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-- 223.830 杰克逊霍尔峰会前瞻：美联储将发出什么信号？
杰罗姆·鲍威尔和他的中央银行同僚再次聚集在怀俄明州的杰克逊霍尔，讨论经济和货币政策的状况，鲍威尔的讲话预计将于周五上午10:05在东部时间开始。
为什么它很重要？ 杰克逊霍尔会议被视为美联储主席宣布政策变化的重要场合。从2007年到2009年，伯南克的讲话都是在金融危机关键时刻发表的，而他2010年到2012年的讲话预示了美联储新一轮刺激举措的出台。
2023年杰克逊霍尔经济政策研讨会在全球大部分主要央行即将结束加息并遏制通胀之际举行。发达国家面临的下一个挑战可能是维持增长，不让经济陷入衰退。
■ 美国经济在杰克逊霍尔会议前依然强劲
7月FOMC会议后公布的数据显示经济仍然表现抗击力强劲。
Q2 GDP大幅超过共识： 美国Q2初步GDP增长2.4%，预期为+1.8%。
7月零售销售（不含汽车）高于预期： 美国7月零售销售增长0.7%，预期为+0.4%。
然而，2023年8月，美国密歇根大学消费者信心指数从7月的71.6下降至71.2，显示恢复美国居民购买力可能需要一些时间，特别是在经历高通胀之后。
■ 今年会议上有什么安排？
2023年会议的主题是 “全球经济结构性转变。” 在最近几年里，我们看到了全球化运动的部分逆转。在大流行之后，有两党基础更多地接受了制造更多产品在美国是必要的观念。这导致了政府制定了《芯片和科学法案》等政策，以鼓励国内生产。 用于制造设施的建设支出 最近已经翻了一番多。
当我们转向优化供应安全性而不是最低成本时，2009年至2021年的低利率可能不足以控制通货膨胀。 新工厂的初始建设也将推高通货膨胀 因为劳工和物资需求增加。
■ 鲍威尔会发出什么信号？
上周，美国央行公布了7月政策会议记录，记录显示，当时大多数美联储官员看到通胀存在重大上行风险。另一方面，有两位官员支持保持利率稳定，这是我们很长时间以来首次看到的就未来方向发生分歧的真正迹象。
关于杰克逊霍尔会议，经济学家们预计鲍威尔会说些什么？
我喜欢 高盛 不指望本周从美联储主席鲍威尔那里获得明确信号，因为他们表示，任何信号很可能要等到下周7月核心个人消费支出价格指数和非农就业报告后才会发布。分析师莱克西·坎托表示：
"The Fed will likely wait to be informed by these new data before changing their current posture."
我喜欢 Bloomberg's analyst Anna Wong noted in their preview,
“We expect Powell to strike a more balanced tone in Wyoming, hinting at the tightening cycle’s end while underscoring the need to hold interest rates higher for longer.”
我喜欢 美国银行, on the other hand, expects him to push back against rate cut expectations. The analyst Aditya Bhave said the tone of Powell's speech "could be less balanced at Jackson Hole given the robust data flow since the July FOMC meeting." The latest report pointed to:
尽管美联储更倾向于不打断商业周期，但政策制定者可能越来越担心通胀再次加速，这是由于强劲的总需求所推动。因此，我们预计鲍威尔将推迟——无论是隐性还是显性地——反对市场对明年所定利率削减的程度。
■ 通过R*和NFCI来衡量货币政策的严密程度
在对疫情后货币政策的严密程度的估计上存在更高的不确定性。 芝加哥联储国家财务状况指数 从上周的最新更新中可以看出，该财务条件指数为-0.385。这意味着金融条件有利于经济增长，但考虑到1970年代和1980年代的正读数，表明“宽松条件”的负数可能还不足以抑制通胀。
经济学家还使用r*(或R-star)来衡量货币政策的紧缩程度。R-star是长期均衡经济的实际中立利率。 达拉斯联储的研究估计长期R-star在大约0.70%左右。然而，如果中性利率高于先前的估计并接近当前的联邦基金目标利率区间5.25-5.50%，那么可以解释为什么经济的表现远远好于大多数分析师的预期。达拉斯联储的计算显示，实际利率现在接近峰值，尽管还没有达到。
■ 股票和债券最近下跌可能在一定程度上反映了鹰派对会议的预期，但利率峰值仍然难以捉摸
美联储现在在提前做了很多工作来引导未来的政策走向，因此预定的事件很少有能力改变市场的轨迹。以2022年为例，股市在去年10月主要已经有所定价并触底。
今年企业利润的市场预期，由综合标准普尔500指数每股收益预测衡量，似乎也已在六月触底，并且正在上调。
然而，股市很难预测，因为不同的影响在竞争。与去年不同，2023年的盈利预期正在上升，而衰退的前景被推迟。抵消这一有利趋势的是，更高的利率意味着未来收益的现值折扣率更低。这对成长股的影响最为明显，因为更大比例的收益在未来几年，最近的市场表现反映了这一点。展望未来，很可能预期盈利增长和收益率上升仍将是股市中的持续矛盾一段时间。
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特朗普2.0时代开启，全球股市新风口在哪里？
▪️加密货币政策能否利好crypto？ ▪️关税政策能否利好中概等海外资产？ ▪️在特朗普政策下，有哪些投资机会值得关注？
標普500
01/13 20:53
离川普上台只有7天了～
ごにょにょ : 很容易理解 _φ_ (･_･
Teresa Lord Guide Me : 令人难以置信的一切都是如何控制的
70185181 : 笑看美联储玩弄全球散户们。
lightfoot : 提高利率以控制通货膨胀阻碍了增长，对通货膨胀没有影响。市场太疯狂了。基础知识毫无用处。我还预测今年会有崩溃
Mike Obama : x 因素是 covid 和封锁的新压力。选举年也即将到来。