詹姆斯哈迪工业: 低迷的房地产市场引发谨慎展望

$James Hardie Industries PLC (JHX.AU)$ 是全球高性能纤维水泥和纤维石膏建筑材料制造业的领军企业，在北美市场占据主导地位。自1888年成立以来，该公司专注于提供耐用且设计灵活的建筑解决方案，在住宅外部、围栏和其他结构中被广泛使用，不断推动建筑行业的创新和进步。其营业收入的大部分，约占73%，来自北美地区。其余收入来自澳大利亚、新西兰、菲律宾和欧洲。

詹姆斯哈迪工业公布了2024财年第四季度（截至3月31日）全球净销售额为10.05亿美元，同比增长9%。调整后的每股收益（EPS）为0.40美元，增长主要来源于北美、亚太和欧洲市场的销售量增加和平均销售价格上涨。营业收入和利润都低于市场预期的10.09亿美元营收和每股收益0.42美元。

公司的前景比预期弱，主要是因为预计北美地区销售量下降。财年2025第一季度，集团预计纳税后净利润（NPAt）将在15500万美元至17500万美元之间，销售量预计在74500万至77500万平方英尺之间，并估计EBIt利润率为30%至32%。相比之下，摩根大通此前预计NPAt为17500万美元，销售量为80300万平方英尺，EBIt利润率为30%。

高利率对房地产市场的影响是多方面的。升息直接导致抵押贷款利息成本上升，增加购房者的总付款金额。这削弱了他们的购买力，减少了他们购买的意愿，或迫使他们寻找更便宜的房产。由于贷款成本的增加，一些潜在购房者可能推迟购房计划，选择租房或其他形式的住房安排，从而导致房地产市场需求下降。需求减少进一步影响了房屋销售的速度和数量。

自2月份发布业绩以来，降息预期反复延迟。尽管降息预计仍将在下半年提振市场，但基于当前情况，增长前景变得更加保守，导致总体上对销售的预测变得悲观。

最新的统计数据显示，美国单户家庭住宅中水泥材料的市场份额从23％下降到22％，创下了有记录以来的第一次下降。主要原因是南方地区对砖瓦的需求不断增长，砖瓦在该地区拥有占主导地位的市场份额31％，并且在完成的住宅总数和销售的住宅中持续增长，侵蚀了水泥材料的市场份额。砖瓦仍然是南方地区的明确偏好，并在总完成住宅数和销售住宅数上继续占据市场份额。

自5月21日发布财报以来，公司股价已下跌逾13％，并继续在低位波动。短期内，鉴于悲观的市场情况，公司出现足够的上升动能的可能性似乎不大。此外，公司在近期没有分红计划，对股东回报提供了较少的支持。

虽然从中长期的角度来看，随着美国房地产市场的复苏，公司有潜力实现利润增长，但在短期内面临一些挑战。这些挑战包括美国住房市场表现低于预期，水泥材料的整体市场份额下降，以及关键原材料成本上涨。投资者应保持谨慎。