美国股票市场是否走向泡沫？专家警告科技过度依赖和利率上涨风险
分析师们指出，科技股的当前集中度可能高于互联网泡沫时期。 随着市场预期加深，美联储将长期保持较高的利率，越来越多的专家表示对即将破裂的美国股市泡沫感到担忧。
Smead Capital Management创始人兼首席执行官比尔·斯米德在最近一篇名为“被动危机泡沫”的通讯中警告说， 科技股目前集中度很高，被动投资策略试图通过将科技股转移到其他类别来掩盖这种兴奋狂热。
1. 关于科技板块集中度的两种观点传达了同样的信号。
当比较科技股重的纳斯达克100指数和视为小盘指数的罗素2000的表现时，两个指数的比率为 超过8.00，接近 互联网泡沫期间的最高点8.16.
在检查科技板块在标普500指数中的市值份额时，该比例今天达到28％。 然而，当它像 这样的公司时，它上升到41％以上 $亚马逊 (AMZN.US)$, $特斯拉 (TSLA.US)$, and $奈飞 (NFLX.US)$ （这些公司可以被认为是科技公司）被添加，以及谷歌， $Meta Platforms (META.US)$ , $Visa (V.US)$ , $万事达 (MA.US)$ , $PayPal (PYPL.US)$ , and $费哲金融服务 (FI.US)$ （曾被认为属于科技板块的公司）。这一数字高于互联网泡沫期间的34%。 远高于互联网泡沫时期的34%高度。
2.此外，家庭股权持有水平（家庭资产中持有的股权比例）也表明了当前股市投资者心理上的狂热。
今天，家庭股权拥有率 超过35%，与互联网泡沫时期相似。这个指标与随后十年的年化股市回报率呈负相关 ，相关系数为-0.82 。比尔·斯密德：“这次金融狂热高潮已经达到了一个持续的高峰，使互联网泡沫看起来微不足道。然而，在这个行业经营了43年之后，有一件事情我们在历史上通过实证发现是真实的。狂热会以恶性方式消亡。”
货币政策制定者需要高利率及相关政策以防止人造通胀，他们很快就会变得明智从而停止市场的扩张。这个过程会导致市场大幅下降，过度投机的资产泡沫迅速破灭，这会抵消大部分人的有效财富。市场底部往往是一个长期的、多年的市场寒冬，电视和新闻媒体将其称为“牛市底阶段”。“狂妄自大”的参与者将在下滑期间被淘汰，新的参与者将接替他们。这对于坚定长期投资者来说是一个非常困难的时刻，因为市场利用他们的情绪宣传来促使他们逃离市场。
此前，投资者已经开始担心美联储可能基于强劲劳动力市场和强劲经济增长继续保持鹰派政策，导致利率上升。在鲍威尔演讲之后，人们越来越期望利率会持续较高。 根据cme美联储观察工具，目前的美联储基金交易员给11月加息的概率为，高于一周前给出的概率。 59.0% 概率高于一周前给出的概率。 45.2% 概率高于一周前给出的概率。
1.利率可能会在可预见的未来保持较高水平，这可能会使借款成本上升。因此，股票可能会面临压力，投资者会更加深入地贴现未来的企业收益价值。 股票可能会面临压力，投资者会更加深入地贴现未来的企业收益价值。
同时，美国经济强劲的迹象，加上国债的大量发行和联邦储备系统可能长时间维持高利率的可能性，推动了政府债券收益率达到十多年来的最高水平。 这导致风险投资（如股票）的吸引力降低，而在市场其他地方可能有更高回报的投资更具吸引力。
投资者将密切关注周四发布的个人消费支出价格指数以及周五的月度就业报告。
大象财富首席投资官Lisa Shalett表示：“估值在某种程度上必须承认利率和实际利率的变动；随着资本成本的提高，估值倍数会下降。这只是一个数学问题。”
股票价格的大幅上涨导致市场估值相对于历史水平显得昂贵。 根据FactSet的数据， $标普500指数 (.SPX.US)$ 目前正在交易。 18.6倍 超过了过去20年的平均多个15.8倍 15.8 过去20年的平均多个15.8倍
在这种背景下，市场似乎更容易受到失望和负面消息的影响，如国债收益率的上升，而对企业利润上升的预测已经变得更加保守。 一些分析师指出，即使是最乐观的盈利前景也已经被定价进股票。例如，英伟达上周发布的强劲季度盈利和强劲的预测未能提振更广泛的市场。
根据Sierra Mutual Funds的首席投资官詹姆斯·圣奥本的说法：“美国股市真的处于困境之中；它们已经被抬高到盈利倍数延伸的程度，基本面将不得不证实这一举动。”
CIBC Private Wealth美国首席投资官大卫·多纳贝迪安表示：“在实际收益率为2%的情况下，你能证明市场有19倍的估值吗？这看起来有些过高。”
来源: Business Insider, Yahoo Finance, Smead Capital Management, the Wall Street Journal
免责声明：此内容由Moomoo Technologies Inc.提供，仅用于信息交流和教育目的。
更多信息
评论
登录发表评论
Problems : 我相信，如果更多的公司将这些科技巨头添加到投资组合中，情况不会像我们想象的那么糟糕。
D Blaine : 家庭净值所有权很有趣。也许指数投资在未来10年内表现不佳。