现在是收购戴尔的好时机吗？

在过去的一年里，在没人关心的角落里，戴尔的股价悄然翻了一番。几天前发布财务报告后，该公司的股价现已下跌23％。那么，为什么公司倒闭了呢？它下跌后我们能买吗？

第一和第二大主营业务收入是个人电脑业务（CSG）和服务器和存储业务（ISG）。

在最新的财务报告季中，尽管戴尔的收入超出预期，但其利润率低于市场预期。该公司的毛利率为22.2％，低于市场预期的22.9％，营业利润率为6.6％，低于长期预期的6.8％。

下一季度的业绩指导也存在这个问题。尽管收入预期仍然稳定，但利润率低于预期。

戴尔已将其全年收入预期上调至935.0亿美元，至975.0亿美元，其中ISG收入增长超过20％（此前预计约为15％），CSG收入增长保持在较低的个位数（不变）。考虑到人工智能服务器的低利润率，毛利率预计将从24财年的24.3％（之前约为100个基点）下降约150个基点。

市场通常对一家在早期阶段取得相对惊人增长的公司寄予厚望，并且必须有非常出色的表现才能支持高估值。但是，戴尔的业绩存在盈利能力低于预期的问题，因此股价表现将非常不令人满意。

从整个财务报告中，我们可以看出，对戴尔人工智能服务器的需求仍然相对强劲。目前，管理层正在优化人工智能服务器的利润率。随着人工智能服务器收入比例的持续增加，预计未来将提高整个ISG业务的利润水平，从而增加公司的每股收益。

除人工智能服务器外，该公司的个人电脑业务也将复苏，预计人工智能电脑将推动一波替代浪潮。

该公司目前的市值为952.0亿美元，25年后的预期市盈率（远期）约为14.7倍。估值并不太昂贵。如果它再下跌一点，你可以考虑建立一个头寸。