投资者在不确定性逐渐出现之际，考虑购买期权来开多VIX。

在短短两周时间内，美国股票的强劲反弹平抚了八月初看到的急剧下跌，将市场推向了"极度乐观"的状态。尽管市场平静，分析师警告称，在一次重大地震之后，余震往往会接踵而至...

德意志银行策略师吉姆·里德在报告中表示，市场似乎已经恢复正常，恐慌迅速消散。纳斯达克和标普500指数连续八个交易日上涨，迅速夺回失地。

市场的恐慌指数，即 $标普500波动率指数 (.VIX.US)$自8月5日的65.7点高位下跌，道琼斯泻51点，周一收于14.65，创下历史上最快的拉升速度。VIX现在回落至约一个月前的水平。

本月早些时候，全球股市因担心日元资金 Carry 交易和美国经济可能陷入衰退而暴跌，将华尔街推入极端恐慌状态。VIX在8月5日飙升至65.7，这一水平与金融危机和大流行初期所见的高点相当。在那一天， $标普500指数 (.SPX.US)$ 进入了修正领域，但自此后激增了8.14%。

尽管混乱局势已经平息，但对余震的担忧仍然存在，因为引发市场抛售的一些因素并未消失。VIX的戏剧性逆转也表明市场情绪不稳定，容易在迅速乐观与突然崩盘之间摇摆。

最近抛售的很多推动因素并未消失，包括美国总统大选、全球经济数据疲软、实际货币政策收紧、股市估值过高以及地缘政治担忧。市场仍然需要警惕可能发生的未来波动性。

德意志银行的研究指出，目前美国股票估值仍然较高。投资者正在为标普500指数明年预期收益支付21.16倍，与初夏水平持平，高于25年历史平均值的16.57倍。这意味着投资者仍然为未来利润支付溢价。

市场也面临着艰难时期。德意志银行宏观策略师亨利·艾伦称九月是一个"非常糟糕的月份"。

夏末和九月通常是市场的弱势期。

历史上，VIX通常在七月底或八月初达到季节性低点，然后逐渐向季节性高点上升，通常在十月。这种趋势可能归因于八月和九月——传统上是年度市场表现最差的两个月——先于VIX的十月高点。数据显示，标普500指数在过去四个九月中每次都下跌，过去十年中有七年下跌。

自1989年以来，在选举年份，VIX波动性平均比非选举年份高出2.67个百分点。月度数据显示，选举年份的十月是VIX波动性最高的，达到23.75，其次是十一月的23.57，再次是十二月的21.8。这表明选举因素增加了金融市场的波动性。

根据这种历史经验，金融市场波动性可能在十月和十一月进一步加剧。在美国政治中，有一个"十月惊奇"的术语，指的是十月份的意外事件可能改变选民的观点，影响选举结果，或强化一方现有的选举优势。

例如，在2016年的选举中，唐纳德·特朗普发表了一段针对妇女的贬损言论的录音以及希拉里·克林顿的"电子邮件丑闻"的爆发，都影响了选举格局并震惊了国际金融市场。预计美国金融市场在选举前将继续保持高度波动。

在交易世界中，有一个被称为“50美分”交易者的人物，因偶尔购买大量VIX看涨期权而出名。这位神秘的交易者通过购买每只价格约为50美分的VIX看涨期权赚得了绰号，押注市场波动显著上升。

这样一种策略引起了关注，因为它体现了一种从预期的波动增加中获利的方式。通过在VIX买入深度虚值的看涨期权，"50美分"交易者为潜在的获利机会做准备，如果市场经历重大恐惧和不确定性的激增，就像我们在两周前看到的那样。

有趣的是，随着我们接近传统上波动较大的八月和九月--接着是历史上VIX飙升的十月，投资者对采用类似方法是否有优势产生了越来越多的好奇。这些月份的过去表现显示了一个模式，即波动性往往上升，为那些押注市场动荡的人提供了肥沃的土壤。

尽管这类策略的具体细节复杂且需要慎重考虑，但像“50美分”交易者这样经验丰富的市场参与者的行动提供了一个窥视的机会，看看一些人是如何为潜在的波动性飙升做准备的。

免责声明：期权交易涉及重大风险，并非所有客户都适合。投资者有必要阅读 标准期权的特点和风险 在进行任何期权交易策略之前，请注意。在期权到期日前后开立新的期权头寸具有巨大的风险，其中包括潜在的基础安全性的波动性和到期时间有限的原因。期权交易往往复杂，可能导致在相对较短的时间内失去整个投资。某些复杂的期权策略存在额外风险，包括超过原始投资金额的潜在损失。如有必要，将提供任何相关索赔的支持文件。