胀水平和就业数据是加拿大银行密切监测的关键数据点。如果通货膨胀继续下降且就业形势仍然黯淡，则可能会进一步降息。目前，央行预计下半年经济将稳步增长，通货膨胀压力预计将进一步缓解。在就业方面，7月份的失业率为6.4％，青年和新移民人口的失业率显著增加，这表明劳动力市场相对疲软。

因此，预计加拿大银行将在今年晚些时候进一步降息。鉴于人们对持续降息的持续预期，我们应该如何制定投资方针的策略？

在利率下降的环境中，新发行的债券提供较低的利率，从而增加现有债券的相对价值并推高债券价格。债券ETF为投资多元化债券提供了一种便捷的方式，有可能受益于债券价格的上涨。此外，随着存款利率和债券收益率的下降，高股息股票提供的相对较高的股息收益率变得更具吸引力。

VSC $VANGUARD INVESTMENTS CANADA INC CANADIAN SHORT TERM CORP BOND IDX ETF (VSC.CA)$ 是一种被动管理的指数基金，旨在为投资者提供了解加拿大信用债券指数表现的机会。该ETF主要投资加拿大的短期投资级公司债券，并采用指数抽样策略进行管理。该基金旨在密切跟踪其基准指数的表现，即彭博环球综合加拿大1-5年期信用债券指数或任何后续替代指数。该策略意味着ETF根据其基准指数的主要风险因素和其他关键特征调整其投资组合。

此外，该ETF的管理费很低，仅为0.1％，是加拿大短期投资级公司债券市场投资者的理想选择。从2024年6月5日到现在，VSC增长了2.18％。截至9月6日，VSC的资产总额为90900万加元，股息收益率为3.44％。

ZAG $BMO AGGREGATE BOND INDEX ETF UNIT (ZAG.CA)$ 是在多伦多证券交易所（TSX）上市的ETF，主要投资于加拿大投资级固定收益市场中的各种债务证券。这些证券包括联邦、省和公司债券，到期日通常超过一年。ZAG为参与加拿大投资级固定收益市场提供了一种相对低成本和多元化的方式，尽管其历史回报略有波动，但其整体表现仍然强劲。

此外，ZAG的管理费用比率相对较低，为0.08％。从 2024 年 6 月 5 日到现在，ZAG 增长了 2.87%。截至9月6日，该ETF的资产总额为101.76加元，股息收益率为3.43％，与TLT的收益率基本持平。

该ETF追踪富时加拿大高股息收益率指数。目前，其投资组合由来自全球市场的56只高股息股票组成，主要集中在金融行业（以银行为重点）和能源行业，它们共占总持股量的80％以上。降低利率对银行业的最直接影响是存款利息支出的减少，这具有总体积极影响。另一方面，由于其行业的性质，能源公司受宏观经济状况的影响较小，在稳定的条件下运营并愿意将利润返还给股东。因此，VDY $VANGUARD FTSE CDN HIGH DIVID YIELD TRUST UNIT (VDY.CA)$ 预计将受益于央行的降息战略。

VDY的管理费用比率为0.20％，从2024年6月5日到现在，VDY的管理费用比率增长了6.24％。截至9月6日，该ETF在过去五年中上涨了31.21％，目前的股息收益率为4.49％。

类似于 VDY、XDIV $ISHARES CORE MSCI CANADIAN QUALITY UNITS (XDIV.CA)$ 市值也很大，是一款集质量、收益和增长于一体的优质产品。它包括来自加拿大市场的大约30只高股息股票，管理团队不断调整投资组合。它是加拿大高股息股票的低成本投资工具，管理费仅为0.10％，是十种产品中最低的，是注重成本的投资者的绝佳选择。XDIV主要选择整体财务状况良好的股票，包括资产负债表稳定和收入波动率低的股票。

XDIV的管理费用比率为0.10％。从2024年6月5日到现在，XDIV增长了7.08％。截至9月6日，该ETF在过去五年中上涨了37.82％，目前的股息收益率为4.56％。

该ETF追踪标准普尔/多伦多证券交易所综合高股息指数，目前持有75只股票，主要集中在能源板块。其前十大持股量各约为5％，这表明与前两种产品相比，XEI的投资组合更加多元化，从而降低了对个股表现的敞口。这意味着更高的风险分散能力。

XEI $ISHARES S&P/TSX COMPOSITE HIGH DIV UNITS (XEI.CA)$ 管理费用比率为0.20％，从2024年6月5日到现在，XEI增长了4.22％。截至9月6日，该ETF在过去五年中上涨了25.59％，目前的股息收益率为5.19％。该ETF旨在进行稳定、多元化的投资，这些投资有望在各个周期中实现长期稳定的盈利能力，尤其是在利率下降和市场波动发生时。

加拿大银行的降息导致贷款利率的进一步降低，预计这将降低房地产行业的融资成本并促进更好的行业扩张。同时，利率的降低可能会减轻租户和购房者的财务负担。较低的借贷成本增强了房地产市场的吸引力，促进了交易量的增加。此外，预计降息后的温和经济复苏将稳定零售和工业房地产市场。

总体而言，降息有利于推动房地产市场的复苏。自加拿大银行6月5日首次降息以来，标准普尔/多伦多证券交易所综合房地产（板块）指数上涨了15.4％以上，大大超过了更广泛的标准普尔/多伦多证券交易所综合指数，后者上涨了4.6％。

加拿大公寓地产房地产投资信托基金 $Canadian Apartment Properties Real Estate Investment Trust (CAR.UN.CA)$ 是一家房地产投资信托基金，主要从事收购和租赁位于加拿大主要城市中心附近的多单元住宅租赁物业。其投资组合主要包括公共设施附近的公寓和联排别墅，面向中档和豪华细分市场。

截至9月6日，CAR的总市值为88.61加元，股息收益率为2.74％，低于加拿大目前的无风险利率。从2024年6月5日到现在，中非共和国增长了18.18％。该公司每月支付股息，最近的股息为每股1.45加元，保持了稳健稳定的分配记录。

RioCan 房地产投资信托基金 $Riocan Real Estate Investment Trust (REI.UN.CA)$ 是一家加拿大房地产投资信托基金，拥有、开发和运营以零售为重点的房地产投资组合，包括购物中心和混合用途开发项目，其大部分物业位于安大略省。RioCan的租户包括杂货店、超市、餐馆、电影院、药房和企业。

截至9月6日，REI的总市值为58.08加元，股息收益率为5.65％，高于加拿大的无风险利率。从2024年6月5日到现在，房地产投资指数增长了13.04％。该公司保持每年十二次的持续股息分配频率，最近的股息为每股1.075加元，自2021年以来呈稳定上升趋势。

精选地产房地产投资信托基金 $Choice Properties Real Estate Investment Trust (CHP.UN.CA)$ 投资加拿大各地的商业零售、工业、混合用途和住宅物业，主要包括以超市和独立杂货店为主的购物中心，其中大部分位于安大略省和魁北克省。Choice Properties的大部分收入来自向租户租赁房产，该公司的主要租户是大型零售商Loblaw Companies，该公司占总租金的很大一部分。

截至9月6日，CHP的总市值为48.98加元，股息收益率为5.040％，高于加拿大的无风险利率。从2024年6月5日到现在，CHP增长了18.53％。最近的股息为每股0.063加元，维持了稳定的股息分配频率。

除了直接投资房地产基金外，相关的ETF也是一种稳定安全的投资选择。通过房地产投资信托基金的多元化投资组合，它们可以分散风险，提高投资透明度并简化运营，使投资者只需点击一下即可实现多元化投资并灵活应对市场变化。

$ISHARES S&P/TSX CAPPED REIT IND ETF UNIT (XRE.CA)$ 追踪加拿大市场的19家房地产投资信托基金，主要集中在零售、住宅和办公房地产投资信托基金。其目标是通过复制标准普尔/多伦多证券交易所房地产投资信托基金上限指数的表现来实现长期资本增长。从2024年6月5日到现在，XRE增长了14.75％。

截至9月6日，该基金的资产为12.73加元，股息收益率为4.52％，明显高于大多数指数基金，与一些高股息股票相当。但是，该ETF的管理费为0.61％，这意味着投资者每投资1万加元将支付61加元的管理费。

是 $BMO EQUAL WEIGHT REITS INDEX ETF TRUST UNIT (ZRE.CA)$ 追踪Solactive等权重加拿大房地产投资信托指数，该指数为其成分股分配同等权重。这意味着无论市值如何，该指数中的每个加拿大房地产投资信托基金在计算中都被赋予相同的权重，这有助于减少对大型房地产投资信托基金的依赖并改善投资组合的多样性。从2024年6月5日到现在，ZRE增长了14.08％。截至9月6日，该基金的资产为59600万加元，股息收益率为4.78％。此外，该加拿大房地产投资信托基金ETF的管理费也为0.61％。

加拿大最近的降息通常会使市场预期其他主要经济体将采取类似的货币政策来应对经济放缓或通货膨胀压力。例如，欧洲央行已经宣布降息，市场普遍预计美联储将在9月启动首次降息。因此，鉴于加拿大降息后美联储可能加速降息，我们预计美元将贬值，我们建议考虑对黄金进行配置以保值和升值。

这是全球最大的实物黄金ETF，追踪伦敦金银市场协会（LBMA）设定的黄金价格。购买该ETF等同于间接持有黄金，使投资者能够直接从黄金价格上涨中受益，同时提供追踪黄金现货价格的机会。

从 2024 年 6 月 5 日到现在，GLD $SPDR黄金ETF (GLD.US)$ 上涨了7.93％。截至9月6日，GLD的资产已达到695.83亿美元。但是，它的支出比率相对较高（0.4％），这可能会影响中长期的投资回报。

这也是美国市场上的大型黄金ETF，追踪LBMA设定的黄金价格，为投资者提供直接交易实物黄金的机会。其流动资产为296.65亿美元，低于GLD。自2024年6月5日起，天文学联盟 $黄金信托ETF-iShares (IAU.US)$ 增长了8％以上。尽管其流动性相对较弱，但与GLD相比，IAU的成本较低（支出比率仅为0.25％）。

这是一只投资实物黄金的美国ETF。与前面提到的两只黄金ETF不同，gldM $SPDR Gold MiniShares Trust (GLDM.US)$ 资产规模较小，为87.12亿美元，更适合小型投资者。此外，它的支出比率非常低，仅为0.1％。从2024年6月5日到现在，gLdM的升值幅度为8.03％，略高于GLD，与IAU大致持平。

鉴于加拿大银行连续降息以及未来可能进一步放松货币政策，投资者应考虑调整其投资组合以适应低利率环境。首先，增加债券ETF和高股息ETF的敞口可以提供相对稳定的收入来源。其次，考虑到经济不确定性的加剧，黄金等避险资产可能会提供额外的安全利润。最后，降息总体上有利于房地产市场，使房地产投资信托基金和相关ETF成为值得投资的选择。总之，在当前的经济环境下采取多元化投资策略可以帮助平衡风险和回报。