这已经不是什么秘密了 $英伟达 (NVDA.US)$ 的股价往往会追踪大型科技公司的资本支出。一些观察结果： ▶️ 资...

这已经不是什么秘密了 $英伟达 (NVDA.US)$ 的股价往往会追踪大型科技公司的资本支出。一些观察结果：

▶️ 资本支出的重大上调出现在2024年，因为2023年更多地是关于后疫情的正常化和成本削减。一些公司（$AMZN $META）甚至在2023年减少了资本支出。

-2025年，“四巨头”（mSFT、GOOGL、META、AMZN）的总共识从1670亿美元（2023年1月）升至1820亿美元（2024年1月），再到2300亿美元（2024年10月）。

-2024E 的共识从 1600 亿美元（2023 年 1 月）转变为 1700 亿美元（2024 年 1 月）再到 2000 亿美元（2024 年 10 月）。

▶️ 资本支出调整通常遵循阶梯函数，通常围绕收益。3Q23是个例外，这可能是NVDA股票在23年下半年保持平稳的原因之一。

▶️ 仅限放大至 23 年第三季度 $微软 (MSFT.US)$ 资本支出向上修正。 $谷歌-A (GOOGL.US)$ , $Meta Platforms (META.US)$ ，以及 $亚马逊 (AMZN.US)$ 看到的变化有限或没有变化：

- $谷歌-A (GOOGL.US)$ 错过的资本支出：3Q23 “由于供应商付款的时机可能导致季度之间的波动，第三季度报告的现金资本支出的增长有所减弱。”

- $Meta Platforms (META.US)$ 的24财年资本支出指南几乎没有修改：
2Q23：“我们预计资本支出将在270亿美元至300亿美元之间，从我们之前估计的300亿美元降至330亿美元”
3Q23：“我们预计2024年全年资本支出将在300亿美元至350亿美元之间”

- $亚马逊 (AMZN.US)$ 仍在减少资本支出：3Q23 “我们预计2023年全年的资本投资约为500亿美元，而2022年为590亿美元”。

▶️ 展望未来-
随着模型的增长，训练成本呈指数级增长（每个版本 5 倍以上），推理计算成为支出的又一飞轮。共识资本支出预测是否跟上了这种加速的步伐？资本支出与什么对比 $英伟达 (NVDA.US)$ 未来几个季度的图表是什么样子？