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“噩梦”再次来临? 日本央行会议会出现第二个低点?如果鹰派色彩浓厚,将对市场产生重大影响【日本央行会议预览】

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moomooニュース日本株 发表了文章 · 09/16 23:45
自7月份会议后,迎来了“令和的黑色星期一”的日本央行金融政策决策会议将于19日至20日举行。在20日中午左右公布决策内容,下午将举行石田和男总裁的记者招待会。
去年7月份的会议对股票投资者来说是一个难以忘怀的事件。除了3月份以来的第二次加息外,石田总裁在会议后的记者招待会上提到了年内进一步加息的可能性。给市场带来了惊喜促使日元急剧升值,并导致了“令和的黑色星期一”于8月5日的发生
在这次9月份的会议中预计不会有政策变动,但是随着植田总裁等人的发言加快加息步伐,可能会再次对美元/日元汇率和股价产生重大影响,甚至有可能进一步走向双底。由于对美国降息的预期,目前汇率波动偏向日元走高,这一情况与上次的“噩梦”相吻合。股票投资者也将目睹这一紧张而重要的事件。
“噩梦”再次来临? 日本央行会议会出现第二个低点?如果鹰派色彩浓厚,将对市场产生重大影响【日本央行会议预览】
招致令和版黑色星期一的是上次7月的会议。
在上次7月的会议中,事前市场相关人士的普遍预期只是确定长期国债购买减少计划的时间安排,该计划是在6月的会议上提出的。实际上,7月的会议决定,将长期国债每个季度逐渐减少约4000亿日元,并计划在26年1-3月将其减半至约3万亿日元。
然而,会议并未就此而止。与市场的预期大相径庭的是,会议决定将于3月解除负利率的政策利率从0-0.1%上调至0.25%。此外,植田总裁在会后的记者招待会上表示,“当数据达到预期或者超出预期时,可能会有(年内的)短期利率进一步调整的可能性”,“(特别关注不超过0.5%的壁垒)并没有特别在意”等鹰派的表态。给市场带来了惊喜。
在会见日之后3个工作日后的8月5日,美元兑日元汇率一度升至141日元。由于海外对冲基金等的持续影响,日元兑美元汇率出现了约12日元的大幅贬值。日经平均股价下跌幅度创纪录并在跌幅上也排在第二位,形成了“令和的黑色星期一”。
“日银=股市的风险因素”是否已经定格?
股票市场恢复稳定的契机之一是副总裁内田真一在8月7日发表演讲时。金融资本市场处于不稳定状态,不会进行突然的加息,目前需要坚定地继续货币宽松政策。(据彭博社7日报道)。从日本央行减弱鹰派色彩的观点来看,日元贬值,股票价格也开始恢复。
然而,即便如此日本央行审议委员纷纷发表对早期加息的肯定言论,导致日元走高=股市下跌仍将持续可以说,日本央行已经被视为股票市场的“风险因素”
9月11日,审议委员中川顺子在讲话中表示“当前实际利率处于极低水平”“从持续稳定达到2%的通胀目标的角度来看,将调整货币宽松程度”(据日本经济新闻11日报道)受到这一消息的影响,美元兑日元汇率从1美元=142日元左右一度回落至140.7日元,创下年内最高。12日,审议委员田村直树在记者会上在2026年之前,“至少将短期利率上调约1%”是必要的。根据日本经济新闻的报道,由于预计美国将在9月份大幅降息0.5%,因此对于当前的一些迹象表示担忧。距离上一次已有1年2个月的时间,日元一度升至139多的水平。
是前次会议的“似曾相识”吗?
本次会议之前,有两个方面与上次会议前重叠。与上次会议前相重叠的两个方面。
首先是一方面,由于美国金融政策引发的日元升值正在加剧。在上一次的7月会议之前,市场预期美国将在9月降息,导致日元升值。当市场在日元升值中动荡不安时,日本银行的会议决定加重了这种影响,进而引发了令和的黑色星期一。这次美联储削减利率幅度可能不仅仅是0.25%,而是0.5%,市场预期被推高,使得美元兑日元一度回到了1年2个月以来的139日元水平。
另外一个原因是其中牵涉到的“政治因素”。上一次,由于日本内阁支持率低下,有声音要求日本银行早日加息以矫正日元贬值,这种声音对日本银行的判断产生了影响,市场对此仍然存在“怀疑”。茂木敏充自民党干事长、河野太郎数字产业大臣等人都发表过要求日本银行加息以纠正日元贬值的言论,目前他们都在参选27日的自民党总裁选举。此外,石破茂前自民党干事长、加藤胜信前官房长官等候选人也曾发表过支持加息以纠正日元贬值的言论。各位候选人在总裁选举前将在各地进行演讲活动等,这些言论很有可能被媒体等报道。27日的自民党总裁选举将是其中之一。关于加息的发言当然,下一任首相的有力候选人是谁早日举行大选的可能性有多高仅仅报道有关足立总裁等人的发言可能会产生影响,但并不一定如此。
美国联邦公开市场委员会(FOMC)的政策公告也会产生影响
另一方面,与上次不同之处可能在于美联储(FRB)的政策决定。上次日本银行会议和FOMC同一天召开,并且日本银行首先进行了政策决定的公布,但这次情况将相反。9月份的FOMC会议将于17日和18日举行,根据日本时间,公告将在19日凌晨发布。美国被视为将转向降息,但在降息幅度上意见不一。FOMC的决定预计将对汇率和日本股市产生影响并可能对日本银行的判断产生影响。
市场没有将加息预期纳入考虑。
经济学家的预测是关于第三次加息的时间,今年12月和25年1月上下分歧。
根据Bloomberg对53名经济学家进行的调查,关于下一次加息的时机,53%的人选择12月,19%的人选择25年1月,15%的人选择今年10月。对于本次9月,没有人提及(来自Bloomberg的消息,9月13日)。根据日经QUICK新闻社对于9月9日至11日进行的日本银行观察家调查,27人中有12人选择12月,11人选择1月。对于9月的回答仍然是零人(来自日本经济新闻的消息,9月12日)。
目前,经济学家们也认为,正如日本银行审议小组连续发表的言论所示,经济和物价状况将按计划“顺利进行”,逐步加息。
对此,市场并没有完全将年内的加息纳入考虑。根据布鲁姆贝格17日消息,掉期市场仅将年内加息的概率计入32%,如果日本银行在年底之前加息,可能会使美元兑日元汇率达到135日元。也有经济学家认为。据布鲁姆贝格17日消息,掉期市场仅将年内加息的概率计入32%,如果日本银行在年底之前加息,可能会使美元兑日元汇率达到135日元。也有经济学家认为。据布鲁姆贝格17日消息,掉期市场仅将年内加息的概率计入32%,如果日本银行在年底之前加息,可能会使美元兑日元汇率达到135日元。也有经济学家认为。很多上市公司今年的预期汇率都设定在140日元以上,而130日元以下尚未计算在内。
值得留意的是,植田总裁等人已经发表了鹰派言论,如果日元进一步升值,可能对市场产生影响。值得留意的是,植田总裁等人已经发表了鹰派言论,如果日元进一步升值,可能对市场产生影响。值得留意的是,植田总裁等人已经发表了鹰派言论,如果日元进一步升值,可能对市场产生影响。
宏观指标符合日本银行的ontrak
到目前为止经济和物价状况符合日本银行的ontrak,并且在这种环境下可以轻易发表鹰派言论可以说目前正处于这种环境中
8月30日,总务省发布的东京都区部的消费者物价指数(除生鲜食品以外的核心CPI)同比上涨2.4%。大米价格上涨等原因导致涨幅扩大到2.2%的7月份之前
此外,厚生劳动省在5日发布的每月劳工统计调查中显示,实际工资从去年同月增加了0.4%,连续两个月保持正增长。内阁府发布的4-6月GDP修正值也呈现年率增长2.9%的复苏态势
但是,个人消费仍然处于未能恢复的状态。根据总务省于6日发布的7月家庭调查显示,实质性消费支出(超过2人的家庭)已连续3个月转为正增长,但同比增幅仅为0.1%。
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资料来源:日本银行官网、内阁府厚生劳动省官网、日本经济新闻、Bloomberg、NHK
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