人工智能行业再度复苏！Micron（MU）由于需求强劲而暴涨15%！人工智能半导体股有大幅上涨空间？
在半导体存储器厂商美光发布财报的契机下，AI领域的上涨势头正在增强。
$美光科技 (MU.US)$ 是人工智能半导体存储器需求强劲，业绩预期看好，在9月26日涨幅达15%。半导体股同样表现强劲，SOX指数在26日上涨3.5%。人工智能半导体王者 $英伟达 (NVDA.US)$ 是略有上涨，股价首次突破自6月中旬以来的压力位上涨。
这次是查看美光的财报内容此外，从人工智能供应链企业中发现股价上涨空间大的半导体股确认了半导体股的上涨空间很大。虽然不像英伟达和美光那样知名，但也要检查一下特定领域的优质股票。
在美光财报的契机下，9月26日不仅美光股价急反弹，SOX指数（费城半导体股指数）也上涨，超过了标普500指数的年初涨跌幅。
AI半导体领军者英伟达于9月26日涨幅仅为0.4％，但股价首次突破了自6月中旬以来的阻力位。在25日证实了AI半导体所需的高带宽存储器"HBM"的需求强劲增长之后，美光公司公布了财报。今年2月，美光开始批量生产英伟达面向AI半导体的"HBM 3E"。
●摘要
美光生产从智能手机、个人电脑（PC）、汽车使用的DRAM到面向AI数据中心的高性能HBM等各种半导体存储器。在HBM市场方面，虽然一直处于世界头号地位的SK海力士此前一直领先，但从今年开始迅速追赶上来。2月开始向英伟达的AI半导体"H200" GPU提供"HBM3E"的量产。
在9月25日的财报中，HBM已成为美光公司的新收入来源和增长引擎，明显抵消了智能手机和个人电脑市场低迷的影响。预计2024年和2025年的HBM订单几乎已售完，预计对绩效的贡献将进一步增加。
●2024年第4季度（6-8月）实绩：超预期
◇营业收入：775亿美元，同比增长93％，市场预期为766亿美元
在强劲的人工智能需求背景下，数据中心DRAM产品和HBM的大幅增长将带动营业收入大幅扩张
◇调整后每股收益（EPS）：1.18美元，去年同期为1.07美元的亏损，市场预测为1.12美元
◇营业收入：775亿美元，同比增长93％，市场预期为766亿美元
在强劲的人工智能需求背景下，数据中心DRAM产品和HBM的大幅增长将带动营业收入大幅扩张
◇调整后每股收益（EPS）：1.18美元，去年同期为1.07美元的亏损，市场预测为1.12美元
●2025财年第1季度（9-11月）指引：预测大幅上调
◇营业收入：87亿美元±0.2亿美元，市场预测为83.2亿美元
・四季度基础上，营业收入预计将达到历史最高水平
◇调整后每股收益为1.74美元±0.08美元，市场预测为1.52美元
（市场预测来自Bloomberg汇总的共识）
◇营业收入：87亿美元±0.2亿美元，市场预测为83.2亿美元
・四季度基础上，营业收入预计将达到历史最高水平
◇调整后每股收益为1.74美元±0.08美元，市场预测为1.52美元
（市场预测来自Bloomberg汇总的共识）
●管理团队的主要评论
◇数据中心需求持续强劲。预计AI服务器的增长在今年和明年都将强劲。AI的势头显然将持续到2025年。
◇HBM的推出表现良好，良率也在改善。每个季度HBM在出货中所占比例不断增加。计划在2025年初开始出货"HBM3E 12-high"，并计划在整个2025年提高出货比例。
◇英伟达的"HBM3E 12-high 36GB"，相比竞争对手的"HBM3E 8-high 24GB"，实现了20%的更低功耗，同时提供50%更高的DRAM容量。
◇HBM的需求超过了供应，能够确保提高销售价格并获得长期的供货合同。关于HBM的合同，很多已经确定了2024年和2025年的价格（已经暗示2024年和2025年的供货基本售罄）。
◇对于下一代产品"HBM 4"，我们有信心发挥领导作用。
从美光的财报内容中可以看出，对于AI数据中心至关重要的高性能HBM内存的需求仍然保持良好。管理团队认为“AI的势头毫无疑问将持续到2025年”，AI数据中心投资热潮的好处可能会持续到明年。
全球最大的商业不动产服务公司CBRE发布的“北美数据中心动向（2024年上半年）”报告也证实了这一点。根据该报告，今年上半年在北美“在建”数据中心的规模已经超过了去年整年的2023年。“大规模数据中心运营商计划在未来几年启用许多新设施，AI需求正在推动更多需求”，该报告指出。
美光显然是受益于AI数据中心建设热潮的公司之一。在AI数据中心中，不仅需要英伟达的AI半导体，还需要更大容量和高性能的内存和存储。当然，还有许多公司参与其中，如网络设备、电力解决方案、数据通信收发器、光电器件等。
这些领域有很多“利基”优质股，受益于数据中心建设热潮。例如，网络设备制造商 $Arista Networks (ANET.US)$ 提供半导体基础的高性能电力解决方案的 $Monolithic Power Systems (MPWR.US)$ 、数据通信用光收发器行业领先者 $Coherent (COHR.US)$ 是 $康宁 (GLW.US)$ 等等。
SOX指数成分股中，涉足人工智能和数据中心领域的企业股价与平均目标价的偏离程度如下所示。
（※arista networks(ANET)不是SOX指数etf的成分股）
根据未来业绩预期，分析师们对平均目标股价的差距来看，最有上涨空间的是最近公布良好财报的 $美光科技 (MU.US)$ 。Micron的情况下，预期市盈率（PE比）约为12倍，远低于SOX指数的37倍。
其次，有较大上涨空间的是半导体制造设备制造商 $泛林集团 (LRCX.US)$ 、人工智能半导体巨头 $英伟达 (NVDA.US)$ 、半导体行业的计量和检测工具制造商 $Onto Innovation (ONTO.US)$ 、AI半导体的代工产品由世界最大的晶圆代工厂英伟达承担 $台积电 (TSM.US)$ 、半导体制造解决方案的 $应用材料 (AMAT.US)$ 、定制AI半导体的Meta Platforms和 Alphabet 的 $博通 (AVGO.US)$ 、今年开始出货面向人工智能的光连接产品的光纤巨头的 $康宁 (GLW.US)$ 与之并列。
然而，半导体基础上的高性能电力解决方案股价继续表现强劲 $Monolithic Power Systems (MPWR.US)$ 制造商和网络设备制造商的 $Arista Networks (ANET.US)$ 、数据通信用光收发器行业领先者 $Coherent (COHR.US)$ 该股票的股价高于平均目标价预测。半导体设计巨头的 $Arm Holdings (ARM.US)$ 也高于平均目标价预测交易。
人工智能热潮的恩惠使股价继续保持强势，一些股票经历了下半年的调整后，投资机会也逐渐显现。如果人工智能行业再次掀起涨势，那些有较大上涨空间的股票将受到关注。
此外，当前人工智能相关股票的复苏不仅在于美光出色的财报，还有市场对于继续降息和实现软着陆的期待。为了人工智能行业真正复苏，目前黄金交叉的情况需要继续保持。因此，需要密切关注美国降息速度和经济走势。当出现硬着陆担忧时，可能需要重新制定投资策略（*）。另一方面，考虑到人工智能数据中心的建设热潮和半导体企业财报显示的强劲需求，可以认为人工智能半导体长期投资价值潜力十分可观。
（※「自IT泡沫和雷曼以来的“首次0.5%降息”！能够实现软着陆吗？有前途的投资方向是什么？”需参考。
24年9月27日撰写 市场分析师 Julie
来源：公司资料和Bloomberg，由moomoo证券制作
24年9月27日撰写 市场分析师 Julie
来源：公司资料和Bloomberg，由moomoo证券制作
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りゅういちAI : 我确认过了，将买入MU股票