詹姆斯·哈迪工业公司：房地产市场低迷促使前景谨慎

$James Hardie Industries PLC(JHX.AU)$ 是高性能纤维水泥和纤维石膏建筑材料制造领域的全球领导者，尤其是在北美市场占据主导地位。自1888年成立以来，该公司一直专注于提供耐用且设计灵活的建筑解决方案，广泛应用于住宅外观、围栏和其他结构，不断推动建筑行业的创新和进步。其大部分收入（约73％）来自北美地区。剩余收入来自澳大利亚、新西兰、菲律宾和欧洲。

詹姆斯哈迪工业公司报告称，24财年第四季度（截至3月31日）的全球净销售额为10.05亿美元，与去年同期相比增长了9％。调整后的每股收益（EPS）为0.40美元，增长主要是由北美、亚太和欧洲市场的销量增加和平均销售价格的上涨所推动的。收入和利润均低于市场预期的10.09亿美元收入和0.42美元的每股收益。

该公司的前景低于预期，这主要是由于北美地区的销量预计将下降。在 FY2025 的第一季度，该集团预计NPAT（税后净利润）将在1.55亿美元至1.75亿美元之间，销售量预计在7.45亿至7.75亿平方英尺之间，息税前利润率估计为30％-32％。相比之下，摩根大通此前曾估计不良资产为1.75亿美元，销售量为8.03亿平方英尺，息税前利润率为30％。

高利率对房地产市场的影响是多方面的。利率上升直接导致抵押贷款利息成本增加，从而增加购房者的总还款额。这削弱了他们的购买力，降低了他们的购买意愿，或者迫使他们寻求更便宜的房产。由于贷款成本增加，一些潜在的购房者可能会推迟购买计划，转而选择租房或其他形式的住房安排，从而导致房地产市场需求下降。需求的减少进一步影响了房屋销售的速度和数量。

自2月份公布财报以来，对降息的预期一再推迟。尽管预计下半年降息仍将提振市场，但根据目前的情况，增长前景变得更加保守，导致整体销售预测悲观。

最新的人口普查数据显示，纤维水泥材料在美国单户住宅（SF）中的市场份额从23％下降到22％，这是有记录以来的首次下降。这主要是由于南部地区对砖块的需求不断增长，那里的砖块占据了31％的主导市场份额，并且同比增长，侵蚀了纤维水泥的份额。砖块仍然是南部地区的明显偏好，并且在已建房屋总数和已售房屋总数中继续获得市场份额。

自5月21日发布财报以来，该公司的股价已经下跌了13％以上，并且继续在低水平上波动。在短期内，鉴于悲观的市场状况，似乎不太可能有足够的上涨势头。此外，该公司在不久的将来没有分红计划，在股东回报方面几乎没有提供任何支持。

尽管从中长期的角度来看，随着美国房地产市场的复苏，该公司有可能实现利润增长，但在短期内它面临着一些挑战。其中包括美国房地产市场的表现低于预期，纤维水泥材料的整体市场份额下降以及关键原材料成本的上涨。投资者应保持谨慎。